减速器成长能力、盈利能力前十企业

一

减速器成长能力前十企业，

近三年营收复合增长、扣非净利复合增长、经营净现金流复合增长

企业成长能力是随着市场环境的变化，企业资产规模、盈利能力、市场占有率持续增长的能力，反映了企业未来的发展前景。

本文为企业价值系列之【成长能力】篇，共选取44家减速器企业作为研究样本，并以营收复合增长、扣非净利复合增长、经营净现金流复合增长等为评价指标。

减速器成长能力前十企业

第10 杭齿前进

成长能力营收复合增长7.00%，扣非净利复合增长124.26%，经营净现金流复合增长为负

主营产品船用齿轮箱产品为最主要收入来源，收入占比49.75%，毛利率22.28%

公司亮点杭齿前进是国内工程机械行业变速箱最大的独立供货商。

第9 汉宇集团

成长能力营收复合增长6.20%，扣非净利复合增长2.19%，经营净现金流复合增长-1.89%

主营产品标准排水泵为最主要收入来源，收入占比70.33%，毛利率28.48%

公司亮点汉宇集团控股子公司同川科技的谐波减速器产能为每年 10万个。

第8 国茂股份

成长能力营收复合增长11.13%，扣非净利复合增长7.94%，经营净现金流复合增长-7.68%

主营产品齿轮减速机为最主要收入来源，收入占比74.47%，毛利率26.83%

公司亮点国茂股份全资子公司国茂精密传动下游应用领域为工业机器人、自动化设备等高端装备制造领域。

第7 万里扬

成长能力营收复合增长-8.18%，扣非净利复合增长为负，经营净现金流复合增长-21.99%

主营产品乘用车变速器为最主要收入来源，收入占比73.24%，毛利率15.99%

公司亮点万里扬大力发展新能源纯电动汽车EV减速器、“三合一”和“多合一”电驱动系统、ECVT电驱动系统以及DHT混动系统等新能源汽车传/驱动系统产品。

第6 秦川机床

成长能力营收复合增长0.07%，扣非净利复合增长21.50%，经营净现金流复合增长-48.82%

主营产品机床类为最主要收入来源，收入占比52.84%，毛利率18.55%

公司亮点RV减速器是秦川机床重要战略支撑，约占到国产RV品牌市场份额的20-25%。

第5 阿尔特

成长能力营收复合增长7.40%，扣非净利复合增长-5.66%，经营净现金流复合增长-11.29%

主营产品整车设计为最主要收入来源，收入占比85.91%，毛利率35.81%

公司亮点阿尔特目前已掌握新能源汽车用减速器、耦合器及增程器等核心零部件相关技术并为部分客户实现量产供货。

第4 中大力德

成长能力营收复合增长8.63%，扣非净利复合增长-7.94%，经营净现金流复合增长-29.65%

主营产品减速电机为最主要收入来源，收入占比41.59%，毛利率29.57%

公司亮点中大力德形成了驱动器、伺服电机、微型永磁齿轮减速电机、微型交流齿轮减速电机等系列产品为主体的近千个品种。

第3 双环传动

成长能力营收复合增长36.61%，扣非净利复合增长1090.59%，经营净现金流复合增长37.79%

主营产品乘用车齿轮为最主要收入来源，收入占比53.40%，毛利率21.21%

公司亮点双环传动主要产品为乘用车齿轮、商用车齿轮、工程机械齿轮、摩托车齿轮和电动工具齿轮、减速器及其他产品。

第2 绿的谐波

成长能力营收复合增长43.36%，扣非净利复合增长65.03%，经营净现金流复合增长-54.57%

主营产品谐波减速器及金属件为最主要收入来源，收入占比93.43%，毛利率48.78%

公司亮点绿的谐波产品广泛应用于工业机器人、服务机器人、数控机床、医疗器械、半导体生产设备、新能源装备等高端制造领域。

第1 兆威机电

成长能力营收复合增长-1.82%，扣非净利复合增长-25.72%，经营净现金流复合增长23.44%

主营产品微型传动系统为最主要收入来源，收入占比61.42%，毛利率26.02%

公司亮点在家用智能传动行业中，兆威机电24mm 小回差减速器和新款低噪声扫地机齿轮箱等成功试产。

二

减速器盈利能力前十企业，

近三年净资产收益率、毛利率、净利率

企业盈利能力是指企业获取利润的能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。盈利能力的分析，就是对公司利润率的深层次分析。

