2019年消费行业综合排名--15个子品类

本从行业因素和宏观因素比较了消费行业15个子品类2019年的经营情况。行业因素包括行业的增速，上游材料价格和下游产品的价格变化，及由此导致的毛利率变化；行业的库存周期和扩张期的分析，以及预收账款（产品在下游的议价能力）等，综合再现了一个行业的方方面面。

宏观因素主要分析宏观经济周期对行业各个方面的影响，包括行业的增速，行业的扩张和行业的库存周期。

1. 卤制品

数据来源包括：煌上煌，绝味食品。

卤制品行业近年来一直保持高速平稳增长，行业的集中度比较低，TOP企业的综合占比不高。

供应链是企业占领市场的一种重要手段，也是目前竞争的核心部分，目前我国的卤制品供应链主终端要包括门店销售、超市保鲜包装销售、路边摊等多种形式，当前以门店销售为主，品牌企业主要通过加盟和自营两种方式铺设门店，目前绝味食品的门店数量最多，超过了一万家，在国内各个地区均有其门店。

卤制品的种类繁多，包括肉制品、蔬菜制品、豆制品及海产品等，包装形式包括未包装卤制品和保鲜包装卤制品等，未包装卤制品是当前主要消费方式，随着收入水平的增高和消费习惯的改变，未来便于携带的保鲜包装市场逐渐增长，散装占比将逐渐被替代。

2019年卤制品行业稳定中持续增长。营业收入继续保持18%左右的增速，受宏观经济因素的影响，预收款项占比略有下降。下游产品持续稳定的销售，带动存货也持续稳定的增加，2019年整个行业的在建工程出现了明显增加，显示行业从业者对未来持续增长的好。

2019年猪肉价格的暴涨，带动了相关肉制品行业价格的上涨，但是整个卤制品行业毛利率并没有出现严重下滑，说明整个行业并不会受到材料价格的影响，也侧面说明行业的下游议价能力很强。

2. 啤酒

数据来源包括：青岛啤酒，燕京啤酒，珠江啤酒，重庆啤酒。

啤酒是当今社会中最常见的一种酒精饮品，主要消费人群为20-40岁之间的青壮年，该群体占据了啤酒消费量的60%以上，庞大的人口基数使得我国成为全球最大的啤酒消费市场。我国的啤酒消费总量占世界总量的四分之一，但是啤酒产量仅在20%左右，因此形成了巨大的进口量，国外品牌在中国市场上占据了大量的市场份额。

从价格档次上，高端啤酒的市场占比较小，中端价格的啤酒市场占据一定的份额，我国主流的啤酒消费档次为3元到5元的中低端啤酒，低于3元的啤酒由于口感包装等因素已经渐渐不被人们选择。随着收入水平的提高，消费者对啤酒品质的追求也渐渐提升，未来中端价格的啤酒将逐渐成为市场主体，在这一档次的市场中，目前国外品牌和国内品牌各占一部分市场，未来将成为主要的角逐地。

我国目前的青壮年人口正在逐渐减少，这使得消费动力开始下降，但是随着中端啤酒渐渐成为消费重，未来企业的销售价格将在一定程度上与销量形成互补，营收会保持稳定增长，行业整体发展前景向好。

2019年中国啤酒行业稳中向好。整体行业的营业收入在缓慢提高，毛利率保持稳定。2019年第1、2季度酒类CPI增速低于2018年，但2019年3季度开始，CPI开始上升，说明酒类的价格在提高。酒饮料类出厂价格也和CPI的增速同步，2019年3季度开始出厂价格有了明显的提高，也说明了酒饮料类公司在提价。

啤酒行业2019年2、3季度的预收款项占比在提高，说明整个行业下游销售依然很好，导致3季度啤酒行业加补了一部分库存。未来啤酒行业的发展主要消费升级。

3. 金银珠宝

数据来源包括：老凤祥，周大生。

珠宝行业包括的品类繁多，主要有黄金、白银、钻石、彩色宝石、铂金等，目前市场上各类产品均占有一定的市场份额，这主要源于下游需求的多样性。随着收入水平的提高，消费者对珠宝的需求度在不断提升，消费因不再仅限于高收入人群和重大意义性事件或日期（如结婚、过年等）。

目前主要的消费市场包括婚庆、节庆、男性市场、儿童市场及老年人市场，除婚庆和节庆外，男性市场、儿童市场及老年人市场也在不断增长，由此催生了另一种消费方式---订制消费，消费者对个性化、专属化的需求越来越高。

从消费者层次方面，二线到四线的中等收入人群逐渐成为珠宝市场的消费主体，研究显示，该人群中的女性拥有珠宝首饰的比重超过70%，该类人群将为珠宝市场的未来的发展提供重要的支持。

