5G建设期的机会分析

以下资料来自各大券商分析报告，不是推荐股票，请不要据此投资，本只是自己研读券商分析报告后的个人总结。

5G毫无疑问是一个趋势，这里汇总一下当前的投资机会，对于物联网、人工智能、工业互联网等后周期机会，这里暂未涉及；目前，主要是5G的基站建设相关的机会；等以后5G建设到一定程度后，再来汇总。

1，基站天线

国外天线龙头还比较强，国内华为是自己的，找人代工；京通、通宇通、摩比发展、世嘉科技、盛路通等设计这方面的也业务。

基站天线，光大给的估算规模是500--800亿，比4G增长300%左右。

现在A股能投的公司暂时还不是核心厂家，通宇通和世嘉科技均有涉及天线业务，东山精密给华为代工。

现在微波天线也可能要考虑进来。

天线业务是有机会的，只是不是主流设备商，未来价格的走向也不太明确，5G天线价格比4G的要便宜。另外就是技术竞争力上，也有些疑问，按道理，天线的核心技术是材料科学，现在能投的几家的技术竞争力还不明朗。

2，基站滤波器：

3G/4G 时代，金属同轴腔体滤波器是市场主流选择；5G 时代基站滤波器的新变化——陶瓷介质滤波器；目前，能量产的只有灿勤科技和艾福电子两家，最近，武汉凡谷和大富科技都已经表示有了一些新的进展；而春兴精工等还是之前的金属的，介质滤波器有一定的技术含量，现在100元左右一只，后续价格会下滑，券商给的方向是会下降到25元一只，总的需求在16亿只左右。

东山精密收购了艾福电子，但是，在东山的主要业务占比并不高，所以。股价弹性小；

武汉凡谷、大富科技、世嘉科技、春兴精工、鸿博股份等均可能涉及介质滤波器，只是现在状况还不清晰。

滤波器应该是有机会的，只是技术的走向，价格的走向都是不确定的，需要比较熟悉才行。如果未来用的是介质滤波器，你炒的是金属滤波器，那就搞错方向了。

风华高科也有涉及介质滤波器，只是相对于现有业务，弹性太小。

3，基站PA：

国内企业暂无涉及

4，基站PCB：

5G的基站中，大量的增加了天线，而天线又是承载在PCB上，因为大量的数据号处理都要汇聚在板子上面，所以导致PCB的使用大量上升。又由于此类PCB需要技术较高，价格会比4G的PCB还要高；而且，业界参与的厂家不多，竞争比较合理，厂家的毛利率也很合理，新进入者暂时很难进入；因此，PCB是很明确受益的。

基站PCB业务是最确定的，高频高速通PCB板国内主要是深南电路和沪电股份，二家分别占据30%左右的市场份额。

高频高速通PCB板是技术含量很高的PCB，其他PCB企业没有涉及。

深南电路和沪电股份的2018年业绩非常好，但是，这种好并不是通板非常好，甚至4G通板业务是很一般的，因为4G业务高峰已过，5G还没来。这份业绩是在4G低谷期取得的，两家公司都是非常好的标的。他们的其他业务也非常优秀，都是华为的供应商。他们的通板业务占比都在60%以上，弹性也已经很好。

很多券商也说到了覆铜板，如生益科技；但是，覆铜板的老大是罗杰斯，生益科技的投产项目估算也就增加不到5000万的利润，对于上10亿利润的企业来说，这个弹性不够，但是，肯定还是利好。

4，基站设备：

基站设备大概5000亿，增长80%左右，主要企业应该是华为、中兴。

5，网络规划：

网络规划类企业有杰赛科技、国脉科技、三维通等，此类企业较多，竞争激烈。

总规模大概1300亿，增长8%，总体来，弹性有限。

6，光模块：

券商给的规模大概在300--400亿，增长90%左右，涉及的企业有光迅科技、天孚通、新易盛等等；最近几天，华为任总提出会采用基站+微波的技术，建无线基站网络；这个具体怎么做，有什么影响还没到太多的分析，但是，大概会影响光模块和光纤光缆的规模，应该没有以前那么乐观。

另外，光模块主要也是100G的高速的，因为光模块主要还是数通市场，整个数通市场应该增速比较低了，也就是虽然5G有正面作用，但是对整个光模块市场的影响可能要小很多。还有一些企业如中际旭创，是否在5G方面有业务，也不明确，最近中际走势感觉完全没有5G的风范。

7，小基站：

小基站本来在4G就已经出现，只是没有大规模采用，只有50万小基站左右的规模。有些券商给了2500亿的规模估计，按1.25亿个，每个2000元来估计，我觉得有多。有些估计是500--900亿。

小基站有几个问题，需要考虑一下：

1）建网的时候可能是先建宏基站，再建小基站来补盲区等，所以，可能是后周期的，现在炒有早。

2）小基站可能类似家用路由器，技术含量不高。

3）小基站厂家很多，运营商也有意让更多的厂家加入进来。已经有此类业务的就有日海智能、瑞斯康达、三维通、纵横通、邦讯技术、超讯通讯等。

4）小基站企业的主要竞争力是获取站的能力。

8，核心网：

总规模大概300亿，增长50%，涉及企业是华为、中兴

9，传输网：

总规模大概2600亿，增长30%，涉及企业是华为、中兴、烽火通等

股价弹性有限，所以，最近中兴通讯、烽火通的股价弹性也不大，但肯定是利好。

10，光纤光缆：

总规模大概450亿，增长196%；涉及亨通光电、中天科技、长飞光纤等

这个也类似光模块，微波也是个影响因素。

数通市场影响总体增速。

光纤预制棒现在国内有好几家都已经突破，单独这个市场，光纤价格更重要，5G对他的弹性估计有限。

11，工程建设和维护：

大概1800亿，增长33%，弹性有限。

网优和网维类业务涉及企业较多，最近的贝通就是此类，还有纵横通、三维通、日海智能、国脉科技等等。

此类业务主要还是工程类，竞争力不强，厂家较多，目前价格也比较低。

所以，从以上可以到，最确定受益和受益弹性较大的是基站PCB：深南电路、沪电股份；其次是天线：通宇通讯、世嘉科技等，但有一些不确定性；再者是滤波器：ST凡谷、大富科技等，但有一些不确定性。

对于其他的机会：

中兴通讯、烽火通等很明显是受益于5G建设的，确定性高，但是幅度有限。

以上涉及的各类相关企业均会受益于5G，只是确定性和弹性筠有些差异。

但是，对于一些妖股，如东方通，他实际上并没有明显的涉及5G业务。