科博达-603786-减持计划落地，业绩趋势向上

　事件

  2022年11月4日，公司发布股东减持股份计划公告，合计减持数量不超过1204万股，占比不超过2.98%。

  点评

  减持比重不超过2.98%，大宗交易方式为主。根据公告，本次减持股东主要系员工持股平台（嘉兴富捷、嘉兴赢日、嘉兴鼎韬）及上市公司旗下张江汉世纪基金，合计减持数量不超过1204万股，占比不超过2.98%。通过集中竞价方式减持不超过404万股，占比1.00%，其他通过大宗交易方式减持。

  具体来看1）员工持股平台嘉兴富捷计划减持不超过590万股，减持比例不超过1.46%；嘉兴赢日计划减持不超过171万股，减持比例不超过0.42%；嘉兴鼎韬计划减持不超过305万股，减持比例不超过0.75%；以上减持均因平台员工自身资金需求。2）张江汉世纪计划减持不超过139万股，减持比例不超过0.34%，主要系平台有限合伙人自身资金需求。

  减持计划符合预期，基本面保持强劲。本次减持股东系IPO前股东，其所持限售股份已于2022年10月17号正式解禁，减持股东、减持数量、减持方式均符合预期，且以大宗交易方式减持为主，我们认为本次减持对公司股价影响有限。公司三季报业绩优异，且近期陆续公告日本工厂扩产、设立智能科技子公司等事宜，不断加强于照明控制领域的龙头优势，并在底盘域控、车身域控、智驾域控领域屡获订单，基本面保持强劲。

  投资建议

  公司为国内稀缺的汽车电子+域控制器供应商，项目均为头部车企全球平台订单，现有业务涉及智驾域控+照明控制+电机控制+车载电子，传统灯控业务落地宝马、福特、雷诺，持续贡献增量，域控业务定点比亚迪、理想，2023年1月正式量产，本次减持对公司基本面不构成影响。我们预测公司2022/23/24年收入为33.27/45.21/56.00亿元，归母净利为5.14/6.74/8.98亿元，对应当前PE为50/38/28X，维持“推荐”评级。

  风险提示

  上游原材料持续涨价；客户拓展不及预期；欧元汇率走低；市场竞争加剧。