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中国银河证券股份有限公司陈柏儒,杨策近期对奥普家居进行研究并发布了研究报告《23年扣非净利润高增,家居&家电双轮驱动成长》,本报告对奥普家居给出买入评级,当前股价为11.59元。
奥普家居(603551) 核心观点 事件公司发布2023年年度报告及2024年一季度报告。2023年,公司实现营收19.96亿元,同比+6.17%;归母净利润3.09亿元,同比+28.82%;扣非净利润3.02亿元,同比+64.91%;基本每股收益0.8元。23Q4,公司实现营收6.25亿元,同比+3.17%;归母净利润0.92亿元,同比+20%;扣非净利润1.09亿元,同比+139.1%。24Q1,公司实现营收3.81亿元,同比+10.06%;归母净利润0.52亿元,同比+9.82%;扣非净利润0.46亿元,同比+0.1%。 毛利率同比提升,费用投入持续增加,24Q1扣非净利率有所下降。毛利率2023年,公司综合毛利率为47.48%,同比+3.13pct。23Q4单季毛利率为50.55%,同比+0.5pct,环比+5.24pct。24Q1,公司毛利率为47.42%,同比+1.06pct,环比-3.13pct。 费用率2023年,公司期间费用率为28.76%,同比+2.69pct。其中,销售/管理/研发/财务费用率分别为17.87%/7.29%/5.04%/-1.44%,同比分别变动+1.41pct/+1.29pct/+0.15pct/-0.16pct。24Q1,公司期间费用率为32.19%,同比+1.95pct。其中,销售/管理/研发/财务费用率分别为20.11%/7.87%/6.24%/-2.03%,同比分别变动+0.99pct/+1.04pct/-0.05pct/-0.02pct。扣非净利率2023年,公司扣非净利率为15.12%,同比+5.39pct。其中,23Q4 单季公司扣非净利率为17.38%,同比+9.88pct,环比+3.67pct。24Q1,公司扣非净利率为12.01%,同比-1.19pct,环比-5.37pct。 全渠道布局协同发展,线上线下实现稳健增长。 2023年,公司境内线下实现12.61亿元,同比+8.06%。零售方面,公司着力提升开店速度和质量,截至2023年末共有代理商1,051家,专卖店1,469家。工程方面,公司通过多签战略、多招商。家装方面,公司持续深化和家装公司合作,加快布局速度,把握旧房改造和局部装修的高潜市场。 2023年,公司线上实现6.48亿元,同比+9.75%。线上方面,公司充分发挥传统电商平台和新兴电商平台的矩阵优势,通过组合拳形式实现站外种草、站内锁定。 2023年,公司境外实现0.36亿元,同比-17.45%,已在深圳、中国香港地区跨境业务子公司,主要通过ODM、OEM和海外经销模式开展,产品主要销往澳大利亚、美国、马来西亚、韩国、中国台湾等国家和地区。 投资建议公司聚焦浴室、厨房、阳台三个顶部空间,创新迭代持续优化产品结构,集成一体化带动客单价提升,全域全渠道布局深耕市场,未来成长性显著。预计公司2024/25/26年能够实现基本每股收益0.89/1.02/1.17元,对应PE为13X/12X/10X,维持“推荐”评级。 风险提示原材料价格大幅波动的风险,品类和渠道拓展不及预期的风险,市场竞争加剧的风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中金公司柳政甫研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.92%,其预测2024年度归属净利润为盈利3.52亿,根据现价换算的预测PE为13.17。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有2家机构给出评级,买入评级1家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为16.0。
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中国银河给予奥普家居买入评级
中国银河证券股份有限公司陈柏儒,杨策近期对奥普家居进行研究并发布了研究报告《23年扣非净利润高增,家居&家电双轮驱动成长》,本报告对奥普家居给出买入评级,当前股价为11.59元。
奥普家居(603551) 核心观点 事件公司发布2023年年度报告及2024年一季度报告。2023年,公司实现营收19.96亿元,同比+6.17%;归母净利润3.09亿元,同比+28.82%;扣非净利润3.02亿元,同比+64.91%;基本每股收益0.8元。23Q4,公司实现营收6.25亿元,同比+3.17%;归母净利润0.92亿元,同比+20%;扣非净利润1.09亿元,同比+139.1%。24Q1,公司实现营收3.81亿元,同比+10.06%;归母净利润0.52亿元,同比+9.82%;扣非净利润0.46亿元,同比+0.1%。 毛利率同比提升,费用投入持续增加,24Q1扣非净利率有所下降。毛利率2023年,公司综合毛利率为47.48%,同比+3.13pct。23Q4单季毛利率为50.55%,同比+0.5pct,环比+5.24pct。24Q1,公司毛利率为47.42%,同比+1.06pct,环比-3.13pct。 费用率2023年,公司期间费用率为28.76%,同比+2.69pct。其中,销售/管理/研发/财务费用率分别为17.87%/7.29%/5.04%/-1.44%,同比分别变动+1.41pct/+1.29pct/+0.15pct/-0.16pct。24Q1,公司期间费用率为32.19%,同比+1.95pct。其中,销售/管理/研发/财务费用率分别为20.11%/7.87%/6.24%/-2.03%,同比分别变动+0.99pct/+1.04pct/-0.05pct/-0.02pct。扣非净利率2023年,公司扣非净利率为15.12%,同比+5.39pct。其中,23Q4 单季公司扣非净利率为17.38%,同比+9.88pct,环比+3.67pct。24Q1,公司扣非净利率为12.01%,同比-1.19pct,环比-5.37pct。 全渠道布局协同发展,线上线下实现稳健增长。 2023年,公司境内线下实现12.61亿元,同比+8.06%。零售方面,公司着力提升开店速度和质量,截至2023年末共有代理商1,051家,专卖店1,469家。工程方面,公司通过多签战略、多招商。家装方面,公司持续深化和家装公司合作,加快布局速度,把握旧房改造和局部装修的高潜市场。 2023年,公司线上实现6.48亿元,同比+9.75%。线上方面,公司充分发挥传统电商平台和新兴电商平台的矩阵优势,通过组合拳形式实现站外种草、站内锁定。 2023年,公司境外实现0.36亿元,同比-17.45%,已在深圳、中国香港地区跨境业务子公司,主要通过ODM、OEM和海外经销模式开展,产品主要销往澳大利亚、美国、马来西亚、韩国、中国台湾等国家和地区。 投资建议公司聚焦浴室、厨房、阳台三个顶部空间,创新迭代持续优化产品结构,集成一体化带动客单价提升,全域全渠道布局深耕市场,未来成长性显著。预计公司2024/25/26年能够实现基本每股收益0.89/1.02/1.17元,对应PE为13X/12X/10X,维持“推荐”评级。 风险提示原材料价格大幅波动的风险,品类和渠道拓展不及预期的风险,市场竞争加剧的风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中金公司柳政甫研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.92%,其预测2024年度归属净利润为盈利3.52亿,根据现价换算的预测PE为13.17。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有2家机构给出评级,买入评级1家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为16.0。
以上内容由证券之星根据公开息整理,由算法生成(网算备310104345710301240019号),与本站立场无关,如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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