这三个关键词，未来将影响A股！

一、解禁股

A股12月份绕不开的一朵大乌云：大量的限售股解禁。

1、12 月解禁总量分析

2018 年 12 月解禁规模4005.53 亿，是全年解禁压力第二大的月份，解禁规模仅次于今年 1 月（4370.47 亿元）。占全年解禁规模的 12.97％， 相较11月环比多增 2583.21 亿元，增幅达181.62％，相较去年12月同比增加31.55％。

从解禁公司数量来，2018 年 12 月共有 234 家公司存在限售股解禁，占全年有限售股解禁公司数量的 10.00％，相较11月环比增加31家。

历史数据证明，解禁规模越大，二级市场实际减持规模也越大。

单日解禁分布如下：

2、12 月解禁结构分析

①解禁类型

12 月解禁以定增解禁为主，占当月解禁规模的比重约 62.50％。以 2018 年11月27日收盘价测算，12 月A股解禁规模约 4005.53 亿，其中定增解禁规模为 2503.55 亿，占比 62.50％；首发股东解禁规模 1396.94 亿，占比 34.88％。

②解禁行业

12 月 A 股解禁集中在传媒、房地产、公用事业、医药生物、电子、食品饮料、电气设备等行业。

③解禁个股

12 月解禁集中在个别个股，解禁规模较大的个股依次为：【分众传媒(002027)、股吧】、新城控股、华能水电、延安必康、桃李面包等。

解禁数量占解禁前流通 A股比例维度，桃李面包、【汇鸿集团(600981)、股吧】、华能水电、可立克、邦宝益智等占比较大。

总结一下，12月份是解禁高峰期，对于市场整体是一座大山，至于个股而言，股票基本面越好，业绩越好，解禁之后的压力也越小。

二、回购政策

1、什么是回购？

上市公司自己购买自己的股份，叫做回购。

可能很多人搞不清楚大股东和上市公司的区别，大股东是上市公司持股数目最多的股东，大股东买上市公司的股票叫做增持，是用自己的钱来买，股份归大股东所有，增持之后增强了大股东的话语权。

上市公司购买自己的股份是动用上市公司自己的账上资金购买股份，购买之后的股份放在会计科目中的“库存股”中。

2、回购对股价有何影响

以 2018 年以来的回购公司为样本，分析发现公司发布回购预案后的一周/一月/三月后都存在超额收益，分别为 2.33％、2.62％、1.69％。

但是上市公司首次实施回购却不是一个好号，超额收益不高或为负，可能公司通常选择大跌的时候实施回购，回购力度不够。

3、回购公司需满足哪些特征？

根据以下条件筛选优质回购标的（截止11月16日发布回购预案的公司中进行筛选）

①2017和2018E的 ROE 均大于等于 10％；

②2018 年预测 PE小于 30 倍；

③过去三年（2015-2017 年）的营收和业绩复合增速均大于等于 20％；

④2018 年业绩预计增速大于等于20％；

⑤经营性现金流/净利润的比值大于等于 0.8

得到如下：

三、科创企业

1、科创板的定位

大家都知道，我们国家从2015年之后，开始了供给侧改革，很多小型钢厂、水泥等厂强行关闭。

2016年，经济在房地产的带领下，迎来了一波反弹，房价也直接翻倍。房价翻倍的后果是企业房租成本过高、居民储蓄率下降，整个社会都背上了沉重的债务。

于是在2017年，国家开始了去杠杆——否则到大家挣得钱还不够还利息，都还不起钱，社会用体系坍塌，大家谁也不相谁，银行破产，经济就会万劫不复了。

去杠杆的过程是痛苦的，比去杠杆更痛苦的是什么？答案是在高房价下去杠杆。

有什么办法可以化解这些症结呢？有，答案便是高科技带动产业升级。

大家发现了吗？近10年以来生活中变化最大的是什么？是互联网的普及，4G技术带来了高网速，大家可以去买先进的智能手机，然后上淘宝购物，在微聊天，在美团订餐，坐滴滴快的。由此带来了移动支付、消费电子、快递物流、专车外卖等一大批此前从未出现过的行业。

接下来呢？只有突破科技，利用5G技术带动人工智能、物联网、云计算和智能芯片等产业的升级，才能带动居民收入的提升，抢占国际市场，戳破美帝纸老虎的阴谋。三大症结会被一一化解。

科技升级是一个耗资巨大的过程，但是科技企业大多都是民营企业，在实际操作中，银行是不愿意贷款给民营企业的，因为风险太大，银行不愿意承担，只愿意贷给后干爹撑腰的国企。

于是科创板在11月5号被提出——让民营科技企业上市来融资，一方面有利于大力发展科技，另一方面可以先行试验新的资本市场，因为创业板虽然也是科技企业，但是大部分是运营已久、已有稳定收益的企业，而科创板主要是为创新型科技企业服务，特别是为初创或者规模很大、但是没有达到盈利等硬性指标的企业。

2、科创板的特

科创板将重关注集成电路、人工智能等新兴发展企业，尤其是各个领域中具有核心竞争力的“独角兽”企业。

在集成电路半导体领域，国内未上市的优质企业有无锡新节能、比特大陆、英诺赛科等。

人工智能领域，优必选科技、商汤科技、旷视科技和云从科技、寒武纪科技等是代表企业。

互联网金融领域，蚂蚁金服、陆金所、微众银行等则是翘楚。

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