2020.03.27市场总结——指数震荡筑底建议耐

2020.03.27 市场总结——指数震荡筑底 建议耐心持有

市场分析

沪深两市全天单边下挫，创业板指收光头光脚阴线，板块分化明显，农业、光刻胶、芯片等板块领跌，C2M概念股逆市爆发，惠而浦、天创时尚等十余只个股涨停，总体来，市场高度股持续被压缩，短线做多动力不足。截至收盘，沪指涨0.26%报2772，深成指跌0.45%报10109，创业板指跌1.21%报1903。沪股通净流入22亿元，深股通净流入11亿元。

指数短期处于震荡筑底阶段。美联储开启无上限量化宽松，已经缓解了金融市场的流动性危机；财政政策方面，美国计划推出2万亿美元经济刺激计划，将改善美国因新冠疫情导致的经济下滑压力。短期海外股市已经企稳，A股外部不利影响将淡化。不过由于经历了前期持续下跌，市场情绪修复仍需要时间。指数在震荡筑底阶段难免反复磨底，建议目前阶段对市场多一份耐心。

利率分析

国债期货全面下跌，10年期主力合约T2006收盘报101.550，结算价较上日跌0.22%，5年期国债期货主力合约TF2006收盘报102.185，结算价较上日跌0.17%；2年期国债期货主力合约TS2006收盘报101.515，结算价较上日跌0.03%。

资金面方面，，Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行25.9bp报1.1040%，7天期上行4.9bp报1.7690%。现券方面，10年期国债活跃券190015收益率上行1.75bp报2.6050%。公开市场方面，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，3月27日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。

对国内政策而言，货币政策近期或配合财政扩张而进一步降准、降息，存款基准利率亦有可能调降。结合最近国家政策层对“新基建”的呼声以及2020年稳就业政策的现实需要，目前货币政策尚在为财政扩张稳增长积存更多货币政策空间。未来“更加积极”的财政扩张大概率会促使央行放松流动性的闸门。在降低政策利率和数量型货币政策投放之外，还可以通过降低存款基准利率降低商业银行的负债压力，同样能够起到支持财政政策效果。本轮G20峰会首脑会晤或许是全球财政货币协同扩张的一大推力，而目前全球货币政策共同宽松也为我国货币政策提供了更舒适的空间，因此依旧坚定好国内债市流动性的边际改善。