在销售渠道方面，当前主要以品牌门店专卖店为主，由于珠宝的价值较高，而消费者的辨析能力较低，品牌店的诚度使得大部分消费者选择在门店购买。此外，随着网购的发展，线上消费也成为了一种增长趋势，未来预计将有一定的增长空间。

2019年珠宝行业稳定持续增长。营业收入持续稳定增长，虽然金银珠宝行业社会零售总额2019年3季度出现了明显的下降，但是并没有影响到珠宝行业的增长。行业毛利率和存货稳定，下游预收款项出现微幅下降。

2019年黄金和白银价格的上涨，并没有影响到行业公司毛利率，说明行业提价能力比较好，并没有受到材料价格波动的影响，行业在建工程增长持续，表示行业未来的发展依然很稳定。

4. 调味料

数据来源包括：海天味业，千禾味业，恒顺醋业，梅花生物，安琪酵母。

调味品是日常生活中必不可少的消费品，我国的调味品行业一直保持稳定快速的增长，2018年国内调味品市场规模约3000亿，预计未来五年内行业仍将保持接近10%的复合增速。

近年来行业竞争从单一的增量逐渐向提升产品品质转变，从而也带动了价格的提升，虽然量的增速已经逐步放缓，但仍保持5%以上的增速，收入快于销量增长，产品价格提升明显，说明行业处于高质量增长新阶段。

在众多的品类中，酱油占比最大，在整个调味品行业中占据了近半的市场，其次是食醋、味精、料酒等，海天味业和恒顺醋业分别占据了酱油和食醋的领导地位，但是市场的整体集中度比较低，TOP企业整体占比仅在30%左右。

2019年调味品行业持续稳定增长。营业收入持续稳定增长，预收款项小幅提高，表示下游产品需求还在增加，行业存货也在提高，且超过了营业收入的增速，行业公司对未来的持续增长充满心。

毛利率稳定，在建工程主要的扩张期在2018年的3、4季度，2019年建工程的下降，表示行业未来不会出现大幅快速上涨，持续稳定增长应该是行业未来几年的特。调味品行业受宏观经济因素的影响比较小。

5. 乳制品

数据来源包括：伊利股份，光明乳业，三元股份。

乳制品包含丰富的营养成分，随着人们的健康意识和消费能力的提高，乳制品行业一直在保持稳定的发展。2018年以来，受经济环境的影响，行业整体增速略有下降，但仍保持11%左右的增长。

乳制品主要分为奶和奶油、黄油、乳酪、酸奶及其他乳制品、冰激凌等，其中奶和奶油的占比最大，其次为酸奶及其他乳制品，常温奶的市场占比较高，未来的增长空间不大，高端白奶和其他品类未来仍有较大空间。

在销售渠道方面，线下仍然占据较大的比重，但增速较低，线上销售的增长较快，预计未来将逐步分担线下的销量。

乳制品的行业集中度较高，伊利、蒙牛、光明三家企业占据了60%左右的市场。这使得行业整体的议价能力较强。虽然三家TOP企业占据市场份额较大，但未来的市场竞争仍然比较激烈，其他知名品牌（如三元、天润乳业等）也在努力获得市场份额。

终端价格的偏弱，导致整个乳制品行业都在降低存货，除了伊利股份在大规模的补存货（20亿元），整体而言整个行业的存货比较稳定。没有出现大起大落。

2019年营业收入同比增速略微下降，一方面是因为终端价格的偏弱，另一方面是受宏观经济的影响，导致下游的销量减少，对应的是整个乳制品的预收款项占比在下降，反应的是终端销售的下滑。

在终端价格偏弱的背景下，整个行业的毛利率保持稳定，说明上游的材料价格比较稳定，可能还有略微下降。

乳制品行业属于消费行业，周期性并不明显。10月份来，乳制品行业整体偏弱，无论是终端价格的疲软，存货的减少和预收款项的下降，都证明了这一。

6. 服装

数据来源包括：九牧王，海澜之家，森马服饰，安正时尚，红豆股份，朗姿股份。

服装行业作为消费行业中的重要行业之一，近年来一直在不断发展，经济水平的提高使消费者的购买力大大提升，对服装的质量和个性化的需求越来越高，目前我国的服装行业已经形成了一个巨大的市场。

2018年以来，随着经济环境的低迷，服装行业也受到了一定的影响，行业总体销售额略有下降，利润空间收缩，但是品牌企业的整体状况相对仍然良好，中小企业营收的下降为规模企业腾出了部分市场空间，这与下游消费者的消费观念和品质需求有一定的关系。

我国下游消费者主要分为男性消费者、女性消费者及儿童消费者，其中儿童消费和女性消费占比较大，品牌观念和健康观念对这些群体的影响较大，更多消费者趋向于选择大品牌的服装。

