金域医学全面分析

一、简介金域医学成立于 2003 年，于 2017 年登陆上交所。公司主营业务为向医学机构等提供医学检验及病理诊断外包服务，目前公司在国内拥有的医学实验室数量已经达到 37 家，能够提供的检测服务项目超过 2700 项，年检测样本量超过 7000 万例，服务客户数超过 2 万家。公司现已发展成为国内第三方医学检验行业规模领先、实验室数量靠前、覆盖 市场网络最广、检验项目及技术平台齐全的龙头企业。

二、定位成为国内规模最大，检测项目最全，引领第三方医学检验壮大。靠规模跟专业人员获取利润   美国代表公司奎斯特诊疗    美国控股实验室

三、竞争优势行业规模最大，达到37家医学实验室。市场网络最广，检验项目及技术平台最齐全。业务范围覆盖全国90%以上人口所在区域。市场份额达到34%，服务超过2万家医疗机构，拥有2000个物流网点，检测超过2700项。2018年专业员工9171人，2019年9375人，2020年10714人。靠实验室家数，和专业人才。

四、经营模式首先，标准化检验，可复制，全国布局实验室，分部不需要大量研发，总部研发即可，随着品牌效应起来，销售费用降低，最大成本是员工工资跟实验室器械折旧。

其次，分级诊疗，所谓分级诊疗，就是根据病情轻重缓急和病种的复杂程度，将患者分流到不同级别的医院机构就诊。“分级诊疗”模式的核心是“双向转诊机制”，即急性、重大、难治 患者由低层级医院向三级医院转诊，而慢性、常见疾病、康复等患者应由大医院向基层医疗卫生机构转诊。

公司实验室分为四个层级，总部级实验室负责发展前沿的医学检验技术并向下层实验室传导；省级实验室和地区级实验室辐射其所在区域内的常规性检验需求，同时根据该区域流行病特征发展特色性检验学科，如遇到该实验室产能不足或者缺少某项目的检验能力，则由总部级实验室负责调配就近实验室完成检验。能够合理分配资源。

最后，金域医学拥有金域大学，其他第三方医学检验所不具有的优势，能够不断为实验室输送高质量人才。通过专业化分工提高效率、降低成本，最终形成规模优势。

五、未来空间大首先第三方医学实验室国内占比不足5%，发达国家占比50%左右，处于成长型企业。

其次医改进入深水区，医保控费压力持续提升，第三方医学检验成本低又全面，医院考虑外包的概率更高。

最后随着人口老龄化，经济水平的提高，身体健康意识的提高，体检次数也会不断增加。

六、风险首先这是一个重资产投入，和大量专业人员投入的企业，只有接到的医院业务量达到一定程度后才能体现出规模优势，不然会造成巨额费用，影响利润。

其次这是一个与医院抢生意的企业，三甲医院外包的意愿不是很高，三级医院业务饱和，检测能力高，外包动力弱。二级以下医疗机构规模大，水平较低，更需要提升医疗检测能力，降低成本。因此只有三甲以下医院意愿比较强烈。

最后，检验科属于一个检验费用不断下降的科室，第三方医学检验没有定价权，因此唯一的优势就是靠规模跟专业获胜。

综上所述第三方医学检验只能算是个不错的生意，还达不到顶级生意，但成长性还在，空间还很大，金域医学作为第三方医学检验的龙头，享有更高的成长。逢低值得长期投入拥有，享受行业跟公司的壮大，而获利。对标美股有十年十倍的空间。