阿猪要当心
更多调研录音、深度研报请关注: &34;秋天的两只小鸡&34;。
22Q4 建材持仓情况改善,但业绩整体仍不及预期。截至1 月底,我们选取了78 家建材行业上市公司进行跟踪,共有45 家披露业绩预告,其中有19 家预增,26 家预减,4 家22Q4 业绩超过万得一致预期,29 家不及预期。22Q4 地产链乃至建材行业利好政策频出,但实际上板块整体业绩表现仍不及市场预期。我们认为主要原因有两点,第一是地产链政策包括“第二支箭”、“第三支箭”、“十六条”主要集中在2022 年11 月份,政策出台到实际落地执行尚需时间,预计22Q4 建材板块上市公司经营层面尚未得到根本改善;第二是建材上市公司尤其是消费建材板块在2021-2022 年随着地产风险释放存在较大的应收账款计提风险,较多上市公司在2022 年中报显示仍存在较大额未减值的单项计提应收账款,该部分对2022 年上市公司实际业绩表现情况影响较大。从持仓情况看,22Q4 随着地产链政策的密集出台,行业持仓有所增加,主动管理公募基金重仓持股建材板块个股市值合计422.0 亿,QoQ+18.1%。重仓个股中,东方雨虹以67.5 亿元的持仓市值重回行业第一,其他重仓个股仍主要集中在建材光伏交叉领域如福莱特、石英股份等。增持幅度较大的个股集中在消费建材板块,如兔宝宝、东鹏控股、三棵树、东方雨虹、蒙娜丽莎、科顺股份,一定程度反映市场对消费建材板块业绩预期的改善。
本周市场回顾本周(2023/1/30-2023/2/3)建材板块(中)指数上升0%,相对沪深300 收益为0.9%。年初至今,建材板块收益率为8.0%,相较沪深300 超额收益率为1.1%。上周优选组合收益率为1.3%,相较建材指数超额收益率为1.3%,累计收益率/超额收益率3.95%/10.15%。
建材周度数据概述本周全国浮法玻璃均价86.9 元/重量箱,环/同比变化+3.5%/-18.5%;库存6315 万重量箱,环比上升19.1%,同比上涨77.5%。本周全国主流缠绕直接纱均价4070 元/吨,环比上涨0.5%;电子纱均价10000 元/吨,环比持平。本周全国水泥市场平均成交价为428 元/吨,环比下降0.3%。本周水泥出货率10.6%,环比上涨3.4%;库容比69.8%,环比下降1.3%。本周消费建材原材料中,沥青均价5438.6 元/吨,环比上升1.0%;PVC 均价6566.4 元/吨,环比下降0.5%。
玻璃玻纤产能持平,库存环比回升。1 月底玻璃行业在产日熔量16.18 万吨,与2022 年12 月底持平,厂商库存6,315 万重箱,比2022 年12 月底增加1,012 万重箱,库存连续两个月回升。1 月底玻纤在产产能658 万吨,与2022 年12 月底持平,库存75.0 万吨,相比2022 年12 月份明显回升且达到近6 年最高值。
传统建材方面建议关注地产政策落地带来的板块修复机会,一旦整体板块企稳,一线龙头弹性可以值得期待,代表性标的包括东方雨虹(002271,买入),伟星新材(002372,未评级),中国联塑(02128,买入),北新建材(000786,买入), 坚朗五金(002791,未评级),兔宝宝(002043,未评级),三棵树(603737,未评级)
新型建材领域依然建议关注高纯石英砂/锂电池隔膜涂覆/药用玻璃/光伏玻璃四个细分板块,相关标的包括石英股份(603688,买入),凯盛科技(600552,买入), 壹石通(688733,增持),力诺特玻(301188,买入),山东药玻(600529,增持),福莱特(601865,未评级),义光能(00968,未评级),亚玛顿(002623,未评级)。
建筑细分高景气领域/标的高空租赁行业在未来2-3 年依然能看到较快的行业增长和渗透率的持续提升,标的包括华铁应急(603300,买入);受益于制造业和基建的回暖,装配式钢结构相关标的也有望受益。
下周建议组合东方雨虹,山东药玻,壹石通,力诺特玻,石英股份,华铁应急。
风险提示
基建/地产投资增速不达预期,原材料价格大幅波动
来源[东方证券股份有限公司 黄骥/余斯杰] 日期2023-02-06
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目前BC电池概念涨幅4.07% 裕兴股份、广信材料涨幅居前
5月29日Facebook概念涨幅1.94%,涨幅领先个股为琏升科技、飞荣达
