元祖股份—传承中国饮食文化

1.公司简介

公司自设立以来，以“演绎民俗，创新传统”为企业使命，挖掘中国文化中的时令文化、食养文化、宫廷文化，打造“国潮新起、西情东韵、顺时食”的特色，致力于各类烘焙食品的研发、生产与销售，努力成为家喻户晓的“精致礼品名家”。经过四十年行业内深耕，旗下拥有蛋糕、中西式糕点礼盒（包含月饼、粽子等）、水果等产品系列，共计100多种产品类别。

公司产品主要以境内市场销售为主，利用全国733家线下实体店（数据截至2022年6月30日）及线上各大电子商务平台和外卖平台实现B端和C端多种类型客户的销售覆盖。其中，线下实体店以直营为主，加盟为辅，开展销售活动。

2.行业现状

烘焙食品是以小麦等谷物粉料为基本原料，辅以油脂、乳品、蛋品、添加剂等，通过高温焙烤过程而熟化的一大类食品，又称烘烤食品。焙烤食品范围广泛，品种繁多，形态不一，风味各异，可分为四大类蛋糕、糕点、面包、其他混合甜品。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》，公司属于“制造业”中的“食品制造业”其中“烘焙食品制造”的“糕点、面包制造”子行业。

我国的烘焙行业起步晚，但规模在不断扩大，市场处于快速成长的黄金期。中国烘焙糕点市场增长迅猛，千亿赛道发展潜力巨大，烘焙糕点2016-2020年复合增速11%，2021年市场规模超2800亿元。从长期市场来看，随着新冠肺炎疫情的好转，中国烘焙食品行业市场规模将恢复增长，预计2023年中国烘焙食品行业市场规模将达到3070亿元。

在现代生活和工作节奏加快的今天，消费者特别是年轻人的饮食习惯已经悄然发生了改变，食品选择关键点为“方便”和“健康”，这也对烘焙行业带来积极影响。口味上，肉松、坚果、黑芝麻口味成趋势；软糯成为核心口感，同时通过和不同品类跨界，以及糕点馅料的升级，复合型口感被更多消费者喜欢，无蔗糖、天然代糖渐受关注，消费者追求更健康的甜。未来，随着中国经济实力增强，人民收入不断提高，消费能力提升，消费将倾向于对烘焙食品口味、质感的追求，品牌意识增强。烘焙食品行业准入制度的设立以及法律法规体系的建立，使得行业进入门槛提高，品牌壁垒形成，行业进入门槛提高，中高端市场成为竞争焦点。

3.护城河

（1）品牌优势

公司成立至今，以“健康•好吃•有故事”的产品，作为公司理念“元祖——让人与人之间的联结更紧密”的载体，成就公司“精致礼品名家”的品牌定位。

通过丰富的产品线、人性化的服务，覆盖“微博、微、小红书、抖音、B站”五大热门平台，结合实时热点、平台特性及品牌调性，营造软性生活场景，引发消费者共鸣，曝光、安利和种草公司品牌及产品，深化公司品牌建设工作，提高品牌知名度和美誉度，为客户带来“品质保证”的升值体验。

（2）渠道优势

公司对线上线下全渠道进行数字化改造，包括针对宅配系统，围绕效率与体验进行配送体系的升级，提升消费者购物体验，助力新零售业务的全面发展；在线下门店引入AI店长，帮助门店对数据进行深度分析与挖掘，为门店运营、决策、营销等提供数据支撑，打造属于门店的私域流量池；同时，推进KDS后厨系统的逐步上线，实现裱花间内系统接单排单、制作时间统计、成品标签打印等数字化管理，提高门店标准化制作效率与顾客满意度等，报告期内，公司全线数字化改造升级，为营销人员减负增效，同时助推企业经济效益提升。报告期内，公司同步上线元祖项目管理系统，涵盖了普通、研发、工程、行销四大基础模块，针对项目进度、范围监管，同时方便查阅、更新、协同等，提高了企业项目管理效率和水平，降低了人力成本。同时，通过持续优化项目管理流程和标准，实现企业管理的数字化、标准化和规范化。

4.财务指标分析

4.1净资产收益率

连续五年保持在20%左右，可以看出是一家优秀的公司。

4.2净利润

受疫情防控常态化，公司的半年净利润保持稳步有升，超市场预期。

4.3毛利率

元祖股份保持64%的毛利率，是很优秀的，体现了元祖股份营业成本控制能力强。

风险提示飘零投资呈现的所有息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!