李建军ljj
地产政策有望延续改善,关注家居板块估值修复,推荐定制/软体家居龙头
4月底以来地产政策再度发力,政治局会议首次提出“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施”,此后上海、杭州、西安、郑州等地陆续宣布优化调整房地产政策、推进住房“以旧换新”等。我们认为,当前家居板块进入新一轮政策催化阶段,公司管理能力优秀、具备基本面支撑、前期股价/估值经过深度调整的头部家居企业有望迎来配置窗口期,建议关注1)与地产关联度更强、估值性价比突出的头部定制企业欧派家居/索菲亚/志邦家居/金牌厨柜,以及木门行业龙头江山欧派;2)行业存量需求贡献逐步提升、经营韧性更优、运营能力稳步增强的顾家家居等头部软体企业。
地产维稳政策密集出台,有望提振市场心
4月底以来地产维稳政策再度密集出台1)4月30日政治局会议首次提出“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施”,并强调“坚持因城施策”、“切实做好保交房工作”等,为市场注入心;2)此后,多个一线及强二线城市积极响应,陆续发文宣布优化调整房地产政策,例如杭州、西安全面放开限购,上海、郑州等地宣布推进住房“以旧换新”等。市场延续调整之下,当前地产政策再度迎来密集发布的窗口期,稳地产预期强化,有望提振市场心,催化家居等地产后周期板块估值修复。
家居板块估值仍处于历史低位,头部企业迎来配置窗口期
复盘11M22以来家居板块行情走势,板块在政策改善及基本面承压之间反复博弈,期间共经历两轮政策催化行情1)11M22-1M23,金融16条、地产融资“三箭齐发”等政策频发,政策转向催化家居板块估值明显修复;2)6M23-8M23,7月政治局会议对稳地产定调积极,8月起关于认房不认贷、贷政策调整、限购放开等需求端政策频繁落地,同时家居促消费等政策亦在此期间出台,家居板块估值随之修复。据Wind数据,截至24年5月16日,家居用品指数PE-FY1为17.5倍,处于2018年以来估值水平的9.7%分位,我们认为当前板块重回政策催化阶段,建议把握龙头企业配置机会。
政策博弈期建议关注家居估值修复,推荐定制/软体家居龙头
伴随地产政策进入新一轮宽松周期,家居板块估值有望迎来修复,公司管理能力优秀、具备基本面支撑、前期股价/估值经过深度调整的头部家居企业有望迎来配置窗口期,建议关注1)定制家居,需求结构内新房贡献占比高,且公司普遍涉足工程业务,前期股价深度调整,估值性价比突出,地产环境改善下具备更强的估值弹性,建议关注欧派家居/索菲亚/志邦家居/金牌厨柜,以及木门行业龙头江山欧派;2)软体家居,行业存量需求贡献逐步提升且受装修渠道分流影响较小,经营韧性更优建议关注顾家家居等头部软体企业。
风险提示地产销售超预期下行,下游需求不及预期,原材料价格大幅波动。
注以上息来源于公开息,行业研究报告,不作为投资依据,仅供参考
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当天高压快充概念在涨幅排行榜排名第4,涨幅领先个股为英可瑞、煜邦电力
周一两轮车概念大跌4.01%,信隆健康跌停
周一换电概念大幅下跌4.12%,ST数源跌停
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李建军ljj
可选消费行业动态点评地产政策持续改善,关注家居估
可选消费行业动态点评地产政策持续改善,关注家居估值修复
地产政策有望延续改善,关注家居板块估值修复,推荐定制/软体家居龙头
4月底以来地产政策再度发力,政治局会议首次提出“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施”,此后上海、杭州、西安、郑州等地陆续宣布优化调整房地产政策、推进住房“以旧换新”等。我们认为,当前家居板块进入新一轮政策催化阶段,公司管理能力优秀、具备基本面支撑、前期股价/估值经过深度调整的头部家居企业有望迎来配置窗口期,建议关注1)与地产关联度更强、估值性价比突出的头部定制企业欧派家居/索菲亚/志邦家居/金牌厨柜,以及木门行业龙头江山欧派;2)行业存量需求贡献逐步提升、经营韧性更优、运营能力稳步增强的顾家家居等头部软体企业。
地产维稳政策密集出台,有望提振市场心
4月底以来地产维稳政策再度密集出台1)4月30日政治局会议首次提出“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施”,并强调“坚持因城施策”、“切实做好保交房工作”等,为市场注入心;2)此后,多个一线及强二线城市积极响应,陆续发文宣布优化调整房地产政策,例如杭州、西安全面放开限购,上海、郑州等地宣布推进住房“以旧换新”等。市场延续调整之下,当前地产政策再度迎来密集发布的窗口期,稳地产预期强化,有望提振市场心,催化家居等地产后周期板块估值修复。
家居板块估值仍处于历史低位,头部企业迎来配置窗口期
复盘11M22以来家居板块行情走势,板块在政策改善及基本面承压之间反复博弈,期间共经历两轮政策催化行情1)11M22-1M23,金融16条、地产融资“三箭齐发”等政策频发,政策转向催化家居板块估值明显修复;2)6M23-8M23,7月政治局会议对稳地产定调积极,8月起关于认房不认贷、贷政策调整、限购放开等需求端政策频繁落地,同时家居促消费等政策亦在此期间出台,家居板块估值随之修复。据Wind数据,截至24年5月16日,家居用品指数PE-FY1为17.5倍,处于2018年以来估值水平的9.7%分位,我们认为当前板块重回政策催化阶段,建议把握龙头企业配置机会。
政策博弈期建议关注家居估值修复,推荐定制/软体家居龙头
伴随地产政策进入新一轮宽松周期,家居板块估值有望迎来修复,公司管理能力优秀、具备基本面支撑、前期股价/估值经过深度调整的头部家居企业有望迎来配置窗口期,建议关注1)定制家居,需求结构内新房贡献占比高,且公司普遍涉足工程业务,前期股价深度调整,估值性价比突出,地产环境改善下具备更强的估值弹性,建议关注欧派家居/索菲亚/志邦家居/金牌厨柜,以及木门行业龙头江山欧派;2)软体家居,行业存量需求贡献逐步提升且受装修渠道分流影响较小,经营韧性更优建议关注顾家家居等头部软体企业。
风险提示地产销售超预期下行,下游需求不及预期,原材料价格大幅波动。
注以上息来源于公开息,行业研究报告,不作为投资依据,仅供参考
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