万联证券给予好太太买入评级

万联证券股份有限公司李滢近期对好太太进行研究并发布了研究报告《2023年中报点评业绩增长超预期，产品结构持续升级》，本报告对好太太给出买入评级，当前股价为16.37元。

　　好太太(603848)　　报告关键要素:　　公司发布 2023 年半年报。2023H1，公司实现营收 7.19 亿元（同比+15.37%），归母净利润 1.50 亿元（同比+44.91%）。　　投资要点:　　上半年业绩增长超预期，归母净利润同比+45%。2023H1，公司实现营收7.19 亿元（同比+15.37%），归母净利润 1.50 亿元（同比+44.91%） ，同比增长超预期， 扣非归母净利润 1.49 亿元（同比+38.71%） 。 其中， Q1/Q2分别实现营收同比+13.34%/+16.68%，归母净利润同比+6.57%/+74.66%。2023H1，公司着力于品牌建设、渠道开拓、智能化生产、产品创新、持续降本增效，通过强化组织建设、优化经营管理，全面提升公司的整体竞争力，保持经营业绩的稳步增长。　　盈利能力大幅提升，智能化产品占比进一步提升。2023H1，公司毛利率同比+5.13pct 至 49.22%，净利率同比+4.25 个 pct 至 20.89%，盈利能力大幅提升推测是由于智能化产品占比提升，原材料价格趋稳以及公司产品力、品牌力优势提升所致。费用率方面，销售费用率同比+1.94 个pct 至 18.16%，主因电商平台推广费用、广告宣传费、职工薪酬增加所致；管理/研发/财务费用率分别为 5.29%/2.88%/-0.43%，同比分别-0.69/-0.42/+0.33 个 pct。　　盈利预测与投资建议 公司深耕以织物智能护理为代表的智能家居领域二十余载，产品与服务涵盖全屋织物智能护理、智能看护、智能光感等领域。随着未来中国全屋智能渗透率的提升，公司开发的智能家居产品将赢得更多销量，不断提升市占率。预计公司 2023-2025 年的 EPS 分别为 0.71/0.83/0.97 元/股，对应 2023 年 8 月 28 日收盘价的 PE 分别为23/20/17 倍，维持“买入”评级。　　风险因素原材料价格波动风险、行业竞争加剧风险、品牌品类拓展不达预期风险、渠道拓展不达预期风险、房地产市场调控风险

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，安证券罗乾生研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为58.15%，其预测2023年度归属净利润为盈利3.26亿，根据现价换算的预测PE为20.71。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级5家，增持评级4家。

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