幸平创真
事件
公司近日发布202 2年年报,2022年公司实现营收18.9亿元,同增41.0%;归母净利润1.1 亿元,同增223.4%。扣非归母净利润0.66 亿元,同增369%。
点评
碳化硅业务受益产业缺货+下游扩产+国产替代机遇。2023 年1 月,公司公告全资子公司东尼半导体与下游客户T 的采购合同,约定东尼半导体2023/2024/2025 年分别交付6 英寸SiC 衬底13.5/30/50 万片,有望贡献7/13.5/21.5 亿元营收。其中公司预计逐年交付技术难度较大的SiC MOS比例为20%/50%/55%,彰显了公司在SiC 衬底的技术优势。
消费电子/光伏/医疗/新能源保持增势,净利润同比大增。分业务看,消费电子营收毛利率逆势增长,主要系公司与下游客户深度合作,叠加降本增效与美元兑人民币汇率升值影响。公司作为少数可进入国际知名品牌手机厂供应体系的纳米晶供应商,在该领域具备竞争优势。光伏营收同增297%金刚石切割线持续技改,订单量增加,营收毛利大幅提升。
太阳能胶膜2022 年已成为该业务营收贡献点。新能源营收同增55%,毛利率同增10.6pct,线束、极耳等产品保持良好发展趋势。医疗营收同增37%,毛利率同增2pct,公司已成为国内医疗器械龙头客户的合格供应商,并在配合其他国内外优质客户送样验证。半导体已形成阶段性成果,公司后续将在注重技术研发的同时积极推进量产爬坡。
盈利预测与估值我们预计2023/2024 年公司归母净利为1.5/2.1 亿元,对应PE 为88/62 倍,考虑到公司在碳化硅业务的高增长性和稀缺性,维持“买入”评级。
风险提示业务进展不及预期;新能源车渗透率不及预期
来源[东北证券股份有限公司 李玖/王浩然] 日期2023-03-14
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东尼电子(603595)业绩符合预期 SIC业务快速突破
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公司近日发布202 2年年报,2022年公司实现营收18.9亿元,同增41.0%;归母净利润1.1 亿元,同增223.4%。扣非归母净利润0.66 亿元,同增369%。
点评
碳化硅业务受益产业缺货+下游扩产+国产替代机遇。2023 年1 月,公司公告全资子公司东尼半导体与下游客户T 的采购合同,约定东尼半导体2023/2024/2025 年分别交付6 英寸SiC 衬底13.5/30/50 万片,有望贡献7/13.5/21.5 亿元营收。其中公司预计逐年交付技术难度较大的SiC MOS比例为20%/50%/55%,彰显了公司在SiC 衬底的技术优势。
消费电子/光伏/医疗/新能源保持增势,净利润同比大增。分业务看,消费电子营收毛利率逆势增长,主要系公司与下游客户深度合作,叠加降本增效与美元兑人民币汇率升值影响。公司作为少数可进入国际知名品牌手机厂供应体系的纳米晶供应商,在该领域具备竞争优势。光伏营收同增297%金刚石切割线持续技改,订单量增加,营收毛利大幅提升。
太阳能胶膜2022 年已成为该业务营收贡献点。新能源营收同增55%,毛利率同增10.6pct,线束、极耳等产品保持良好发展趋势。医疗营收同增37%,毛利率同增2pct,公司已成为国内医疗器械龙头客户的合格供应商,并在配合其他国内外优质客户送样验证。半导体已形成阶段性成果,公司后续将在注重技术研发的同时积极推进量产爬坡。
盈利预测与估值我们预计2023/2024 年公司归母净利为1.5/2.1 亿元,对应PE 为88/62 倍,考虑到公司在碳化硅业务的高增长性和稀缺性,维持“买入”评级。
风险提示业务进展不及预期;新能源车渗透率不及预期
来源[东北证券股份有限公司 李玖/王浩然] 日期2023-03-14
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