牛股：三只未来5年10倍的潜在牛股！第17期

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2018年11月10日，距离上一路牛市顶2015年6月12日的5178已经3年5个月。从时间周期上来说，本轮熊市已经走了3年半，按照A股最长4-5年的熊市周期计算，本轮熊市也已经过了大半。2018年经过近一年的惨烈杀跌后，10月19日跌破2500整数关口创出2449位，政策底已经出现，估值也是历史性低位，市场底已经不远。在这个时、这个位置是时候考虑长线投资标的的构建和布局了。

从这个双11开始，到2019年的双11，在今后的一年时间，哥考虑做一个5年10倍的牛股股票池，平均每周研究3只潜在标的，这样一年下来基本有150只左右的股票池，从中我们精选50只作为未来5年的长线投资重股票。一只10倍牛股将是我们在下一轮牛市的最佳注脚！

未来5年10倍牛股一定会出现在科技股、互联网、大消费中。在板块上，哥会在这几个大类上做持续的跟踪和筛选！

本周10倍股池牛股评：

【数字认证(300579)、股吧】：该股本周继续新高，2018年12月8日入池以来已经成功实现翻倍！该股10倍牛股系列第5期中《数字认证：电子认证第一家上市公司，净利润高速增长！》有详细介绍。可到同名公号系列章~

公司作为国内电子认证龙头，国企背景，行业壁垒非常高，几乎是垄断地位，加之电子认证是未来区块链应用重要场景，发展潜力巨大！

本周连续上涨接近30%主要是因为周一苹果发布会发布苹果用卡业务，区块链板块应声而动，该股作为电子认证龙头和区块链题材，随后连续拉升3天！

未来随着区块链技术的逐步落地，该股仍然值得期待！

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未来中国经济转型从重化工、大基建、房地产转型消费和科技拉动。

本周挖掘3只潜力牛股聚焦消费领域的细分龙头：大湖股份、【珀莱雅(603605)、股吧】、拉芳家化！

大湖股份：谋求转型，不养鱼改卖安全套！

大湖股份业务以水产养殖为主，兼医药和白酒等业务。公开资料显示，大湖股份总部位于湖南常德，2000年在上交所挂牌上市，号称国内最大的淡水鱼养殖企业，也曾被冠以“中国淡水鱼第一股”称呼。

不过，大湖股份养鱼业务不尽如人意，最近三年，大湖股份的净利润均不足1000万元。

最近多年，公司的扣非净利润均是维持在几百万，很难到大幅提升的空间。2018年业绩预告显示，归属净利润预计同比增长117%左右，扣非净利润预计增长45%左右。净利润的增长，主要得益于全资子公司转让所持百合佳缘0.82%股权，该笔交易对公司净利润的影响金额约1894万元。

从2015年开始，公司就一直谋求战略转型，向“大消费、大健康”产业发展。为此，还设立了“水产生态养殖”“品牌营销”“水环境治理”“光伏能源”和“体育化旅游”5个事业部，多头出。

在大湖股份的控股子公司中，江苏阳澄湖大闸蟹股份有限公司曾颇受关注。而让人无法理解的是，这家被外界来扛着金字招牌的公司，始终无法实现盈利。

17年12月23日，大湖股份公布《发行股份购买资产配套融资重组预案》，之后因为疑似构成借壳，重组事项暂停。18年11月4日大湖股份（600257）公告，公司拟通过发行股份及支付现金相结合的方式购买西藏深万投51%股权。

同时，公司拟采用询价方式向不超过十名符合条件的特定对象非公开发行股份募集配套资金35,040.60万元。本次交易完成后，公司将持有西藏深万投51%股权。

西藏深万投的主营经营业务由旗下全资子公司深圳万生堂进行，该子公司是冈本安全套在中国大陆地区的总经销商。

预案披露数据显示，西藏深万投2016年、2017年和2018年上半年，分别实现营业收入5.44亿元、7.44亿元、4.15亿元，净利润1.32亿元、1.67亿元和1.08亿元。

