汽车行业周报疫情扰动消费 新能源持续高增

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行情回顾上周，SW 汽车板块下跌2.3%，沪深300 上涨0.6%。估值上，截止11 月11 日收盘，汽车行业PE（ttm）为28 倍，较前一周下跌3.0%。

      投资建议乘联会周度数据显示，11 月1-6 日，乘用车市场零售21.4 万辆，同比下降9%；批发23.3 万辆，同比下降2%，终端需求有所波动。在燃油车购置税减半与电动车购置补贴的政策末端效应推动下，我们预计，今年最后两个月乘用车销量仍能够实现不错增长，建议关注业绩可能超预期的优质汽车零部件标的。此外，我们对美国新能源车市场进行了分析，预计23 年在通胀削减法案的刺激下，美国新能源车销量将实现高速增长，建议关注在北美及周边布局从而有望享受美国市场高增长红利的汽车零部件厂商。

      乘用车乘联会数据显示，10 月乘用车市场零售184.0 万辆，同比增长7.3%，环比下降4.3%；批发219.1 万辆，同比增长11.0%，环比下降4.6%。四季度在旺季以及政策末端效应的助力下，行业产销预计将实现不错增长。建议关注 广汽集团（601238）、爱柯迪（600933）、精锻科技（300258）、福耀玻璃（600660）、豪能股份（603809）、科博达（603786）。

      新能源汽车乘联会数据显示10 月新能源乘用车批发67.6 万辆，同比增长85.8%，环比增长0.4%；零售55.6 万辆，同比增长75.2%，环比下降9.0%；10 月新能车批发渗透率为30.8%，零售渗透率为30.2%。预计在供给持续多元以及补贴政策末端效应的推动下行业销量将继续高增，今年最后两月新能源汽车销量有望继续创新高，建议关注含“新”量较高的优质标的业绩表现 如拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、宁德时代（300750）、华域汽车（600741）、文灿股份（603348）、比亚迪（002594）。

      智能汽车上海市经济息化委副主任汤文侃表示到2025 年，上海智能网联汽车年产量预计超200 万辆，此外，海南也起草相关文件拟推动智能网联汽车发展，计划到2035 年建设成为全国车联网重点产业示范区。在智能汽车供给持续多元、相应配套制度不断完善的背景下，我们认为供给创造需求的逻辑将持续演绎，未来智能汽车产业将持续快速发展。继续建议关注1）华为汽车产业链机会，如长安汽车（000625）、广汽集团（601238）；2）摄像头/毫米波雷达/激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯/智能座舱/空气悬架/线控制动与转向等部件渗透率持续提升，主要标的星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博达（603786）、阿尔特（300825）、德赛西威（002920）、华阳集团（002906）。

      风险提示政策波动风险；芯片短缺风险；原材料价格上涨风险；车企电动化转型不及预期的风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险。

来源[西南证券股份有限公司 郑连声]   日期2022-11-14