金徽酒一季度净利同比增长超四成 高端化和全国化战略成效初显

4月25日，金徽酒（603919.SH）发布2022年第一季度业绩报告和经营情况数据。公告显示，2022年1~3月，公司实现营业收入7.06亿元，同比增长38.79%；归母净利润1.65亿元，同比增长42.78%。 相较去年的整体业绩，金徽酒今年一季度业绩改善明显。有行业专家向《每日经济新闻》记者分析称，金徽酒前期大量投入产品结构升级，品牌价值提升比较明显，高端产品市场接受程度也越来越高。公司目前体量还不大，在保持较高增速的情况下，今年有希望完成全年目标。

值得一提的是，一季报披露次日（4月26日），金徽酒股价盘中涨停，报收27.53元/股。

2022年第一季度业绩报告显示，报告期内，金徽酒实现营业收入7.06亿元，同比增长38.79%；归母净利润1.65亿元，同比增长42.78%；扣非后归母净利1.63亿元，同比增长41.86%。公司表示，主要原因系年初至报告期末产品结构持续优化，营业收入保持持续增长，营业毛利率提高。

图片来源财报截图

从产品结构来看，报告期内，金徽酒高档产品营业收入达4.38亿元，同比增长44.51%；中档产品实现营收2.53亿元，同比增长29.2%；低档产品实现营收718.06万元，同比增长122.92%。 渠道方面，报告期内，公司经销商增加82家，其中，省外地区增加69家。截至报告期末，金徽酒经销商达656家。 白酒专家、知趣咨询总经理蔡学飞接受每经记者采访时表示，金徽酒第一季度高端产品占比增速非常快，且经销商增加数量也很多，说明随着产品结构升级，带来了利润与销量增长。同时，经销商的大幅增加意味着公司在全国市场的经销商渠道建设效果显著。 分地区来看，2022年1~3月，金徽酒在甘肃省外地区实现营收1.66亿元，同比增长47.96%。可以看出，公司在省外市场的营收增幅较大，这与金徽酒全国化进程加速不无关联。2021年，金徽酒在华东地区投资设立金徽酒(上海)销售有限公司，出资2000万元，持股比例100%。上海公司成立后，又以不低于1700万元的出资金额在江苏设立一家白酒销售公司。 金徽酒表示，公司销售网络已覆盖甘肃、环甘肃西北市场，并积极拓展江浙沪等华东市场，正逐步打造全国化品牌。 而伴随着持续扩张态势，金徽酒销售费用也在持续增长。2021年，公司销售费用2.78亿元，同比增长25.09%；到了今年一季度，市场投入还在加大，其销售费用为1.11亿元，同比增长87.82%，环比增长211.06%。 蔡学飞补充称，“随着酒类消费结构的升级，区域酒企如何既保证产品实现有步骤的升级，又能保证不会进行过快过高的前置性投入？金徽酒这次的高增长，或许也反映出其此前为了实现产品结构升级进行大量的前置性市场投入，拉低了过往的数据。”

图片来源每经资料图

根据2019年金徽酒与公司董事长周志刚等9名管理团队核心成员签订的《业绩目标及奖惩方案协议》，未来五年公司目标经营业绩指标为2019年至2023年，公司营收目标分别为16.2亿元、18.3亿元、21亿元、25亿元和30亿元，扣非后净利分别为2.8亿元、3.2亿元、3.8亿元、4.7亿元和6亿元。 2022年一季度业绩明显增长，金徽酒今年能否完成相应销售目标？ 华鑫证券研报指出，目前，金徽酒正按照“布局全国，深耕西北，重点突破”的战略路径，不断巩固省内市场，积极拓展省外市场。

蔡学飞分析认为“区域酒企在全国化中面临的问题之一，是在存量挤压市场下，品牌力相对有限的区域酒企怎么实现跨区域发展，在根据地之外市场获得新增量，同时能够维持根据地市场的优势地位，防止被一线名酒扁平化挤压，抢占市场。只要金徽酒能够真正做到立足西北，全国市场点状分布，加上体量不大，在保持较高增速的情况下，有希望完成目标。”