不愧为高端安全套，赚钱能力的确惊人。

大湖股份表示，公司当前的主营业务为水产品、药品和白酒，公司并购个人健康护理类消费产品销售企业，获得外延式发展机会，构建新零售业态，完成大消费、大健康概念的转型升级。

该笔并购带来的更直接效果是，可以极大提升公司业绩。

交易对方承诺，2018年-2020年，西藏深万投分别实现扣非净利润不低于1.8亿元、2亿元和2.2亿元，3年累计实现净利润总额不低于6亿元。

西藏深万投对兑现业绩承诺也是心满满，因为按照规划，冈本旗下著名的002将在2018年下半年引入大陆市场，而那只薄到无感的001也将在2020年来到我们身边。

此外，万生堂还经营啾啾母婴用品、惠百施牙刷、松下电池、自有品牌优至口罩等产品。

如果转型成功，大湖股份从3.52元最低17亿市值到170亿市值的路径推演：

首先完成西藏深万投的并购，5年内达到年利润贡献达到3亿甚至更高，辅助其他业务板块贡献1亿利润，按照牛市40倍估值计算，160亿市值可以期待，基本可以完成10倍YY目标。

因为该股爆在于重组事项和后续的利润兑现，未来仍需等待重组进一步明朗。

珀莱雅：国内化妆品龙头，“中国美”正当红！

投资亮1：国货化妆品新龙头，“多品牌+多品类”覆盖细分需求：公司是国内知名化妆品集团，主品牌是定位“海洋护肤”的珀莱雅，约占销售额的90%左右，其它品牌还包括优资莱、悠雅、韩雅、猫语玫瑰和悦芙媞，各品牌定位具有差异化，覆盖较广的消费群体。为满足新兴群体快速变化的需求，公司2018年以来加快推出“高功能、高单价、高颜值”的新品类，不仅单位价格更高，而且部分品类销量增长迅猛。

2018年前三季度，公司实现营收15.60亿元，同增28.58%；实现归母净利润1.82亿元，同增44.57%，增速较年初均有所加快，四季度店铺拓展顺利且电商增长较为可观，预计全年收入规模可延续高增。

投资亮2：颜值经济空间广阔，国货品牌份额提升：

（1）需求端：根据Euromonitor的统计，2017年我国美容及个护行业的市场规模为3615.66亿元，较上年增长9.64%，2012-2017年行业增速CAGR为7.72%。其中，护肤品/彩妆增速均高于美容及日护行业平均水平，2017年分别同增10.27%/21.35%。我国人均消费水平提升空间还很大，与日韩相差五倍左右，未来随着“核心消费人群”不断扩容，行业规模有望持续增长。我国化妆品消费的主要特包括消费人群年轻化、低线城市增长快以及电商渠道增速快等。

（2）供给端：2014年后美容个护整体CR50集中度略有下滑，主要系欧美品牌市场份额下降较快，国货品牌份额则持续提升。而且，国货品牌在分档次和品类的TOP10排名中也进步较快，在大众档次和护肤品类已可以和欧美品牌平分秋色。

投资亮3：重视研发及营销投入，深化年轻化、专业化形象：

一方面，注重研发投入，打造专业化形象。杭州总部的研发创新中心机构设置完备，核心研发人员具有国际知名化妆品集团研发经验，公司还与国内外高校、研究所、公司进行合作研究，近年来研发费用率居国内可比公司前列。

另一方面，发力多元营销方式，深化年轻化形象。在销售费用率有所下降的情况下，营销方式更加多元化，将“媒介、KOL、粉丝效应”三紧密集合起来，把KOL的流量转化为品牌流量，触及更广泛的年轻消费群体。

投资亮4：推行“传统线下+单品牌+电商”三驾马车，内延增长稳定：公司渠道发展战略较为清晰，具体包括保障传统线下渠道的稳健发展、加快以优资莱为主的单品牌店的拓展速度、以及实现电商渠道的高速增长。

