收益率为负数！德国国债收益率降至历史最低，资金仍然疯狂涌入？

今天我们聊聊最近特别奇怪的一件事，就是德国的国债发行收益率是负的，也就是老百姓借钱给政府，不但没有收益，还要再交给政府利息！这真是奇怪了。

德国6月份以历史最低的收益率出售了10年期国债，这也表明欧洲经济前景的不确定性进一步压低了借贷成本。德国金融机构表示，德国以-0.24%的收益率拍卖了10年期国债，远低于5月底上一次拍卖的-0.07%的收益率，此前的纪录（-0.11%）出现在2016年。

有人问负的收益率这也有人买么？不要紧，还有二级市场，二级市场也可能把债券价格炒起来。但是现在的问题是德国国债在二级市场的交易一直处于创纪录的低，所以现在负收益率拍卖标志着德国政府首次以如此低的收益率直接发行10年期国债。负的收益率也表明，购买这些债券的投资者如果持有至到期日，则肯定会蒙受损失。可是大家想想，你要是不持有这个债券，去做其他投资，在德国可能面临更大的损失！不投资就面临通胀的问题，这就是经济不景气陷入的两难境地。

最近几周来，由于对全球经济下行风险的担忧引发了市场对欧央行将采取更为温和政策的预期。上周，欧央行不仅承诺至少在2020年年中前将把利率维持在历史低位，还称将把2019年末的政策指引推后。欧央行行长德拉吉也表示，如果制造业的疲弱波及整个欧元区经济，他准备“动用‘工具箱’里的所有工具。”

全球经济不景气，流动性紧张，资金收益率预期降低，这一切都在指向政府宽松型的政策转向，所以大家美联储过去持续加息，这就没有任何空间了。