茶花股份保业绩减少研发投入

狐狸简报

本好消费升级塑料制品【茶花股份(603615)、股吧】，小而美的企业。
好理由：
2017年茶花股份的产销率超过100%，产能利用率为93.46%，较2016年提升3.18个百分。在公司去年上市之初，公司计划募资的最大目的便是提升产能。当前茶花股份的年产能3.52万吨，IPO募资计划新增的“家居塑料用品新建项目”设计年产能为3万吨。照计划，在建产能的连江项目和滁州项目均预计在2019年完工。届时，公司产能将增长近一倍，产能瓶颈将得以大幅缓解。

但是：
1.1
IPO募资计划新增的“家居塑料用品新建项目”设计年产能为3万吨。照计划，在建产能的连江项目和滁州项目均预计在2019年完工。届时，公司产能将增长近一倍，产能瓶颈将得以大幅缓解，但是2018的业绩难以保障。

1.2 在2018年高管薪酬方案中，公司也以1.08亿元作为高管们最低绩效薪酬指标考核线。

若今年实现的净利润未超过1.08亿元，高管们不享受绩效奖励，只有基本薪酬；若在1.08亿元和1.18亿元之间，则超过部分的2%作为绩效奖励；若超过1.18亿元，则再加超过部分的3%作为绩效奖励。
高管为了

风险：
1.1
毛利率由2016年的33.28%下降至2017年的29.90%
材料价格的不可测性依然是茶花股份面临的一大风险。公司生产所耗用的材料主要为PP等石化大宗商品，其价格主要受石油价格波动的影响，而国际石油价格波动具有金融属性难以预测。
1.2
大幅缩减研发费用，剔除对附加值高产品的投入

微信订阅号：hljb529