未来行业的发展速度将比较缓慢，甚至有一定的回落，但是TOP企业的整体发展基本保持向上趋势，行业集中度将有一定程度的提高。中小企业应着力打造自身品牌，提升服装质量，争取在市场中提升自身的行业地位。

2019年服装行业整体稳定向好。2019年服装行业营业收入增速出现了明显的提高，毛利率也小幅提高，一方面是因为材料价格的下降，一方面可能是下游产品的提价，导致毛利率提高。

但是行业库存却在下降，说明行业公司并没有及时的补库存，而是在消化已有库存，下游预收款项也在下降，说明下游产品并没有想象中的销售良好的场面。服装CPI指数1、2季度明显上涨，而3季度则出现了下滑，说明行业产品价格在下降，行业在建工程下降说明行业对于未来并不是很好，服装行业可能在2019年4季度出现下滑。

7. 动漫游戏

数据来源包括：奥飞动漫，完美世界，三七互娱。

我国的动漫游戏行业一直呈上升发展趋势，近几年行业增速在逐渐放缓。其中游戏行业发展相对好，在游戏行业中，手游的市场发展趋势较好。动漫行业发展速度相对较慢，同美日等国家相比有一定的差距。

行业的主要消费人群和参与者是青少年群体，目前国内的高端人才缺乏，行业的开发设计能力相对薄弱，未来的发展速度将比较平缓，提升行业的创新能力和技术水平是行业应该重投入的因素。

2019年游戏动漫行业增速好于2018年。经过2018年的整顿，2019年头部公司的游戏动漫营业收入增速显著提高，特别是三七互娱公司实现了高速增长，带动整个行业快速增长。游戏动漫行业的波动性很大，这和产品的特性有关，一款火爆的游戏可能带动整个行业快速增长。未来行业的增速主要取决于中国产品出海的成功率。

8. 白酒

数据来源包括：贵州茅台，五粮液，洋河股份，泸州老窖，水井坊，古井贡酒，今世缘，山西汾酒。

白酒是我国传统的酒精饮品，中国的白酒具有悠久的化历史，在酒精饮品市场中，白酒占据着不可或缺的重要地位。近年来我国的白酒产量一直保持增长趋势，2017年以来产量开始呈负增长，但是随着价格的提高，销售额和利润额一直保持增长状态。

白酒分为高端白酒、中端白酒及低端白酒，其中高端白酒的销量一直比较稳定，价格在逐步提高，企业的毛利率达到80%左右，一直稳步提升。中低端白酒行业竞争比较激烈，企业营收和利润相对不太稳定。

总体来，白酒行业发展尚算平稳，产量的降低与价格的提升基本中和，行业未来发展趋势比较稳定。

2019年白酒行业弱于2018年。2019年行业营业收入增速出现了明显的下滑，价格自2018年提价后并没有再次提价是2019年营业收入增速下滑的主要因。除了泸州老窖2019年还在大规模的扩大产能，其他白酒公司基本没变。

整个行业的存货增速、毛利率和应收款项都比较稳定，说明行业未来的增速仍很稳定，但可能不会出现2018年的高增速。未来白酒行业主要提价周期，如果未来还可以继续提价，那么白酒行业还能保持超过20%的增长。

9. 电影

数据来源包括：中国电影，光线传媒，万达电影。

电影行业近年来增速较慢，基本维持正增长状态。随着经济和技术的发展，二三四线乃至五线城市的市场在不断增长，为电影行业的整体发展做出了较大的贡献。

2018年以来，电影行业整体比较疲软，未来增速将比较低。

2019年电影行业增速好于2018年，主要是因为光线传媒一家公司带动的。2019年中国整体影视行业一般，开机量，备案数都呈下降趋势。电影行业和游戏动漫行业特性一样，波动性很大，主要取决于爆款电影。

10. 小家电

数据来源包括：九阳股份，苏泊尔，飞科电器，新宝股份。

小家电行业包含的产品较多，品牌也比较多，牌子比较杂，市场竞争比较激烈，当前的产品附件值比较低，品牌管理比较落后。大企业逐步进入小家电市场，导致小家电市场竞争度进一步加强，未来企业整合力度将比较大，行业集中度会逐步提高。

在销售渠道方面，线上销售是目前的主要销售方式，且一直保持较高的增长速度，预计未来将进一步挤占线下销售的空间，成为主流的销售方式。

行业整体保持正增长趋势发展，未来仍将保持平稳发展，企业应着力提升自身的品牌维护能力和产品附件值，同时在销售渠道上下功夫。

小家电行业2019年比2018年差。整个行业营业收入出现了明显的下滑，宏观经济因素对此产生的影响较大。行业存货增速在下降，且预收款项也在下降，两方面说明小家电行业2019年产品销售情况一般。

