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东尼电子，碳化硅潜龙在渊

一、东尼电子年报亮点

碳化硅去年总共生产6750片，制造成本2042万，每片成本3025元；卖出4190片，营业收入1677万，每片4002元；库存2630片。已卖出的毛利率大概为（4002-3025）/4002 = 24.41% ，感觉一般，可能是小批量供货，价格比较低。后来签订大批量供货合同，价格是5000元/片。

成本做到了3025元/片，这意味着良品率可能在70-75%的水平，晶体的高度可能已实现25mm，这是年报的最大亮点。小批量生产的成本是这样，要是130台炉子，规模化生产，也能实现这个成本，东尼一定是国内碳化硅的龙头。

二、估值（摘自网友，加上个人理解）

除了消费电子可能放缓，其它业务都在增长。初步预计传统业务预计23年1.8亿利润（钨丝金刚线增长预估偏保守）。

碳化硅业务，22年已有1600多万收入，4000多片，应是试用期的非正式销售。23年，13.5万片，售价5000元，核算估计一片的利润1800元左右的净利润，估计这块的利润约2.4亿元（已签订合同）。今年产量要比这个高，利润应该也要更高，可以期待跟三星的合作。

按2.4亿元，碳化硅给70倍估值，168亿市值，其它业务给25倍估值，45亿市值，合计213亿市值。年底前到100元的股价是合理的。季度环比利润将不断上涨。

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