价投成长的足迹（10月24日晨会记录）

实时播报：【上证报：股权质押风险在性质上属于市场波动风险 而非企业经营风险】上海证券报刊称，股权质押风险不同于企业债务违约风险，同时，股权质押风险也不同于2015年下半年出现的配资平仓风险。股权质押风险在性质上属于市场波动风险，而非企业经营风险；在时间周期上属于短期风险，而非长期风险。这构成了目前多方筹划通过市场化手段纾解股权质押风险的现实基础。通过引入新增资金，给大股东和市场更多时间，在风险纾解后及时退出，不会改变上市公司的所有权结构，这样的操作逻辑是可行的。真正可操作的政策底来了。。。。

时间：10月24日08:30分 地 ：公司会议室

参加人员：投资部、风控部、执行部 记录人：南晨

一、国内股市回顾

（一）沪指报2594.82，跌幅为2.26%；

深成指报7574.99，跌幅为2.24%；

创业板指报1292.06，跌幅为1.74%。

（二）恒生指数收盘报25346.55，跌幅3.08%。
二、外盘风云

（一）股市

道指报25191.43，跌幅0.50%；

纳指报7437.54，跌幅0.42%；

标普500报2740.69，跌幅0.55%；

欧洲三大股指当天小幅下跌。

伦敦100报6955.21，跌幅为1.24%；

德国DAX报11274.28，跌幅为2.17%；

巴黎CAC40报4967.69，跌幅为1.69%。

（二）汇市

美元指数23日上涨，收于95.934，跌幅0.10%。

（三）大宗商品

纽交所油23日收于66.43美元，跌幅为4.22%。

纽交所黄金23日收于每盎司1236.80美元，涨幅为1.0%。

三、重要财经事件

（一）上证报：股权质押风险在性质上属于市场波动风险 而非企业经营风险

股权质押风险不同于企业债务违约风险，同时，股权质押风险也不同于2015年下半年出现的配资平仓风险。股权质押风险在性质上属于市场波动风险，而非企业经营风险；在时间周期上属于短期风险，而非长期风险。这构成了目前多方筹划通过市场化手段纾解股权质押风险的现实基础。通过引入新增资金，给大股东和市场更多时间，在风险纾解后及时退出，不会改变上市公司的所有权结构，这样的操作逻辑是可行的。

（二）银保监会正抓紧制定险资专项产品具体方案 加大权益投资力度进度 权威人士近日透露，银保监会正抓紧制定险资专项产品具体方案，以明确险资参与化解上市公司股票质押流动性风险相关规则。记者日前了解到，不少险企已着手准备对相关上市公司进行调研，根据上市公司业绩情况以及股东财务实力等情况采取相应措施，可能采用设立非标投资产品的方式，锁定期为2-3年。

（三）股市大涨109只个股解除预警 股价逼近平仓线个股锐减82只　

据统计，截至昨日收盘，股价接近股权质押预警线和平仓线的个股数量，与本周一相比并没有明显增多。而与上周五收盘时相比，股价接近预警线的个股数量减少了109只，股价接近平仓线的个股数量减少了82只。股权质押风险缓解，作为质押方的券商也可以稍稍松上一口气了。

（四）深圳国资安排数百亿专项资金驰援上市公司的行动又有新进展，记者获悉，首批资金已经发放，已有部分上市公司拿到援助资金。知情人士向证券时报独家提供的名单显示，深圳高新投首批对接的民营上市公司包括铁汉生态、索菱股份、华鹏飞、翰宇药业、雷曼股份、兴森科技、证通电子、【迪威迅(300167)、股吧】、欣旺达、爱施德、英唐智控、腾邦国际、九有股份、齐心集团、万润科技、今天国际等，还有一家系拓维信息单一第三大股东深圳市海云天投资控股有限公司。

（五）上证报：从多家券商处了解到，证券公司对于股票质押项目，尤其是控股股东所做的股票质押项目的处置非常谨慎，即便违约，最高可给予90天的追保期。追保期间只要正常付息就不会强行平仓。

（六）经济日报：股权质押风险不该由二级市场承担从情理上，大股东质押的股票在二级市场上被强行平仓，会导致股价大跌，损害其他投资者权益，是非常不公平不道德的行为。在股权质押业务中，大股东借到了资金，券商等金融机构获得了债权和相应的利息回报，但二级市场上的中小散户除了能“用脚投票”外，既无法阻止大股东质押股权，也不能从其股权质押融资行为中获得半分钱收益。虽然根据融资协议，强制平仓是质权方为了保证自身资产安全采取的保全措施，但由此造成的负面影响却要由广大无辜的中小投资者共同承担，让人情何以堪？

四、综合判断结论

（一）外盘情况(基本面)

周二外盘可谓惊心动魄，欧股创近两年新低，美股盘中剧烈震荡，道指一度抹平500跌幅，但最终仍收跌。对国内市场影响：强弱性。

（二）国内行情（基本面）

昨日在种种利好之下，由于目前市场整体风险犹存，稳定性还不是很强，短期较大力量冲后，难以形成持续性动力，所以今日的回踩也在所难免。白酒股暴跌是昨日的一个新板块：主要因指向政策面的利空——基本医疗卫生与健康促进法草案的二审稿。在二审稿中，除了禁止向未成年人出售烟酒，还特别加入了“国家加强对公民过量饮酒危害的宣传教育”，在基金经理们来，这是明显的利空（在当下市场环境中，更大的是放大了利空影响）。

预计：今日在政策底的促使下，又不断推出新的具有操作性方法，大盘企稳反弹，短期相对乐观。

（三）技术解读

（四）自选股资讯

【飞科电器(603868)、股吧】：披露2018年第三季度业绩报告，报告期内公实现营业收入28.2亿元，同比增长5.85%，实现归属于上市公司股东的净利润6.2亿元，同比增长3.47%。司方面表示，2018年1-9月，飞科电器顺利完成渠道调整，并持续实行产品结构优化，在经历业绩波动调整后涅槃重生，全年战略调整成效显现。前三季度公司业绩保持增长趋势，下一季度将发力全年发展战略目标。 据介绍，从市场表现来，飞科电器主要品类“FLYCO飞科”品牌电动剃须刀和电吹风在国内市场零售量份额均为第一，在个人护理类小家电领域常年保持领先优势。1-9月飞科电动剃须刀零售量线上市场占比高达52.1%，线下市场占比占比35.99%。

五、操盘计划

风险指标与仓位确定

今日仓位：严密关注盘面，有计划降低业绩未达标公司仓位，同时积累交易数据，积极展开事后分析。

日内操作：。

风控负责人（签字）：

操盘负责人（签字）：

决策负责人（签字）：

六、基金持仓情况及收益参比

10月23日收盘持仓情况图

10月23日收盘持仓收益对照情况图