疫情防控及示范效应刺激下，冷柜市场实现“爆发3月以

疫情防控及示范效应刺激下，冷柜市场实现“爆发

3月以来国内疫情防控形势严峻，多地疫情迅速蔓延。为满足疫情应急需要，一方面居民大量购买冷冻冷藏食品与生鲜蔬菜，另一方面疫情影响下居家时间持续性较长。上述因素影响之下囤货需求爆发，进一步推动冰箱冷柜需求提振。五一促销期间，冷柜更是逆势上涨，根据奥维云网监测数据，线上、线下规模分别上涨52.1%和49.3%，实现“爆发”。



冰箱市场结构持续性改善，高端化旋律未改

从需求端来看，消费者对于超薄、保鲜、大容积以及智能化功能都有更加精细化的需求。而从成本端来看，企业端制造成本居高不下，盈利能力备受考验，产品结构的调整成为企业改善经营质量最优解。从价格段结构占比来看，线下6K+占比持续提升，尤其是15K+占比从去年同期13.6%提高至18.8%。
三星新材，深耕冷柜玻璃门体制造，核心供应国内外大客户

　　 三星新材 成立于1999年，设立以来专注于各类低温储藏设备玻璃门体及深加工玻璃产品的设计、研发、生产与销售，产品应用于饮料柜、冷冻/雪糕柜、酒柜/冰吧、冰箱、新零售柜和生物医药冷柜等多种用途。同时，公司为国内冷柜整机头部企业的核心供应商，在海尔、海、海容等客户的供应链占比达70%-90%，显示了公司领先于行业的产品竞争力和客户认可度。

　　冷链发展和零售业转型驱动下游冷柜放量，玻璃门体龙头直接受益

　　一方面，近年我国消费升级和居民健康意识提升，生鲜、速冻食品及低温奶等的需求凸显，带动冷链行业迅速发展，2019年食品冷链物流需求量和物流总额分别同比增长24.7%和27.1%，商用冷柜作为冷链物流最后一环，市场规模也随之快速提升。另一方面，下游零售业态也在由大卖场、夫妻店向社区超市、生鲜店和便利店加速转型，加上饮料厂商积极布局冷藏柜以抢占消费者流量入口，现阶段商用冷柜的需求远超过往。而玻璃门体作为商用冷柜第二大部件，在整机价值占比达10%，因此下游冷柜的快速发展将直接带动玻璃门体制造企业的增长，龙头享受行业红利确定性尤高。

　　产品和生产优势突出，公司龙头地位稳固

　　玻璃门体作为商用冷柜门面，对产品美观度、质量要求高，且在下游客户需求多样背景下，其定制化属性非常强；同时，冷柜玻璃门体制造环节较为复杂，对生产效率和客户响应速度也提出了较高要求。因此，产品质量和生产效率成为玻璃门体制造企业的获客关键。而三星新材经过多年积累和发展，建立了“一体化”生产流程，成为业内唯一实现从玻璃原片加工到玻璃门体组装一体化制造的公司，在有效降本控费的同时也实现了更快的客户响应速度，生产制造优势显著领先行业。此外，公司多年服务下游龙头企业，产能规模为竞争对手10倍，是业内唯一能满足下游客户大批量订单需求的玻璃门体供应商，已经构筑起较强客户壁垒，绝对龙头地位稳固，长期享受行业红利确定性强。