有见 | 今日暴跌11%！亏损110亿，美团是被摩拜拖累了....

昨天晚上，美团评公布了上市以后的第一份年报，于是今天开盘，美团评立刻大跌....

截止今日收盘，美团评（03690.HK）已经下跌11%，至此所有的投资者，都把“亏损”的帽子，牢牢的扣在了美团评头上。

| 3月12日收盘 美团评股价 |

校长还能记得去年美团上市的光景，“市值超过4000亿港元”、“中国排名前五的互联网公司”....但如今美团评的市值已经缩水到不足3000亿港元。

着黄色制服的外卖小哥穿梭在各个写字楼之间，我们不禁要问究竟是什么因拖累了美团的进？

01  

对于投资者来说，选股票就是选公司

单营收，美团今年的总收入达到652亿元，相比去年增长超九成，但美团在18年的经营亏损达到110.86亿元！经调整亏损净额为85.17亿元，同比扩大近两倍。

屋漏偏逢连阴雨，美团在18年还做出了一个直接关系到公司财务状况的决定——以159亿元的价格，收购摩拜单车。

众所周知，共享单车如今的疲态已是不可挽回。根据财报显示，摩拜对于美团的营收贡献仅有15亿，而同期亏损则高达45.5亿元。

毫无疑问，摩拜严重拖累了美团经营业绩。

实际上，美团在他的核心业务上，还是实现了抢尽的收入增长。

大三核心业务——外卖、到店、酒店旅游为公司的毛利总额做出了主要贡献，从2017年的122.2亿元增长到151.05亿元，同比增长23.6%。

| 美团评公开披露财报 |

但正如校长在前提到的，，美团在2018年的经营亏损在排除优先股等特殊会计处理后，净亏损为85.17亿元，同比扩大198.6%，接近两倍之多！

再加上，美团总交易额在四季度增速明显放缓，美团的股价在年初的牛市中或许还可以蹦跶几下，但经不起上周末一次小小的回调，截止周二收盘，美团已暴跌11.12%。

02  

摩拜单车大亏损， 未来入口变烫手山芋

一度被认为“没有边界”的美团评，在新业务的尝试上颇为积极，不仅向滴滴发起挑战入局网约车业务，还在18年4月以159亿元的价格全资收购摩拜单车。

不过如今复盘可以发现，这些尝试均成了沉重的财务负担。 

“摩拜单车将关闭在海外的国际业务”的消息不胫而走，一时间引起轩然大波。

要知道，近几年摩拜先后在新加坡、英国、意大利、日本、泰国、韩国等19个海外市场开展业务，商业版图辉煌之极。

而摩拜的回应就很有意思了，摩拜声称，“目前正在寻求优化摩拜国际业务，此调整会涉及十余名当地员工，我们将会依照当地法律法规进行安置。”摩拜还表示，将继续评估其他国家和地区业务，不符合运营效率目标的业务，将陆续关闭或通过战略合作优化运营。

事实上，在资本的追捧下，国内两大单车巨头摩拜和ofo都曾斥巨资向海外市场推广共享单车，但在2018年均遭遇重挫。

共享单车的颓势在18年初早已初现端倪，美团选择收购摩拜，当初究竟是打的什么算盘？

校长个人倒是觉得，对于美团来说，收购摩拜不失为一个更好满足用户高频短途运输需求的机会，通过摩拜还可以进一步扩大平台触达的消费者群体。

摩拜不是没有机会成为一个良好的入口，但就目前的情况来，摩拜成了美团手中烫手的山芋。

校长想起美团上市前的数次声明，“已整体实现盈亏平衡”；之后又抱着重要的事情说三遍的态度，美团评在上市后的首份年报发布后，又一再重申“核心业务已实现盈利”。

但如果这早就是一个板上钉钉的事实，又何必如此大费周章呢？

03  

股价曾腰斩，反弹后仍跌29%

2018年9月20日，美团评在港交所上市，作为又一家“同股不同权”的互联网新经济公司，一时风光无限。

美团IPO发行价是每股69港元，扣除相关发行开支后共计募集资金325.6亿港元。彼时美团股价曾经一度攀升74港元，总市值达到4188亿港元，超过当时京东、小米的市值，成为国内市值排名前五的互联网公司。

但是，随后美团评的股价却一路跌跌不休，最低跌至40.25港元，几近腰斩。

然而，趁着今年初以的“妖风”，美团评已经反弹34%左右。

因为牛市不仅是小散的牛市，也是上市公司的牛市。熊市里面真金白金买不来的，牛市里面一纸公告就能做到。

所以不管什么股票，在牛市里面都是有机会的。当价值判断体系失灵，投机需求就堂而皇之地占据主导地位。

不过，截止今日收盘，当前美团评的股价相比上市之初的高74港元，跌幅仍有29%以上。

早在18年市场下行的时候，我们都在担心这是各类泡沫破灭的前兆。

早在美团上市之前，校长就跟很多投资人聊过，美团是资本局，蔚来汽车也是。

在人力成本疯狂上升的今天，美团做的就是送外卖的生意吗？北京地区的美团外卖骑手招聘，底薪已经打出了8500-12000的价格，并且还特别标出上不封顶。

美团用如此庞大的人力成本，怎么送外卖？

所以，回到选股就是选公司这个角度上，“美团评是不是个好公司”我们必须打个问号。

校长对大家的建议是：你可以去认购你认为好的企业，但是同时一定要做空港股期货，这样你至少可以保证自己的风险不会太大。

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中国基金报/【东方财富(300059)、股吧】/有见财经

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