看了下地产后周期，和懂行的朋友交流下。我说说我的结

看了下地产后周期，和懂行的朋友交流下。我说说我的结论

结论

地产后周期板块众多，大体分消费建材和工程建材。

这一波整体表现都不太理想（当然各细分板块个股有所不同）。行业下跌因素可能是这几个方面1）所谓竣工决定基本面，销售决定估值。短期竣工一季度来受疫情影响及此前一些房地产企业资金紧张影响，竣工数据下滑，而销售层面去年7月就见顶了，且几乎是一致性预期认为国内的新房销售到了一定瓶颈，所以短期来讲，业绩（竣工不好），估值（销售不好）；2）原材料价格上涨压力，受全球大宗商品大幅上涨（全球局势动荡等因素），很多企业毛利率大幅下降，导致利润比收入还要差很多。随便举例（惠达卫浴 大亚圣象 海鸥住工 蒙娜丽莎 坚朗五金 好莱客 江山欧派 等一季度很差 股价跌创新低 ；类似的有防水的凯伦股份，东方雨虹收入增长，利润低增长；科顺股份收入增长，利润下滑；3）一些企业B端下游是地产，有应收款的压力，面临减值等，如三棵树去年大幅减值，这也让市场对商业模式的质疑。

但拉长看，还是很有亮点（机会）的1）地产开工销售和竣工产生了很大的剪刀差，从2016年来，地产销售每年大概17亿平米，地产竣工每年大概10亿平米，大概有40亿平的剪刀差，这给了未来很多年增长垫定坚实基础，事实上，去年地产竣工依然是增长了10%+，前年是受疫情影响略下滑，今年又受到疫情和地产资金链紧张影响，但这个只会推迟，不会消除，事实上2020年疫情结束后还因此来了一大波行情。可能这次不同的是确实原材料端太猛了，加上前述因素，短期业绩太难看，同时也遇到熊市，几重压力吧，但也给了未来的股价空间。2）龙头的阿尔法效应在行业下行端表现很强势。主要是渠道+产品很强，有规模效应，也更能满足下游消费者的一站式需求和升级需求，一些关键品类像防水还有安全需求，总之，这一波龙头有明显超越行业的数据表现。看看欧派家居 顾家家居 喜临门 东方雨虹 北新建材 伟新新材 等细分龙头的年报表现和一季报就知道了。

因此，如果拉长看，这些优质龙头公司（上述）如果能到很低的估值，是会有不错的机会。同时，如果后续竣工数据起来，同时上游原料大宗价格下降的话，一些小公司会有明显的弹性。如志邦家居 三棵树 科顺股份 这些。

其他有消费属性的厨电集成灶，如亿田智能 火星人，估值低成长性好，也可能有不错的机会。