疫情反复居家刚需带来的机会

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核心观点“昨天起广州中小学大面积停课了，方舱医院赶工建设，显示疫情正在全国范围内大面积的发酵。各行各业都很艰难，市场对基本面的担心益发严重，A股也在预期中迎来了“二次探底”。但机会也在风险中共存，在2022年的这一波疫情之下，受益板块主要集中在——超市、米面粮油、冷冻食品。”

一、对比宅家经济

1、2022年宅家经济行情跟2020年的那一波宅家经济有着很大不同之处。虽然都是因为疫情的严重带来的居家，但回溯2020年初，绝大部分人的情绪是乐观的，大家还有积蓄，有消费能力，认为疫情也不会持续很久，再叠加政府的及时放水，使得市场在短期回调后营造了一波财富效应，于是人民群众将“宅家”仅仅视为是一段难得的休息时间。

2、2020年疫情之后，表现最突出是白酒、互联网和小家电。而回到当下，今年受疫情而隔离在家的数量远远小于2020年，但人们更多的是恐惧、忧虑，和提心吊胆。病毒的传播速度越来越快，连社会管控能力最强的上海，都如此艰难，其它二三四线城市面临严峻的考验？大家不知道什么时候疫情会蔓延到自己身边，更不知道隔三岔五核酸检测的日子什么时候到头。

更关键的，经济下滑的同时钱包日渐消瘦，大家的消费能力和意愿都在不断下降，因此互联网、小家电等消费也将下滑，而刚性消费将是大家关注的焦点。

二、新的方向

1、2022年的这一波疫情，受益板块主要集中在超市、米面粮油、冷冻食品，是由恐慌性抢购，和囤货需求所带来的。

超市板块永辉超市、家家悦、红旗连锁等。

米面粮油金健米业、克明食品、金龙鱼、涪陵榨菜等。

2、这两个板块绝大部分公司正处于历史估值的底部，过去一年多，这些必选消费行业的龙头公司也跌的很惨，下跌的原因有一些差异，也有共性。

差异超市板块主要是受到了社区团购补贴战的冲击；米面粮油主要是成本端高企，受到了通胀的打击。

共性是2021年囤货需求的减少，带来的整体市场萎缩，经过一年多的估值挤泡沫，风险基本释放完了。

超市板块，一批烧钱的社区团购公司已经死去，竞争放缓，格局正在好转；米面粮油，通胀虽然还在高点，但随着美联储加息继续，下半年形势好转也是可以预期的。

三、相关公司

随着疫情形势的持续趋严，各地群众囤货需求暴涨，超市和米面粮油两个板块的业绩爆发预期较为明显。相对来说，短期来看，米面粮油的弹性可能更大；中长线来看，则超市的成长性可能更好。

1、永辉超市在江浙沪的门店营收占比超过20%，并且较早探索自营到家业务，这波上海疫情中应该是受益较大的，目前生鲜占比45%。

2、家家悦门店超过70%集中于山东省，规模不及永辉，按道理来说受益程度较小，但就经营能力来说，家家悦的管理团队更加出色，近年的扩张能力和成本控制能力都已经超过了老牌的永辉，新生鲜占比44%。

相关个股

SH 永辉超市+9.94%

SH 家家悦+6.23%

SZ 红旗连锁+6.40%

SH 金健米业-2.73%

SZ 克明食品+1.29%

SZ 金龙鱼-1.21%

SZ 涪陵榨菜+0.32%