秦安股份三季报净利润增长13.63% 扰动因素消除旺季或将开启

作者汉中

10月28日晚间，秦安股份（603758.SH）发布2022年三季度报告，今年前三季度，公司共实现营收8.55亿元，同比下降16.1%；实现归母净利润1.03亿元，同比增长13.63%。市场人士分析指出，报告期内秦安股份受8月份供电紧张，生产线减、停产影响营收出现一定下滑，进入9月份后，目前其经营生产已重回正常轨道。从以往经验来看，四季度汽车行业将进入产销旺季，而随着下游客户新车型的放量，秦安股份在今年四季度及后续的业绩表现将值得关注。

扰动因素消除，四季度汽车行业旺季即将开启

据了解，今年8月，受高温天气影响，四川、重庆等地区出现电力供应紧张，叠加疫情影响，对秦安股份生产经营带来了一定影响。

根据其公告显示，供电紧张期间，为确保电力安全有序供应，保障群众基本需要，秦安股份落实重庆市经济和息化委员会、国网重庆市电力公司《关于扩大工业企业让电于民实施范围的紧急通知》要求，安排生产线减产和停产。而受此影响，公司8月各产品产量累计减少约8万件，产值减少约5,300万元，影响当年归属于上市公司净利润减少约750-1,000万元。叠加此前二、三季度疫情带来的影响与冲击，对报告期内公司整体的经营造成了一定阻力。不过据最新情况显示，随着电力供应的恢复，秦安股份主动优化生产组织、积极复工复产，其经营情况已在9月好转，重新回归正常轨道。

据历史经验来看，四季度是汽车行业的传统旺季。根据中汽协发布的汽车销量统计，2021年四季度我国汽车总销量为764.03万辆，单季度销量为全年最高，较三季度环比增长33.35%。而从秦安股份上年的经营业绩来看，2021年四季度公司的营收和扣非净利润分别达到4.01亿元和6069.07万元，单季度业绩亦为全年最佳。业内人士分析指出，预计四季度，随着下游汽车行业进入旺季和生产经营重回正轨，秦安股份或将迎来属于自己的产销旺季，而这也将体现在公司四季度的经营业绩上。

同时，值得一提的是，除了受益于旺季本身，四季度秦安股份下游客户理想汽车的新车型的推出或将对公司产品交付放量带来积极影响。

公开资料显示，秦安股份向理想新晨供应的缸盖产品已在今年8月实现了批量生产。据悉，目前，理想汽车L9已进入交付放量阶段，其九月的销量已成功破万，同时L8、L7交付在即。预计随着其在9-12月订单需求的逐步放量，秦安股份有望随之受益。

此外，10月21日，秦安股份公告收到了理想新晨缸盖、缸体总成项目扩产通知，并启动了理想新晨缸盖、缸体总成扩产项目的建设工作。据公告显示，理想新晨本次缸盖总成、缸体总成扩产项目设计产能为各12万件/年，随着扩产项目的建成，秦安股份将为理想新晨配备的缸盖总成项目年产能预计将达36-40万件，缸体总成项目年产能预计将达24万件。10月，秦安股份还发布了关于开展外汇套期保值业务的公告。其公告显示开展外汇套期的原因是预计2022-2023 年度期间将采购金额较大的进口设备，此设备采购应与理想项目扩产有关，表明公司已开始积极布局相关产能建设。 本次投资扩产项目预计将于2023年一季度、二季度分别达产，预计其将为秦安股份后续业绩增长注入新的能量。

财务状况良好

新能源布局为未来蓄能

从三季报的数据来看，三季度末，秦安股份账面货币资金余额为9.16亿元，交易性金融资产2.44亿元，合计约占公司总资产的39%，同期公司负债总额为4.34亿元，且绝大部分为应付票据、应付账款等经营性负债。可见目前秦安股份偿债压力极小，财务稳健。在现金流方面，前三季度秦安股份的经营活动现金流净额为2.41亿元，是其同期净利润的两倍以上。良好的财务状况为秦安股份长期稳健经营打下了坚实基础。

而从秦安股份经营情况来看，在传统业务领域，目前其在手的燃油车发动机零部件产品订单量相对稳定。同时，其核心产品中的缸体、缸盖、曲轴、变速器箱体/壳体、电机壳体等产品除能够满足燃油车使用，其亦有部分产品能应用于混合动力增程式发动机，其电机壳体还能应用于纯电动车型。而在新能源汽车方面，秦安股份目前正在研发的混合动力电驱动系统总成。据公告显示，2022年6月秦安股份已完成了发电机及驱动电机装配和电机控制器驱动板开发及制作，预计2022年四季度开始整车搭载验证。

在近期的投资者会议上，秦安股份对投资者表示，除了理想新晨外，秦安股份目前还在为长安福特、吉利汽车的部分新能源车型供应相关产品。此外，在积极组织生产、保证现有产品的供应交付同时，秦安股份还接到了其他新能源领域客户的报价邀请。以此来看，秦安股份在新能源领域的业务拓展正在快速推进，在这种局面下，其未来成长空间或将被进一步打开。

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