用心了！给您赞歌力思属于中高端女装行业，先从该行

用心了！给您赞歌力思属于中高端女装行业，先从该行业入手分析，中国女装市场已经接近一万亿的规模，在这种规模之下，是有条件孕育出大市值的企业的（歌力思现在才40亿，地素时尚近100亿）。时装行业有着明显的马太效应，中国女装也逐渐出现集中度提高的特。另外，随着消费回暖，居民消费升级，更多消费者会流向中高端女装，品牌效应会越来越明显。中高端女装还是有一定的护城河，培育一个时装品牌没有那么容易，而且我认为既懂得时尚，又懂得经营的人比较少，夏老板是一个。综上，中高端女装这个赛道还可以，不说需求暴涨，起码需求是在增长的，好好经营，优势企业15%的利润增长还是没问题的。

下面再分析一下个股，大家可以去服装行业的公司年报，都会提到多品牌战略（包括地素时尚），因为多品牌战略会让企业获得更多的顾客群体。服装行业的增长逻辑非常简单，要么内生增长，要么外延扩张。在需求稳定的情况下，内生增长靠经营，靠销售，年增长15%就很厉害了，那么企业在现金充裕的情况下自然会需要外延来进行业绩的提升（否则拿着那么多钱干嘛，上市干嘛，吃利息？），那又如何外延呢，要么多开店，要么向男女老幼不同性别不同年龄进军，要么收购别的品牌，这三类中收购其它品牌绝对是首选，也是最有难度的。歌力思目前的收购是非常成功的，也是走在前列的，这会给以后走向国际，多品牌运营积累非常宝贵的经验。有收购自然就会有商誉，这是行业特性和公司战略决定的，有些投资者对此不买账，认为商誉高是高风险，只能说智者见智了。再对比一下同行地素时尚，估值16.5倍pe，歌力思才11.5倍pe，细致的朋友可以去年报数据，地素时尚自从上市以来ROE一直在下降，歌力思的ROE一直在增长，这是因为夏老板走在前面了，多品牌战略开始实施了，资金得到更好地利用了。又有朋友要说了，地素时尚的ROE高出歌力思好多，这个我不多解释，地素走的是轻资产模式，没有自己的工厂，这种模式有利有弊，但确实会让ROE起来很高。

最近歌力思大跌，但是大跌的因我想应该是荒谬的，因为无论是换货导致的三季度利润下降（况且国内经济目前本身就不好）还是非公开发行股票都是会让歌力思走得更好更远，但是市场往往对短期的利空表象反应过激，企业在成长过程中当然会有坎坷，而且必然会有，方向正确，基本逻辑不变的情况下，我觉得挺好的。