天马科技深度分析看见风险把握机会

作为一名成熟的投资者，在做任何投资之前都需要对投资标的进行风险评估，在投资过程中更要看到风险，不能因为股价下跌引发情绪恐慌而冲动卖出股票，更不能因为持有股票就屁股决定脑袋，屏蔽所有风险因素盲目看多。

唯有先看到风险才能回避风险，真正把握投资机会

在姐姐的投资逻辑中，虽然天马科技属于高风险的投资标的但同样孕育着巨大的投资机会。在资本市中所有的投资大师都强调安全第一，但往往看上去安全的白马股都只能带来平庸的投资回报，显然天马科技并不是一只看上去很安全的标的。

截止2024年第一季度天马科技负债率高达70.67%，股权质押率为13.08%。属于资本市场中高负债高质押“双高”的投资品种。回顾A股过往，乐视，康得新，康美药业等一批昔日大牛股都因为是“双高”而陨落。所以通常高负债高质押的投资标的被资本市场标注上“高风险”的标签。

虽然天马科技属于&34;双高”品种，姐姐已经看到其中的风险。但是基于对天马科技在鳗鱼行业的地位及陈董事长企业家精神，姐姐对天马科技未来成长为世界鳗鱼全产业链第一品牌充满心所以选择本金加融资ALL in 天马科技，并且在过去一年股价下跌的过程中与天马科技风雨同舟，始终坚定看好天马科技的未来。

虽然上市公司天马科技2020年才开始投苗开始鳗鱼养殖业务，但是公司陈董事长，张焦林老师都是具有鳗鱼养殖超过30年经验的行业专家，所以姐姐认为天马科技的鳗鱼养殖是厚积薄发，公司技术团队的水平是世界一流。

虽然2022年第四季度业绩突然下降，2023年全年因为鳗鱼养殖密度高造成全年鳗鱼出塘量不达预期，2022年和2023年两年合计净利润亏损5730万（2022年净利润1.303亿，2023年净利润亏损1.876亿）。在这个过程中真正珍爱天马科技的长期价值投资者都始终坚，天马科技在经历行业周期底部之后必将迎来收获。但是，2022年和2023年因为鳗鱼养殖密度高造成的低基数如果成为股权激励董监高的理由，那么对资本市场长期投资者有失公允。

在2024年天马科技股权激励中将2022年和2023年年均出鱼量4781.16吨（低基数）作为衡量标准，以此来证明2024年到2026年的高增长确实不合理。这就相当于一个学生参加考试原本2022年，2023年考试能考80分和100分，结果只考了60分和10分，经过平均2022年到2023年平均考试35分，2024年参加补考考试能考60分，同比大幅提升，所以学生应该得奖学金。

2024年天马科技股权激励对象有两部分，一部分是八名董监高管理层，另一部分是147位技术骨干，董监高人均10万股，技术骨干人均5.7万股。

八位高管持股量2509.51万股，请问股权激励是否必要？

八位高管年薪共455,85万元，虽然2022年到2023年公司两年累计亏损超4000万，但八位高管依旧领取年薪911.7万。2024年第一季度净利润仅659万。

请问股权激励是否应该？

如果八位高管具有高风亮节的崇高品德，主动放弃本次股权激励。那么天马科技2024年股权激励只针对一线147名技术骨干，那么姐姐认为这份激励方案其激励名义更正，激励效果更好。

在姐姐心目中天马科技是一颗可以长成苍天大树的小树苗，在经历狂风暴雨洗礼的时候每一位天马科技人（公司管理层，员工，投资者及每一位关心爱护天马科技的人）都应该身体力行，用行动证明对天马科技的支持与奉献，而不是刚刚看到小树苗要结果实就千方百计，想方设法提前分一杯羹。高管唯有做到对自身奖罚分明对企业，对资本市场才公允，才有美誉度。

在全球经济增长放缓，区域冲突加剧，企业竞争激烈的当下，作为天马科技的董监高更应该具有大局意识，回顾过去一年自身工作的不足，知耻而后勇，学习陈董事长为企业奉献的企业家精神，唯有如此，在资本市场天马科技才能真正吸引那些长期眼光和战略投资的价值投资者。

姐姐作为天马科技的长期价值投资者绝对不会因为鳗鱼周期变化，企业遇到挑战，资本市场非理性下跌的股灾的影响而改变初心，会做天马科技最坚定的价值投资者。

希望天马科技明天会更好，天马科技加油。