尤其是，电商和单品牌店是当前驱动营收增长的主要来源。2018年线上占比50%以上的阿里平台增速可观，电商新团队能力已获验证，未来线上各平台增长空间仍十分广阔；2018年单品牌店拓店目标也已提前实现，预计2019年开店速度不会减慢。综合几项因素，预计公司内延增长较为稳定。

投资亮5：优化组织结构，内部激励充分：一方面，探索“阿米巴”模式和“合伙人”机制，优化组织结构。

“阿米巴”模式利于降费提效，已率先在珀莱雅品牌事业部和电商事业部做试；“合伙人”机制激发团队积极性和创造性，有利于在最短的时间内实现对新品牌的推广，目前优资莱品牌团队已实施“合伙人”机制。

另一方面，推出高目标限制性股权激励计划，建立长效激励机制。公司于2018年7月推出限制性股权激励计划，并设立高考核目标，要求2018-2020年的营收增速分别不低于30.8%/74.24%/132.61%，净利润增速分别不低于30.1%/71.21%/131.99%，高目标彰显公司管理层对未来发展心。

总结：公司是本土优质化妆品企业，搭建以珀莱雅为主的多品牌矩阵，CS、商超渠道增速恢复、单品牌店渠道拓展较快、且电商跟踪数据较为亮眼。以上市低21元区间测算市值40亿左右，按照股权激励目标2020年利润将达到10亿，50倍估值将达到500亿市值，实现10倍涨幅。

拉芳家化：民族日化龙头，内外并举，有望迎来持续增长！

公司是国内民族日化行业的龙头企业，聚焦于洗护类产品，该产品市场份额为 3.4%，居民族品牌榜首。随着公司内生外延并举， 在“品牌” 和 “渠道”的双轮驱动下，后续有望实现高增长。

投资亮1：加大研发力度，丰富品牌矩阵。

公司市场定位为大众洗护品牌，近年来公司将“美多丝”品牌的市场定位进行升级，主要定位于中高端市场，为适应消费者对洗护沐产品绿色、健康的消费需求特，推出“依媚”、“娇草堂”、“曼丝娜”等品牌，构建品牌矩阵。2017年公司研发费用率3.47%/+0.04pct,实现新增授权专利共23项。获得国家知识产权局授予的“国家知识产权优势企业”等荣誉。

投资亮2：收购宿迁百宝，自媒体电商+美妆促发展。

2017年9月收购国内最具代表性的社群电商企业之一宿迁百宝20%股权，主要通过在微公众号平台上低成本聚拢精准粉丝，并依托忠实粉丝群体的高转化率实现婴幼儿用品、女性用品的规模化销售。公司美妆及护肤品未来有望通过头部公众号、微博等平台的KOL助力产品的宣传，提升品牌认知。

2016年，拉芳家化作为主要出资人在珠海成立拉芳易简基金，持股71.42%，投资的领域包括新媒体、跨境电商和垂直电商等新兴经济，旨在通过粉丝转化促进销售。2018年4月，公司拟出资4700万元发起设立珠海拉芳品观华熙美妆产业基金。

投资亮3：大股东二级市场增持彰显公司未来发展心，实行股权激励计划有望注入管理活力。公司控股股东、实际控制人吴桂谦先生自2018年2月通过二级市场（包括但不限于集中竞价和大宗交易的方式）增持公司股份。截至2018年5月4日，上述股份增持计划时间过半，累计增持公司股份33.63万股，占公司总股本的比例为0.19%；合计持有公司股份共计5301.60万股，占比30.40%；公司向69名核心业务人员与高管授予116万份股票期权，行权价为32.75元/股，有利于进一步激发公司管理活力。

总结：公司日化产业布局清晰，外延新兴业态投资布局超前，有望全面整合激发潜能，好未来受益于新业态活力，公司代理品牌和自主孵化美妆品牌带来持续性成长机会。公司传统大日化洗护领域根基牢固，外延投资强化品牌运营能力，切入高景气度美妆领域有望注入持续增长动力。

且近半年大股东多次增持，公司拟回购不低于4000万元，不高于1亿元股票，充分彰显长期发展心。

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