阶段性总结押注供应链

第二季度，依靠华阳股份，神州数码，亿晶光电的波段操作，实现118%收益。

理念总结11年入市，到19年，累计17倍，但是20年之后，原来的投资认知论和方法论，逐渐开始不起作用了，

21年开始，逐渐调整自己的思路，到22年初，形成了新的投资认知

一

要深刻认识供应链的内在价值

因为之前专注于消费股，所以我的思维方式都是to c的

比如华阳股份，之前我把煤炭和加工行业看做是周期股。

但是21年开始，逐渐认识到，这其实是基础供应链，当需求提升，供给不足，价格就会上涨。所以只要对供需两段进行调研和预测，就可以预测到华阳股份的业绩

同样的道理

神州数码的批发业务毛利极低，但是这也是供应链，2%的毛利，其实形成了半垄断性优势，因为毛利太低，没有新的玩家进这个行业，在这个消费电子批发业务里，供应链是非常稳定期逐步向神州数码这家公司集中的

规模优势和低毛利都是护城河

同时神州数码开始逐渐做自有品牌产品和云计算服务，虽然在起步阶段，起码是改善了低毛利

这个其实有点像美团，用低毛利的外卖业务，带动高毛利的酒店业务

二

要结合市场情绪和估值认知来做投资决策

确定了供应链作为新的主要投资方向，就要判断市场对公司的估值认知

华阳股份的煤炭行业一直不受待见，按8pe估值计算，所以华阳股份跌倒10元以下，22年pe只有4倍，马上买入

神州数码稍微热门些，按15倍估值计算，所以神州数码跌倒13.5块时，22年扣非净利润按只有11倍，马上买入

三

耐心等待

二季度业绩如此好，还是靠市场，归根结底还是因为一季度二季度转换时，市场大跌，超跌才有了这样的投资机会

如果没有足够低的价格，那就就打打新，阶段性做点短线维持生活这样子

四

坚持以下投资纪律

1投资供应链公司

2公司在供应链上有比较优势

3等到价格足够低

五

下一级段观察

600461洪城环境 8月19号收盘价 7.53

603588高能环境 8月19日收盘价12.66

603801志邦家居 8月19日收盘价 20.14

洪城环境和高能环境都是属于城市基础生活设施供应链体系，只要签约，在当地就有一定的垄断性，定价权，洪城环境增速慢一点，高能环境增速快一点，所以市场给的估值，高能环境比洪城环境高。

志邦家居，最近家具行业比较低迷，但是志邦家居在这个环境下，表现较好，市场估值较低，换句话说，在行业供应链比较差时，志邦家居比价好，具有竞争优势，价格已经比较低，所以介入

当前我的持仓价格分别是，高能环境12.11，洪城环境7.34，志邦家居19.72，仓位68%如果下一阶价格低于我们的成本价就继续买入，全面买入

如果高能环境跌倒11块，洪城环境跌倒6.5，志邦家居跌倒16块，就融资杠杆买入