本文为企业价值系列之【盈利能力】篇，共选取43家减速器企业作为研究样本，并以净资产收益率、毛利率、净利率等为评价指标。

减速器盈利能力前十企业

第10 杭齿前进

盈利能力净资产收益率7.50%，毛利率23.43%，净利率8.53%

主营产品船用齿轮箱产品为最主要收入来源，收入占比49.75%，毛利率22.28%

公司亮点杭齿前进在风力发电及新能源领域，有核电循环泵减速器。

第9 兆威机电

盈利能力净资产收益率11.92%，毛利率31.11%，净利率15.49%

主营产品微型传动系统为最主要收入来源，收入占比61.42%，毛利率26.02%

公司亮点兆威机电减速器产品主要为精密行星减速器。

第8 双环传动

盈利能力净资产收益率6.50%，毛利率19.33%，净利率5.78%

主营产品乘用车齿轮为最主要收入来源，收入占比53.40%，毛利率21.21%

公司亮点双环传动主营业务为机械传动齿轮零部件/ 机器人关节减速器的研发、设计与制造。

第7 汉宇集团

盈利能力净资产收益率13.54%，毛利率33.39%，净利率20.19%

主营产品标准排水泵为最主要收入来源，收入占比70.33%，毛利率28.48%

公司亮点汉宇集团控股子公司同川科技主要产品谐波减速器、机器人关节、机电一体化执行器等。

第6 绿的谐波

盈利能力净资产收益率9.10%，毛利率49.46%，净利率38.50%

主营产品谐波减速器及金属件为最主要收入来源，收入占比93.43%，毛利率48.78%

公司亮点绿的谐波主要产品为产品包括谐波减速器、机电一体化执行器及精密零部件。

第5 万里扬

盈利能力净资产收益率0.85%，毛利率17.94%，净利率0.76%

主营产品乘用车变速器为最主要收入来源，收入占比73.24%，毛利率15.99%

公司亮点万里扬纯电动汽车EV减速器产品已配套吉利汽车和奇瑞汽车的部分车型量产上市。

第4 领益智造

盈利能力净资产收益率11.53%，毛利率19.78%，净利率5.52%

主营产品精密功能件、结构件及模组为最主要收入来源，收入占比69.92%，毛利率25.97%

公司亮点领益智造推出的高性能新型R减速器可应用于以机器人为代表的高端制造领域。

第3 国茂股份

盈利能力净资产收益率15.08%，毛利率27.38%，净利率15.80%

主营产品齿轮减速机为最主要收入来源，收入占比74.47%，毛利率26.83%

公司亮点国茂股份全资子公司国茂精密传动主营业务为谐波减速器、RV减速器等精密减速器的研发、生产及销售。

第2 博杰股份

盈利能力净资产收益率19.68%，毛利率50.41%，净利率20.88%

主营产品工业自动化设备为最主要收入来源，收入占比86.09%，毛利率48.55%

公司亮点博杰股份子公司尔智机器人产品有AI-PRJM 系列关节模组集成高性能力矩电机、高精度双位置传感器、高精度谐波减速机、高安全性伺服驱动器。

第1 弘亚数控

盈利能力净资产收益率22.75%，毛利率32.05%，净利率22.07%

主营产品封边机为最主要收入来源，收入占比40.97%，毛利率41.79%

公司亮点弘亚数控子公司四川丹齿主要产品有电机减速器、成套齿轮以及通用精密齿轮传动和总成等精密零配件