稳增长背后的隐形冠军——建材（下）

别小瞧钢筋水泥土这些最上游的建材行业，这其中的很多公司都是十年十倍股。

我们继续聊其中的装修建材，其中不乏目前机构很喜欢的分支。

首先说，未来增长空间还看的到的两个分支，

1）防水材料

首先从这个行业中龙头公司东方雨虹十年十倍的股价走势可以知道，这个行业有点东西。

这个材料成本不高，但却很关键，防水如果做的不好上海某亿万豪宅也可能遭遇十年时间经常忍受粪水倒灌的窘境。

所以一般的工程方要节省成本也不会从防水材料这下手。发达国家防水造价占总成本的7%左右，我们2020年是1%，所以还是有很大空间的。行业整体呈现出“大行业、小公司”的特点，市场前5的占比28%左右，龙头公司未来也还是有成长空间的，要不机构为何如此青睐呢，截至2021年中，共有734只基金持有东方雨虹。它的市占率大约在18%左右，近两年的利润增速都在35%以上，ROE也很高在20%以上。

2）建筑涂料

说起这个市场，你最先可能想到的立邦油漆这个外资品牌，确实这个领域外资进入的比较早，品牌和质量已经深入人心了。不能简单说现在新房数量下滑，涂料就不用了，要知道旧物翻新，重新涂墙的需求还是有的。它应该算是建材里成长性比较好的。

目前主要由立邦、三棵树、亚士创能三家龙头企业主导。格局还是比较分散的，集中度比较低。市场前10集中度只有20%，显著低于全球的39%，漂亮国的75%。未来龙头企业的集中度还是有加速的可能的，机构配置最多的是三棵树，截至2021年中有195只基金持有。

再说增长可能有些瓶颈的，两个分支

3）石膏板

从龙头企业北新建材十年的走势来看，它曾经也不是吃素的。市场基本是一家独大，市占率19年占比是60%。

它可谓是随着房地产行业一同起伏的行业，02年~14年年复合增速达到了惊人的28%。

但是，从15年开始，又骤降到了 3%。19年他家被起诉赔了17个亿，利润也暴跌82%，而2020年经济复苏期时股价又最高涨了接近2倍。机构配置的也不少，截至2021年中，有485只基金持有。

4）瓷砖

整体价值不高，行业也在收缩，从16年的102亿平方米连续缩到了19年的82亿平方米。行业竞争激烈集中度低，近年来龙头比如蒙娜丽莎、帝欧家具市占率都有一定提升但也仅有1.5%的市占率，距离有垄断力还很远，机构配置的也少。

目前火热的稳增长下的重要抓手就是基建，而上游往往最受益。值得大家在此时关注。