龙马环卫？投资还是投机？业绩还是概念？（一）基本息

2019年，这一年，迷茫于工作的焦虑，也受益于工作的清闲，并在心底暗暗种下了一颗种子，希望将来的某一天能够成为自由投资者。而我在经历这一年市场的锤炼，读了各式各样的投资心得，正式开始了我的“投资”生涯，而我试水的第一只重仓股就是它，龙马环卫，我不禁问自己，你是投资还是投机？

如何发现龙马环卫？为什么是龙马环卫？

关键词定增；题材概念；机缘

在2019年初，我在雪球上无意中到了一篇章，统计的是定增被套的个股清单。因为定增提供了一个可以直接量化的价格，所以我在那个时候逐渐学会了用这种方法去发现股票，再进一步去选股。

龙马环卫就这样进入了我个人的视线，但是我只是放入了自选股中，却没有任何的买卖。经历了2019年初一小波阶段性行情，我跟它还是没有太多交集。

后来功课慢慢做得多了，就试水买了一，然后6月初一个涨停，我就跑路了。然后隔了几天垃圾分类概念炒作就开始了，当然，这跟我没有一毛钱关系，不过庆幸的是它还留在了我的自选股股票池里。

2019年10月底，我对仓促换的眼前这份工作彻底失去了兴趣，想回到来的工作方向受限于市场行情，HR委婉地告诉我说没有希望。天气也冷了，没法在晚上出去跑步了，我的焦虑和压力无法释放，我开始更多地去思考未来的路。我开始对单纯的工作没有了那么多兴趣，我只是希望自己能够生活得更好，过得更开心一些，但是我还是需要钱，所以我将更多的时间精力放到了二级市场投资这个我有可为的领域。

龙马环卫，直觉上成为了我第一只深入研究的标的。

龙马环卫是干嘛的？

基本息

上市时间2015年1月（次次次次新股属性，市值低）

经营地总部 福建龙岩（东南沿海，6月初在厦门旅行还到了龙马环卫的垃圾清运车）

经营业务及产品环卫装备销售以及环卫服务提供（离生活有那么一距离，感谢年报和招股说明书普及）

指标概览

ROE曾经牛逼，慢慢平庸，FY15至FY18分别为16%，19%，20%，11%，FY19Q3为8%；

资产负债率财务稳健，资产负债率不高（FY18为41%，FY19Q3为40%），有息负债率极低，不足1%；

营业收入和净利润二者稳步增长，FY15至FY18营收复合增长31%，净利润复合增长19%；但是FY18增收不增利，净利润负增长；FY19Q3继续增收不增利，收入同比增长22%，净利润同比0增长；

毛利率逐步下滑后慢慢稳定，FY15至FY18分别为31.2%，30.9%，26.9%，24.7%，FY19Q3为25.2%

净利率同毛利率波动基本吻合，下降趋势，FY15至FY18分别为10%，9.8%，8.8%，7.5%，FY19Q3为7.2%

CFOFY15至FY17 CFO为正，且与净利润相匹配；FY18 CFO大额为负，需要关注