汽车行业2月周报1月销量同比下滑 车联网产业发展加速

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投资摘要:

      截至2月10日收盘，本周汽车行业指数下跌1.52%，沪深300指数下跌0.85%，汽车行业指数相对沪深300指数落后0.67pct，在中30个一级行业中位列第28，排名较上周下降；从估值来看，汽车行业PE为44.37倍，处于历史上估值中枢靠上的位置；

      子板块涨跌幅商用车（+0.35%），摩托车及其他（+0.33%），汽车零部件（-0.6%），汽车销售及服务（-1.31%），乘用车（-3.43%）；股价涨幅前五名德尔股份、奥联电子、汉马科技、新朋股份、威唐工业。

      股价跌幅前五名成飞集成、登云股份、德赛西成、光洋股份、伯特利。

      投资策略及重点推荐

      1 月需求偏弱，2 月有望边际改善。根据乘联会数据，1 月国内乘用车零售129.3 万辆，同比-37.9%，环比-40.4%；批发144.9 万辆，同比-32.9%，环比-34.9%。1 月国内新能源乘用车零售33.2 万辆，同比-6.3%，环比-48.3%；批发38.9 万辆，同比-7.3%，环比-48.2%。燃油车购置税减征政策以及新能源国补政策在2022 年退出，叠加春节假期影响，1 月下游需求偏弱。我们认为2 月随着各地促进汽车消费政策的实施，需求有望边际改善，销量将逐步回暖。

      政策助力车联网产业发展加速。《无锡市车联网发展促进条例》于2月4日正式颁布并将于3月1日开始实施，其中提出要建立健全可持续的车联网基础设施投资建设运营模式、推进车联网技术和产品的全域应用、加强相关的安全保护以及指导监督车联网安全保障工作。该政策是我国首部推动车联网发展的地方性法规，为车联网的发展提供了法规支撑。

      秦PLUS DM-i价格下探，产品有望快速放量。2月10日比亚迪推出秦PLUSDM-i 2023冠军版，价格为9.98-14.58万元，包含55KM和120KM两种续航版本。本次搭载DM-i超级混动技术的车型进入10万元以下的价格段，标志着比亚迪在A级轿车市场首次实现“油电同价”，有望进一步抢占燃油车的市场份额。

      投资建议整车建议关注比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车；轻量化建议关注拓普集团、旭升集团、爱柯迪、泉峰汽车、众源新材、和胜股份、祥鑫科技；一体化压铸建议关注文灿股份、广东鸿图；汽车热管理领域建议关注三花智控、银轮股份、盾安环境；智能化建议关注经纬恒润、华阳集团、继峰股份、科博达、德赛西威、伯特利和保隆科技。

      行业数据

      1月28-31日，乘用车零售销量27.1万辆，同比-10%，环比-39%；批发销量44.0万辆，同比+16%，环比-25%。截至1月31日，1月累计乘用车零售销量129.3万辆，同比-37.9%，环比-40.4%；累计批发销量144.9万辆，同比-32.9%，环比-34.9%；累计新能源乘用车零售33.2万辆，同比-6.3%，环比-48.3%；累计新能源乘用车批发38.9万辆，同比-7.3%，环比-48.2%。

      本周建议关注组合

      比亚迪、华阳集团、继峰股份、经纬恒润、科博达、保隆科技。

      风险提示汽车终端需求及出口不及预期风险；汽车芯片供应短缺风险；原材料价格持续处于高位风险；新产品开发以及渗透率提升不及预期风险。

来源[国联证券股份有限公司 贺朝晖]   日期2023-02-13