《恒盛策略》半导体板块爆发，盛美上海、中微公司等涨超10%

半导体板块14日盘中强势拉升，截至发稿，联动科技“20cm”涨停，拓荆科技逼近涨停再创前史新高，芯源微涨超18%，安集科技、盛美上海、中微公司等涨超10%，至纯科技、晶方科技、北方华创等涨停。

恒盛策略指出，四重逻辑共振，继续看好半导体设备出资机会。

逻辑一美、荷、日相继加码制裁，半导体设备国产代替逻辑继续强化。继2022年10月美国对中国大陆半导体设备制裁升级后，2023年荷兰、日本相继加入限制阵营，主要聚焦在先进制程范畴。全体来看，半导体设备国产化率仍处于低位，关于量/检测、涂胶显影、离子注入设备等，预估2022年国产化率仍低于10%，国产代替空间较大。在技能层面上，国产半导体设备企业在薄膜堆积、刻蚀、量/检测、CMP、清洗等范畴均已具有一定先进制程设备技能积淀，工业化进程快速推进，具有继续扩张的底层技能基础。海外制裁升级布景下，半导体设备进口代替逻辑继续强化，我们看好晶圆厂加快国产设备导入，2023年半导体设备国产化率提高有望超出商场预期。

逻辑二扩产预期上修静待投标发动，半导体景气复苏相同利好设备。1）扩产预期上修静待投标发动作为内资逻辑晶圆代工龙头，中芯国际已成为扩产主力，2022年资本开支到达63.5亿美元，同比+41%，并估计2023年根本持平。此外存储扩产好于先前预期，晋华、粤芯等二三线晶圆厂合计资本开支有望继续提高，跟着Q2国内晶圆厂投标陆续发动，国内半导体设备公司订单有望继续实现。2）半导体景气复苏相同利好设备。SEMI估计2024年全球晶圆厂设备开销约920亿美元，同比增加21%，进入下一轮上行周期。关于中国大陆商场，叠加自主可控需求，看好2024年半导体设备需求加快放量。

逻辑三方针扶持利好继续落地，大基金二期出资重新发动。2023年科技自主可控已经上升到举国体制，组成中心科技委，国家层面加大集成电路工业扶持力度；多省市将集成电路半导体芯片纳入当地政府报告，并从技能创新、项目建设、资金支持、规范拟定等层面支持工业链开展，方针利好继续落地。此外，虽然大基金一期正在有序退出，大基金二期不断加码半导体制造、配备、材料等环节，2023年3月国家大基金二期出资重新发动，有望引发商场出资热心。

逻辑四AI算力需求继续提高，半导体设备承接AI分散行情。OpenAI模型继续迭代，国内互联网大厂纷纷推出大模型，算力需求继续提高布景下，AI芯片商场规模继续扩张，2025年我国AI芯片商场规模将到达1780亿元，2019-2025GAGR可达42.9%。AI行业开展大趋势下，AI行情有望继续分散，支撑各类芯片的底层—半导体设备有望成为AI行情分散的下一个方向。