卤味巨头2022年最后3个月赚0元

由于众所周知的原因，2022年整年下来，大部分食品企业都不好过。

卤味巨头绝味食品也不例外，在连续四个季度归母净利持续下滑之后，终于在2022年第四季度，这一数字最低可能达到0元；

也就是说，绝味食品2022年最后三个月，可能赚了个寂寞。

盈利连续五季下滑

受到成本上涨影响，以及疫情的冲击，绝味食品净利暴跌。

从上图可以看到，2021年四季度至2022年三季度，绝味食品的归母净利增速分别为-95.33%、-59.1%、-87.25%、-74.1%，妥妥的暴跌。

今天晚上，也就是1月29日晚，绝味食品披露了业绩快报， 2022 年度实现归属于上市公司股东的净利润为2.2亿元至2.6亿元，与上年同期相 比，同比下降 73.49%—77.57%；

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 为2.5亿元至2.9亿元，同比下降 59.69%—65.25%。

根据前三季度归母净利润数据（一、二、三季度0.89亿、0.1亿元、1.21亿元）推测，绝味食品第四季度归母净利润区间在0至0.4亿元之间。

若保守计算，第四季度归母净利润下滑100%，绝味食品已经连续五个季度连续下滑。

毛利率和净利率

2022年以来，绝味的毛利率和净利率也出现断崖式下跌。瑕客梳理了近几年数据，可以从下图直观感受一下。

值得注意的是，随着净利率的下滑，绝味的净资产收益率也呈现下滑趋势。

大家知道，ROE=销售净利率×资产周转率×权益乘数，除了净利率下滑之外，其中的资产周转率在上述期间分别为1.11、0.93、0.98、0.68，也呈现下降趋势。

不过，其中的权益乘数从2019年的1.2增加值2022年前三季度的1.35，有所增长。

不断增长的店面

虽然业绩承压，但绝味食品并未放弃扩店的步伐。

今年上半年，绝味实现净增长1207家，对比其曾提出要在2022年底前实现净增1000家至1500家门店的目标，已经非常接近。

对于不断扩张的店面，绝味一方面发动星火燎原计划，鼓励骨干雇员返乡开店；另一方面发动海纳百川计划，对其他下沉市场中小型副食品店面进行加盟，供货渠道完全纳入绝味工厂。

截至目前，绝味加盟商委员会组织拥有116个战区工作小组，3000余家加盟商。

雄心勃勃的扩产计划

于12月底定增落地后，绝味食品总计募资11.6亿元，与原来雄心勃勃的23.84亿元的扩产规模，已经腰斩。

不过，之前的扩产计划除了目前定下来的广西和广东之外，还有江苏常州、湖南长沙、辽宁盘锦和四川遂宁，6个项目计划16万吨产能。

现在两个项目共计9.05万吨产能。

市场有声音认为，在行业整体承压的状态下，继续进行扩产，本身存在产能过剩风险。2022年前三季度，在归母净利润不断下滑的背后，营收也已经下滑至个位数。

写在最后

个人认为，卤味巨头绝味食品的基本面良好，虽然净利下滑，营收降至个位数，其实主要原因正如绝味坦陈，主要是疫情和成本影响。

实际上，最新的春节消费数据超出之前市场预期，随着疫情的消散，消费会强劲复苏。

绝味食品以及卤味行业这种打包带走的属性，会走在餐饮和大部分消费复苏的前头，重拾增长很快就可以看见。

在行业下行之时，绝味食品的扩产扩店，也将会为未来营收增长提供坚实的基础。