【隆利剖析】又一业绩暴增新股！背光模组—液晶显示核心部件..

最近的近端新股业绩增速都出奇的好！继宇晶、迈为后又一业绩暴增新股——隆利科技：三年营收翻了三倍，扣非净利翻了近9倍，更关键的是18年还将持续暴增.... 背光模组为平板显示核心部件，其也是三利谱、弘电子之后又一液晶显示产业链新股

本写于12月12日深夜，首发于wx号：海豚读次新（解读次新风云变幻，挖掘成长潜力牛股，欢迎关注）

昏昏欲睡的行情持续多时，这个时候次新可能更多时候被人当做“弃儿”。总之整体大势仍维持之前法，继续杀跌空间不大，即使5G、医药黑天鹅频出，但对应的次新调整力度有限，动不动集体跌停情况发生的概率正在下降，但筑底行请可能仍旧继续，估计这次调整周期可能会持续9个月左右，大级别行情估计要到春节后。

近期继创投熄火后资金仍旧保持对次新的关注，昨日次新板块初见试盘迹象，尾盘顶固集创直线拉板，兴瑞等诸多近端次新跟风；今日次新止跌迹象显现，自然涨停数创近期新高，顶固集创二连板打出新高度，上次的二连板应该还是宇科技创下的…

盘面上汽车零配件受消息利好，相关次新集体异动，西菱动力早盘封板，灿、越博、欣锐涨幅居前，蠡湖股份早盘一度涨超8%，但冲高回落明显。

近端次新多股呈现尖峰式脉冲上攻，资金显得较为活跃，新疆交建早盘一度涨超6%，但快速回落，换手率创新次新板块今日之最；宇晶尾盘涨超4%，金力永磁早盘几乎一度冲涨停板.

药明康德明天就要在港股上市了，交易代码为02359.HK，发售价68港元，募集净额75.53亿港元。在A股上市后显然公司对募集金额大幅缩水比较饶头，刚上市今年9月就在港股提交申请，11月8日获证监会批复。再有青岛银行申购日期延期了，个中缘由且由大家分说。

下面来说一只即将开板的新股——隆利光电，和前几期说的新股类似，业绩增长也是好的爆棚，3年营收翻了三倍，扣非净利润从1000万左右三年快速增至9000多万，翻了近9倍。和宇晶一样也是手机产业链，但其做的业务是背光模组，康得新、激智科技这些光学膜生产商是其上游，与沃格光电也属同一产业链。那么这只业绩暴增股究竟如何？且海豚今日为您深度剖析！

LED背光显示模组生产商 95%以上产品用于手机

公司成立于2007年，主要产品为中小尺寸（20 英寸以下） LED 背光显示模组，可应用于智能手机、平板电脑、数码相机、车载显示器、医用显示仪、工控显示器等。市场占有率由2015年的2.64%增至2017年的4.8%。目前公司95%的以上产品主要应用于智能手机中，但公司产品也在积极拓展新的应用领域，具体如下图，如2016年筹备成立车载工控事业部，着力于研发车载显示器、工控显示器等领域产品，并于 2017 年度实现出货。

公司此次募投项目3.54亿，其中拟投资3.03亿（使用募集资金3亿）用于隆利中尺寸 LED 背光源生产基地项目，预计将为公司每年新增背光显示模组产能 8000 万至 1亿件

平板显示行业正向中国转移 背光模组为主要部分

背光模组主要由背光源、光学膜片、胶粘类制品、绝缘类制品、塑胶框等组成,其中各类光学膜片是背光模组的关键零组件，按其作用主要可以分为反射膜、扩散膜、增亮膜（棱镜片）、导光板、灯管反射罩等。

公司产品主要材料为光学膜材、FPC 和 LED 组件和塑胶粒，且材料成本在主营业务成本占比达八成左右，其中两成左右为反射膜材、两成左右为LED灯珠。从竞争格局来，其他材料均属于充分竞争，但高端光学膜材目前主要集中在部分日本、韩国及美国企业手里；导光板类塑胶粒则集中在日本住友和三菱集团。

公司所处产业链位置如下图：

此前关于沃格光电剖析链接如下：

一般来说背光模组、彩色滤光片、偏光片(如三利谱）和PCB四个部分占整个液晶面板成本的70%-80%，其中彩色滤光片占24%，偏光片占11%、背光模块占17%、驱动IC占17%。

目前全球LCD面板产能正不断向中国转移，未来新增的LCD面板产能几乎都来自于中国，中国预计在2018超过韩国成为全球第一大显示面板生产国。

营收三年翻了三倍 京东方+深超光电贡献七成收入

2015-2017年公司营收分别同比增长25.97%、80.82%、40.49%，2018年上半年营收同比大增91.33%。2016、2017年公司扣非净利分别同比大增247%、42%。公司2018年前三季度营收为11.4亿，较2017年全年增长了25%；扣非净利为1.33亿，较2017年全年增长了40%。

业绩的暴增主要来自于产品销量的快速提升，2015-2017年公司销量分别同比增长20.46%、61.23%、30.37%。

公司下游客户均为液晶显示模组企业，具体如下图：

但2016年之后公司业绩暴增，这主要还要归功于2016年公司新增了两家重量级客户——京东+深超光电，近年来合计营收占比达七成左右。

公司自2016年开始为京东方供货，2016对京东方营收就达3.1亿，占到了公司近五成的营收，同比大增2.68倍。2017年公司对京东方营收同比下降10.8%营收占比下降至30.48%，不过2018年上半年公司对京东方营收已达2.01亿，接近2017年全年营收。

2017年深超光电超过京东方跃居公司第一大客户（2016年与深超光电签订销售协议当年营收极少），公司对深超光电营收达3.3亿，营收占比达37.11%；2018年上半年深超光电继续盘踞公司第一大客户位置，销售额达3.01亿，营收占比超四成。

小贴士

深超为富士康旗下面板厂之一，其凭借 LTPS LCD 产线的产能及与小米的深度合作，主要面向中低端整机市场;

最后欢迎吐槽说说你对隆利科技以及平板显示产业链相关个股的法，你的吐槽是海豚不断分享的动力哦！

关于隆利光电完整内容及海豚独家观，欢迎关注微公号：海豚读次新。

更有海豚独家次新装备库，对已覆盖重次新可支持股票代码或简称。