莫拉123
更多调研录音、深度研报请关注: &34;秋天的两只小鸡&34;。
复合集流体是什么?对于锂离子电池来说,通常使用的正极集流体是铝箔,负极集流体是铜箔。复合集流体采用“金属-高分子材料-金属”三层复合结构,通过真空蒸镀、磁控溅射等方式在高分子PET/PP 膜表面形成纳米级金属,再通过水电镀将金属层沉积增厚到1μm 以上。
复合集流体替代传统集流体为什么是产业趋势?降本+高安全是核心,此外有高比能,强寿命,强兼容等优点。
降本根据金美新材料官网,成本比传统箔材降低50%以上(箔材占储能电池成本约10%)。
高安全针刺实验过程中,传统铜/铝箔会产生大尺寸毛刺,造成内短路,引起热失控。而复合集流体产生的毛刺尺寸小,叠加高分子材料层受热发生的断路效应,短时间内可大大降低短路电流,也有效防止锂枝晶穿透隔膜引发的热失控。
高比能由于大幅降低了铜、铝等金属材料用量可实现大幅减重,从而提升能量密度。锂电复合铜箔相比传统锂电电解铜箔面密度下降70%以上,能量密度提升5%以上。
复合铜箔主降本,复合铝箔主安全+轻薄化,我们预计25年合计市场空间有望接近300亿元。
复合铜箔复合铜箔降本效应明显(理论可降本50%),若未来量产问题解决,我们预计可大规模替代传统铜箔。我们预计25年复合铜箔渗透率达20%,全球需求量达45亿平,单价按4.6元/平,市场空间达206亿元。
复合铝箔复合铝箔降本效应一般,但量产进展领先(金美22年11月已经量产)+安全性+轻薄化(铝箔厚度从12下降至2微米),我们预计可在消费、高端动力领域实现一定程度替代,预计25年渗透率达10%,全球需求量达21亿平,单价按4.1元/平,市场空间达86亿元。
复合集流体赛道呈现出0-1(行业+公司)、技术路线众多且尚处于优化中、暂时仅有理论经济性尚未实现大规模量产经济性的特点。
复合集流体生产颠覆传统集流体生产工艺,是不可多得的0-1细分赛道。传统铜箔采用电解工艺,传统铝箔采用压延工艺,复合铜/铝箔生产工艺主要为物理气相沉积(PVD)+化学电镀。
实际生产过程中问题较多。磁控溅射过程中容易出现箔材穿孔、铜膜结合力差、产线效率低等问题,水电镀阶段幅宽、车速、镀铜均匀性离规模化量产尚有提升空间。
复合铜箔按照目前设备效率,考虑一定良品率,理论计算已有经济性,复合铝箔暂无。复合铜箔理论计算成本低于电解铜箔,但由于产业尚无大规模量产交付产线,实际运行效率、成本未知。
投资建议
我们综合看弹性+兑现可能,弹性标的建议关注【宝明科技】、【元琛科技】,兑现概率高的标的重点推荐【骄成超声】,建议关注【东威科技】、【道森股份】(机械组覆盖),此外建议关注基膜-成品制造一体化公司【双星新材】、【东材科技】(化工组覆盖)。
风险提示电动车销量不及预期、复合集流体放量不及预期、测算存在主观性
来源[天风证券股份有限公司 孙潇雅] 日期2023-02-04
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莫拉123
复合集流体长坡厚雪新赛道 百舸争流放量时
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复合集流体是什么?对于锂离子电池来说,通常使用的正极集流体是铝箔,负极集流体是铜箔。复合集流体采用“金属-高分子材料-金属”三层复合结构,通过真空蒸镀、磁控溅射等方式在高分子PET/PP 膜表面形成纳米级金属,再通过水电镀将金属层沉积增厚到1μm 以上。
复合集流体替代传统集流体为什么是产业趋势?降本+高安全是核心,此外有高比能,强寿命,强兼容等优点。
降本根据金美新材料官网,成本比传统箔材降低50%以上(箔材占储能电池成本约10%)。
高安全针刺实验过程中,传统铜/铝箔会产生大尺寸毛刺,造成内短路,引起热失控。而复合集流体产生的毛刺尺寸小,叠加高分子材料层受热发生的断路效应,短时间内可大大降低短路电流,也有效防止锂枝晶穿透隔膜引发的热失控。
高比能由于大幅降低了铜、铝等金属材料用量可实现大幅减重,从而提升能量密度。锂电复合铜箔相比传统锂电电解铜箔面密度下降70%以上,能量密度提升5%以上。
复合铜箔主降本,复合铝箔主安全+轻薄化,我们预计25年合计市场空间有望接近300亿元。
复合铜箔复合铜箔降本效应明显(理论可降本50%),若未来量产问题解决,我们预计可大规模替代传统铜箔。我们预计25年复合铜箔渗透率达20%,全球需求量达45亿平,单价按4.6元/平,市场空间达206亿元。
复合铝箔复合铝箔降本效应一般,但量产进展领先(金美22年11月已经量产)+安全性+轻薄化(铝箔厚度从12下降至2微米),我们预计可在消费、高端动力领域实现一定程度替代,预计25年渗透率达10%,全球需求量达21亿平,单价按4.1元/平,市场空间达86亿元。
复合集流体赛道呈现出0-1(行业+公司)、技术路线众多且尚处于优化中、暂时仅有理论经济性尚未实现大规模量产经济性的特点。
复合集流体生产颠覆传统集流体生产工艺,是不可多得的0-1细分赛道。传统铜箔采用电解工艺,传统铝箔采用压延工艺,复合铜/铝箔生产工艺主要为物理气相沉积(PVD)+化学电镀。
实际生产过程中问题较多。磁控溅射过程中容易出现箔材穿孔、铜膜结合力差、产线效率低等问题,水电镀阶段幅宽、车速、镀铜均匀性离规模化量产尚有提升空间。
复合铜箔按照目前设备效率,考虑一定良品率,理论计算已有经济性,复合铝箔暂无。复合铜箔理论计算成本低于电解铜箔,但由于产业尚无大规模量产交付产线,实际运行效率、成本未知。
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风险提示电动车销量不及预期、复合集流体放量不及预期、测算存在主观性
来源[天风证券股份有限公司 孙潇雅] 日期2023-02-04
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