梅森投研五洲新春跟踪点评复盘五洲2024年人形

梅森投研
五洲新春跟踪点评
复盘五洲2024年人形机器人三波机器人行情，五洲新春均涨幅超50%，核心原因在于人形业务进展快，按步兑现。
目前机器人进展T型丝杠已完成核心A客户送样，行星滚柱丝杠已向核心B客户多次送样；丝杠送样进度处于前列。此外，轴承、丝杠螺母等也间接进入特斯拉链。
ASP有多少关节轴承约1600元/台，T型丝杠约1200元/台，滚柱丝杠螺母约2400元/台,行星滚柱丝杠约8000元/台，合计达到11200元/台。
弹性在哪里按照单台11200元*（100万台）*30%（份额）*12%（净利率，折中）=4亿元。机构测算假如机器人给30倍PE，对应弹性市值120亿，公司主业看40亿，合计看到160亿。
其它优势
1、?公司地处绍兴新昌（三花也在新昌，拓普在宁波，紧邻），与核心客户迭代紧密，11月以来丝杠送样多，已排第一梯队，且公司原有产线复用性强，量产具备成本卡位优势。
2、?公司以轴承零部件起家，产品阵列丰富，丝杠工艺与轴承相近，复制性强，且轴承作为高速旋转部件，精度要求高于丝杠，轴承企业进军丝杠优势得天独厚；
3、?公司绑定T链核心两家集成供应商（拓普/三花），一家零部件供应商，多保险；安全系数高。
PS短期内，五洲新春确实是在市场对机器人行业乐观，而给予其重新估值。不过，机构给的100万台机器人的出货预期是很高的，至少是3年之后才会实现。因此后续要结合个股K线趋势顺势而为。