？？美诺华2022H1业绩预告H1扣非净利润+7

🔥美诺华2022H1业绩预告H1扣非净利润+74-94%，下半年有望进一步超预期；全年制剂/CDMO业务翻倍预期，2022为业绩拐点，22年25倍PE，建议关注！【派点请重点支持东吴医药朱国广/周新明团队】

[礼物]公司公布2022H1业绩预告，上半年实现归母净利润1.8-2.0亿（+55-72%）；扣非归母净利润1.7-1.9亿（+74-94%）；Q2实现归母净利润0.65-0.85亿（-2%至+28%）；扣非归母净利润0.61-0.81亿（+15-53%）。

[礼物]CDMO业务翻倍增长，22年默沙东订单将开始交付。公司2021年与默沙东在宠物药、兽药、动物保健领域签订了十年期CDMO战略合作协议，截至2021年底，第一期 9 个项目均逐步完成技术转移，商业化在即；与默沙东的深入合作将不断提升公司技术能力、项目管理能力和交付能力。此外公司4月完成宣城美诺华100%股权的收购，加速推动CDMO资源整合，提升盈利能力。

[礼物]依托技术成本优势+集采快速打开制剂业务空间。公司依托技术和成本优势，快速入围集采，业绩快速放量。2021年公司培哚普利叔丁胺片、普瑞巴林胶囊中标第四批全国集采后快速放量；阿托伐他汀钙片、氯沙坦钾片、赖诺普利片中标广东 13 省联合集采、江苏区域、山东区域集采。品种获批方面，2021年瑞舒伐他汀钙片、阿托伐他汀钙片、氯沙坦钾片获批上市；2022年4月阿哌沙班片、异烟肼片获批上市。研发管线方面，公司共有缬沙坦氢氯噻嗪片、利伐沙班片、维格列汀片等8个产品处于CDE审评中；有缬沙坦氨氯地平片、恩格列净片等8个产品在BE阶段，另有30多个产品在研。丰富的研发和申报管线为公司制剂业务长期放量打好基础。

[红包]【投资建议】预计公司2022年归母净利润为2.95，当前市值对应25倍PE，考虑到公司2022年明显业绩拐点，制剂和CDMO业务翻倍增长，新冠订单提供弹性，维持“买入”评级。

风险提示制剂申报进度不及预期，CDMO订单交付不及预期等。
[玫瑰]联系人朱国广/周新明/徐梓煜