惨跌后，国联股份（603613），有没有翻倍空间？

提要

上市3年，股价曾经疯涨20倍的大牛股，基金重仓2年，坐了一趟过山车，现今浮亏严重，有没再次雄起的机会？

观察家的答案是有！

1、上市以来的市值表现

国联股份2019年7月30日挂牌上市，市值仅为不到40亿元（收盘价，下同），随后开始了连续三年的大幅震荡上涨行情，在2022年的11月份最高市值超过了600亿元，这时的市值绝对是国联股份的高光时刻。

自上市后到2022年的11月份，国联股份的市值增长了接近20倍，妥妥的大牛股。

然而，谁要是在最高点买入并且重仓的话，那就只能说摔的很惨了。假如在最高点投资了630万元，那么按2023年9月底的市值，只剩下240万元左右了，损失自然是极为惨重的。

市值对应的是股价（前复权），疯狂的上涨最后也迎来了可怕的下跌。下图为国联股份的周K线。通过下周可以看到，假如上市首日有机会买入并坚持到现在，也有八九倍的收益。所以坚持价值投资，做好价值发掘还是取得大收益的基本路径啊。

但如果你不幸买在了山顶，那就只能被在山脚下嚎啕大哭了。然后，幻想着能够很快回本。什么时候能够实现梦想呢？从山脚再爬到山顶，那可是近3倍的距离啊。太难了！

不过，不要太悲观，毕竟已经到山脚了。

山脚下还有没有更深的水坑？对旁观者而言此时是不是好的投资机会？且看观察家的分析。

2、国联股份的基本面

1）主要业务

据公开息显示，国联股份是一家国联股份主营B2B电子商务和产业互联网平台，以工业电子商务为基础，以互联网大数据为支撑，为相关行业提供网上商品交易、产业息服务和产业科技服务。公司主要业务板块包括B2B息服务平台——国联资源网；B2B垂直电商平台——涂多多、卫多多、玻多多等多多平台；产业科技服务———行业软件、物联网、云计算、大数据、金融科技公司主营产品工业品电子商务、产业息服务、产业科技服服务（行业软件、物联网、云计算、大数据、金融科技）。

2）经营业绩增长

可以看到，国联股份的市值增长来自其过去几年非常漂亮的业绩增长。在净利润上，2018年不到1亿元，而2022年却已超过10亿元，达到11.26亿元。如此靓丽的利润增长下，股价焉能不涨？

利润的增长当然需要营收的增长带动。作为B2B平台型企业，国联股份的经营规模过去几年也呈快速增长态势。

营收和利润的同步大幅增长，是国联股份自上市以来股价/市值根本原因。

3、2023年以来股价为何大跌？

在2022年11月份股价到达高峰后，国联股份股价可谓跌跌不休，被腰斩再腰斩。高位买入者损失实在惨重。

典型的绩优股，而且2023年上半年业绩仍处快速增长状态，为何会出现如此巨幅下跌？大盘不好是外部因素，但分析起来还是内部因素影响。

1）高增长是否能持续？

连续多年的高速增长后，国联股份未来还能不能继续增长？是否像光伏板块一样“盛极而衰”？这是市场人士心中的疑问。

2）业绩的真实性疑问。

业界对国联股份业绩的真实性颇有质疑，影响力很大的雪球上有行业人士对其如此骄人的利润提出严重的怀疑。

2022年11月24日新浪财经上市公司研究院发布《国联股份的惊天谎言？客商复杂交织背后“隐现”融资性贸易网》研究文章，一石激起千层浪，引发市场强烈反应，报道被大量转发，2022年12月8日，该媒体又刊登了《国联股份频现多个“贸易三角”》的文章，对公司相关业务问题提出了质疑。

在公司的不断说明、澄清中，乃至公司公告回购、高管持续增持，公司股价也资金博弈中不断下跌。对投资者而言，每一次大资金的抵抗都可谓是逃命的机会。

在业绩质疑中，国联股份2023年4月12日公告了一季度的业绩预增。在年报公布期间，国联股份还出现了财务数据更正的情形，更增加了市场对其业绩的质疑心，导致公司股价进一步下跌。2023年6月1日，公司股价创下30.69元低点后，开始企稳并有一定幅度的反弹。此时，负面报道的影响正逐步散去。

4、极度下跌后，国联股份的可参与性如何？

观察家认为，经过此波的大跌后，国联股份现时价格的可参与性非常高！主要有以下几个方面理由

1）公司业绩造假嫌疑

市场的质疑声仍在，但经过这一波事件后，从行为心理角度分析，即使有业绩造假，未来一两年应该不至于会暴雷，有稳定性。而且2023年上半年的业绩增长仍然可观。

2）作为B2B平台，国联股份在多个大宗产品领域拥有不错的优势。根据公开息显示，国联股份的数字资产并没有得到很好的挖掘，但公司也在不断探索中。

3）估值已经进入历史底部

受前期的负面报道影响，国联股份的估值明显处于历史大底部区域（前提是业绩没有造假）。

4）机构参与度高

国联股份一直是广发系的重仓股，广发系早在2020年的第四季度大举买入，当时的持仓即达到1340万股。此后虽有波动，但始终是重仓持有。

据初步测算，广发系的持仓成本大约在30-35元之间，也就是说，广发系在国联股份上运作 近3年时间，只是坐了一回过山车，并没有赚到什么钱，目前甚至还亏损。

值得注意的是，今年一季度开始，招商系入局国联股份，一季度末持有435.6885万股（送转后为631.74万股），二季度继续大幅加仓至3358.298万股。招商系一季度的持仓预计亏损超过1亿元，整体持仓亏损预计超过2亿元。

嘉实系在二季度末同样为重仓持有超过2000万股，处于巨额亏损中。

从主力行为心理学角度看，重仓持有国联股份的机构有强劲的动力借势推动股价的上涨。

5）从技术面分析

从技术角度看，国联股份的股价在2023年6月1日创下近年历史低位后，便没有再创新低，次低点为8月25日的30.86元，持续4个月的低位震荡表明，公司股价应该已经在构建扎实的新大底部。

分析结论

国联股份目前的位置，可参与性极高。

具体的参与操作，可采取金字塔建仓法，即在现位置建小底仓，如果跌到30元左右则持股观望，如果站稳60天则考虑逐步加仓。

止损操作如果跌破新低，可考虑止损出局，企稳再重新操作，前提是公司基本面没有暴雷。