元祖股份分析

通过海选选出了二十个优秀的公司，所谓的优秀是公司最近几年的财报数据都不错，值得认真分析下。    
选择元祖股份，首先是赚钱能力不错并且也是真的赚到钱了，毛利率还不错，目前处于低估状态，所处的行业还在不断发展当中，选择好行业好公司，才能走的更远。

1、资产收益率又称股东权益报酬率（净资产收益率=净利润/平均净资产×100%）是衡量上市公司盈利能力的重要指标。该指标越高，说明投资带来的收益越高。元祖股份最近5年ROE都大于17%，初步看还是非常优秀的公司。

2、最近5年总资产年平均增长率为12%，无偿债压力，风险较小，同时对上下游有一定话语权，具有两头吃的能力，每年能无偿占用数亿免息资金，常年只有2%左右的应收账款，卖出去的产品基本上都收到钱了。存货常年占比也2%左右，暴雷风险低。

3、公司的销售模式决定了销售成本高，销售费用率长年40%左右，网上销量业务也在逐年提升，网上利润更高，主业盈利能力强，利润质量高。公司的分红还是大气的，最近5年股利支付率均超过50%，这在大A是不多的。虽然要除权除息，但分红也是要拿出真金白银来分的。

4、元祖股份的商业模式具有一定的护城河区域口味差异+区域品牌力+渠道力（门店众多）＋短期规模化。因为销量主要靠几个节假日销售收入，平时需要维护众多门店，还需要不断的做活动来吸引客户，加强品牌知名度，综上认为它有一定护城河，但不宽。

5、公司不够专注于主业，最近四年投资类资产占比都超过10%，投资房地产方面一千多万，长期股权投资近5个亿。真正优秀的公司是非常专注主业的，这个是扣分项。

总结公司赚到了利润也赚到了钱，行业也在不断发展当中，21年烘焙门店数量全国排行第五，口碑反馈上来说整体也还可以。线上销售占比也在不断提高，线上销售毛利更高。江浙沪湖北四川是主要销售地，浙江沪一季度都受疫情影响不小，一季度业绩也下滑，根据往年报表一季度也基本是亏损的，主要第三季的月饼的销量，看是否还具有足够的竞争力，广东酒家月饼销售也是非常不错，可以对比跟进。同时要关注公司长期股权投资以及后续管理层的规划。

以上分析仅供学习使用，不构成投资建议，原创不易，欢迎交流，点赞支持，共同成长。