开放申请——私募基金进入“跨类别”投资时代

        9月10日，私募资产配置基金管理人登记，正式在中国证券投资基金业协会（下称中基协）的资产管理业务综合报送平台开放申请。这也是继证券类私募、股权、创业投资类私募、其他类私募之外的第四类私募基金管理人。宜盛宝分析师认为，私募资产配置基金可进行“跨类别”投资，突破专业化经营的束缚，对于该行业来说无疑是跨入了一个新时代。

        监管部门为何在有3类私募基础上新增私募资产配置基金管理人类型？

        由于新类别定位于以FOF形式开展跨资产类别投资，宜盛宝分析师认为，新增私募资产配置基金管理人类型，有助于形成资产管理行业多层级的架构体系，促进行业更加专业化管理。在满足投资者配置大类资产需求的同时，也为市场带来更多的选择。

        不过，此次对申报私募资产配置机构的要求也很高。需满足的”二选一”的条件——即旗下机构中至少一家已经成为中基协普通会员；或旗下机构中至少包括一家在中基协登记三年以上的私募基金管理人近三年管理规模年均不低于5亿元，且已经成为中基协观察会员。此外，中基协还就私募资产配置机构设立的运营时间、高管配备，产品的起募金额、杠杆、信息披露、等提出诸多要求。宜盛宝分析师来，如此高的门槛有利于银行资管公司、保险资管公司等大型机构进行跨资产类别的配置，小型私募可能分不到什么“蛋糕”。

        当然，新增分类本身是积极的动作。从国际经验，海外成熟国家的投资大部分资金都是通过FOF形式等专业机构配置出来，FOF是成熟市场的主流产品之一。我国该领域目前参与资金大多以机构资金和企业资金为主，个人资金还相对较少，意味着私募FOF未来有巨大发展空间。随着国民财富的累积，我国高净值人群多样化理财需求的发展，私募FOF会成为其重要选择，此时规范相关类型产品的登记备案是非常有远见的。

        资产配置类私募产品本质上是一种跨资产类别的FOF，其对市场的吸引力在于：其一，跨越不同资产类别，真正在资本市场平衡风险，不至于使FOF受单一市场波动的牵制过多；其二，资产配置类私募产品更类似于向国外家族信托形式靠拢，国外家族信托的投资者对资金收益、回撤都有较为合理的认知，这样更有利于维护资本市场稳定。虽然普通大众还玩不起这种投资，但是对于高净值人群来说，是个值得考虑的选择。