5月29日有色冶炼加工概念涨幅3.24% 章源钨业、翔鹭钨业涨幅居前
今日有色金属行业主力资金净流入10.2亿元,江恩周天时间循环线显示近期时间窗6月10日
阿猪要当心
建材行业周报Q4行业持仓改善 整体业绩依然承压
更多调研录音、深度研报请关注: &34;秋天的两只小鸡&34;。
22Q4 建材持仓情况改善,但业绩整体仍不及预期。截至1 月底,我们选取了78 家建材行业上市公司进行跟踪,共有45 家披露业绩预告,其中有19 家预增,26 家预减,4 家22Q4 业绩超过万得一致预期,29 家不及预期。22Q4 地产链乃至建材行业利好政策频出,但实际上板块整体业绩表现仍不及市场预期。我们认为主要原因有两点,第一是地产链政策包括“第二支箭”、“第三支箭”、“十六条”主要集中在2022 年11 月份,政策出台到实际落地执行尚需时间,预计22Q4 建材板块上市公司经营层面尚未得到根本改善;第二是建材上市公司尤其是消费建材板块在2021-2022 年随着地产风险释放存在较大的应收账款计提风险,较多上市公司在2022 年中报显示仍存在较大额未减值的单项计提应收账款,该部分对2022 年上市公司实际业绩表现情况影响较大。从持仓情况看,22Q4 随着地产链政策的密集出台,行业持仓有所增加,主动管理公募基金重仓持股建材板块个股市值合计422.0 亿,QoQ+18.1%。重仓个股中,东方雨虹以67.5 亿元的持仓市值重回行业第一,其他重仓个股仍主要集中在建材光伏交叉领域如福莱特、石英股份等。增持幅度较大的个股集中在消费建材板块,如兔宝宝、东鹏控股、三棵树、东方雨虹、蒙娜丽莎、科顺股份,一定程度反映市场对消费建材板块业绩预期的改善。
本周市场回顾本周(2023/1/30-2023/2/3)建材板块(中)指数上升0%,相对沪深300 收益为0.9%。年初至今,建材板块收益率为8.0%,相较沪深300 超额收益率为1.1%。上周优选组合收益率为1.3%,相较建材指数超额收益率为1.3%,累计收益率/超额收益率3.95%/10.15%。
建材周度数据概述本周全国浮法玻璃均价86.9 元/重量箱,环/同比变化+3.5%/-18.5%;库存6315 万重量箱,环比上升19.1%,同比上涨77.5%。本周全国主流缠绕直接纱均价4070 元/吨,环比上涨0.5%;电子纱均价10000 元/吨,环比持平。本周全国水泥市场平均成交价为428 元/吨,环比下降0.3%。本周水泥出货率10.6%,环比上涨3.4%;库容比69.8%,环比下降1.3%。本周消费建材原材料中,沥青均价5438.6 元/吨,环比上升1.0%;PVC 均价6566.4 元/吨,环比下降0.5%。
玻璃玻纤产能持平,库存环比回升。1 月底玻璃行业在产日熔量16.18 万吨,与2022 年12 月底持平,厂商库存6,315 万重箱,比2022 年12 月底增加1,012 万重箱,库存连续两个月回升。1 月底玻纤在产产能658 万吨,与2022 年12 月底持平,库存75.0 万吨,相比2022 年12 月份明显回升且达到近6 年最高值。
传统建材方面建议关注地产政策落地带来的板块修复机会,一旦整体板块企稳,一线龙头弹性可以值得期待,代表性标的包括东方雨虹(002271,买入),伟星新材(002372,未评级),中国联塑(02128,买入),北新建材(000786,买入), 坚朗五金(002791,未评级),兔宝宝(002043,未评级),三棵树(603737,未评级)
新型建材领域依然建议关注高纯石英砂/锂电池隔膜涂覆/药用玻璃/光伏玻璃四个细分板块,相关标的包括石英股份(603688,买入),凯盛科技(600552,买入), 壹石通(688733,增持),力诺特玻(301188,买入),山东药玻(600529,增持),福莱特(601865,未评级),义光能(00968,未评级),亚玛顿(002623,未评级)。
建筑细分高景气领域/标的高空租赁行业在未来2-3 年依然能看到较快的行业增长和渗透率的持续提升,标的包括华铁应急(603300,买入);受益于制造业和基建的回暖,装配式钢结构相关标的也有望受益。
下周建议组合东方雨虹,山东药玻,壹石通,力诺特玻,石英股份,华铁应急。
风险提示
基建/地产投资增速不达预期,原材料价格大幅波动
来源[东方证券股份有限公司 黄骥/余斯杰] 日期2023-02-06
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