【中金电子与通】世纪互联调研纪要金融、成长性企业对一线IDC需求可持续

行业动态

行业近况

近期我们拜访了世纪互联管理团队。结合交流情况,我们到IDC 行业侧有如下值得关注的动向:

1、政策层面,昆山、廊坊等一线城市周边地区的能耗指标有所收紧,或将进一步增加资源稀缺性;同时2020 年上海市有望释放新一轮次的IDC 用能指标规划。

2、供给端,我们认为头部厂商仍在积极扩张可供运营的机柜产能,2020 年世纪互联预计分别向市场投放1.5 万机柜。同时一、二级市场中有更多的企业通过融资手段进入IDC 市场。我们认为虽然IDC 行业出现了新的挑战者,但这些挑战者缺乏运营经验和客户资源,在二线城市可能能获得更多指标,但在一线城市的指标获取方面没有优势,我们仍好目前主要布局在一线城市的IDC 头部企业。

3、需求端,作为国内零售型IDC 的龙头,世纪互联存在部分中小客户在企业上云后撤租的情况。我们认为企业上云趋势确实会对零售型IDC 需求端造成一定冲,但受到金融、新兴互联网等类型客户的需求支撑,整体仍向好发展。2H19起批发型大企业回暖趋势逐步确立,利好世纪互联、【数据港(603881)、股吧】等。

建议关注数据中心相关标的,如世纪互联(未覆盖)、万国数据(未覆盖)、光环新网、数据港(未覆盖)、宝软件(未覆盖),及IDC 设备及相关下游应用的头部供应商,如【星网锐捷(002396)、股吧】、浪潮息(未覆盖)、亿联网络、中际旭创(未覆盖)等。

评论

进军批发型市场:公司分别于2019/10 和2019/12告与阿里巴巴IDC 服务协议,在华东地区分两阶段提供定制IDC 项目,其中一期计划于1H20 竣工交付,合同期十年,公司预计产生收入16 亿元;二期第一栋数据中心预计于1H20 交付,公司预计合约期间将产生6 亿元收入。世纪互联认为类似批发型业务有望使公司成为继万国数据和数据港后,同阿里巴巴批发型项目常态化合作的IDC 企业。

机柜产能:截至3Q19司拥有机柜产能3.2 万(其中自建2.7 万);世纪互联预计2019 年新增机柜产能0.6 万个,2020/2021 年计划分别增加1.5 万个机柜,届时总产能有望达到6 万个。

市场机会:公司认为下游市场机会来自于:批发型大客户,需求在2H19 出现回升趋势;金融领域客户是公司长期重视的客群;业务高速发展的互联网客群。且公司认为以上客群面向2020 年的采购相对积极,利好2020 年机柜上架率,其中2019 年新交付机柜的上架率有望优于往年平均增速。

云计算及VPN 业务:我们预计VPN 和Azure 代理服务2020 年可分别实现10%/20%营收增速。

风险

IDC 指标发放进度不及预期(转载于新浪财经)