家电用器行业CPI较2018年出现下滑，说明终端产品的价格在下降，而社会销售零售总额也在下降，进一步表明小家电行业2019年整体销售情况一般。行业在建工程并没有因为销售增速下滑而下降，说明行业公司对于未来的发展仍充满心。

11. 酒店

数据来源包括：首旅酒店，锦江酒店。

酒店行业是我国的传统行业之一，历史悠久。改革开放以来，酒店行业发展比较迅速，大批酒店企业涌现，形成了庞大的市场，近几年酒店行业发展速度降缓。

酒店行业的发展与国家经济增长、居民消费水平和旅游业发展息息相关。目前我国酒店主要分为豪华型、中高端型、经济型几个层次，经济型酒店占比重较大，超过60%的份额，中高端型占比不足30%。随着市场竞争的加剧，未来提升酒店质量和档次是发展的主要趋势，消费能力的提高使消费者对酒店质量的追求的提升，未来中高端型酒店将逐步发展为主流。

2019年酒店行业弱于2018年。酒店行业受宏观经济因素的影响比较大。最近2年经济的不断下行，导致酒店行业营业收入也出现了大幅的下滑，同时行业的扩张也处于下行阶段。

租赁价格的下跌，也在一定程度上限制了酒店行业单价的上涨，连锁化比例的大幅提高和中高端化是中国酒店行业未来发展的主要方向。

12. 化妆品

数据来源包括：珀莱雅，上海家化。

化妆品行业主要是针对女性市场，男性化妆品市场较小。我国的化妆品市场被国外品牌占据了很大的市场份额，国产品牌相对较弱，随着经济形势的低迷，使得国产品牌雪上加霜，近两年的营收增速在下降。

从消费者层次来，主要集中在中层收入及高收入人群，近年来随着经济的发展，二三线城市的中层收入消费者逐渐增多，成为消费增长的主体。

销售渠道方面，线上销售量逐步增长，线下销售量占比在渐渐降低，这主要是源于80后、90后消费者的数量增多，对于线上购物的偏好较强。

2019年化妆品行业优于2018年，但是中国公司的表现差于2018年。社会零售总额增速高于2018年，但是行业营业收入却处于下降阶段，存货处于去库存周期，行业扩张也在萎缩。

预收款项的下降表明下游产品销售情况一般，毛利率微幅下跌说明下游产品的价格也在下降，整体而言中国化妆品公司2019比较差。

13. 家纺

数据来源包括：比音勒芬，孚日股份，罗莱生活，富安娜。

家纺行业属于纺织品行业，随着经济的增长和房地产行业的带动，家纺行业一直处于稳定增长的状态，受经济环境的影响，2019年行业整体发展状态疲软。

行业的集中度不高，TOP企业整体占比较低，行业内的产品质量参差不齐，品牌价值度不高，行业利润普遍偏低。近年来家纺行业也在进行企业整合，TOP企业的市场占有率在提升，但仍不是很高，行业整体受经济环境影响较大，抗风险能力低。

家纺行业2019年弱于2018年。行业营业收入下滑严重，出现了去库存的现象，库存量下滑严重。上游材料的下降和终端产品价格的下降相互抵消，毛利率基本稳定。

行业受宏观经济因素影响比较大，虽然销售一般，但是TOP企业的扩张却没有停止，表明TOP公司对行业未来发展的好。

14. 旅游

数据来源包括：中国国旅，宋城演艺，丽江旅游，中青旅，凯撒旅游，众旅游。

旅游行业是我国GDP贡献率较高的行业之一，整体市场规模巨大。由于行业的地域特性等因素限制，规模企业数量较少，行业集中度低。受经济环境的影响，2018年以来行业整体发展速度趋缓。

从消费终端来，国内旅游市场是行业的主力军，出境旅游市场近年来也在不断增长。旅游行业受经济环境和消费水平的影响较大，未来经济的低迷期过后，旅游行业仍将有巨大的发展空间。

旅游行业2019年弱于2018年。随着宏观经济下行压力增大，行业营业收入增速出现了断崖式式的下滑，同时行业的扩张也在减缓。旅游行业CPI下降明显，说明终端的价格下滑明显。

15. 广告

数据来源包括：蓝色光标，分众传媒。

2019年广告行业弱于2018年。广告行业受宏观经济因素的影响很大，经济下行中，企业会削减广告开支，这严重影响到4A公司和广告营销行业。2019年广告行业营业收入增速出现断崖式下滑，增速由40%下降到2%左右。毛利率也出现了大幅下滑，终端价格严重下降。未来行业的发展主要宏观经济因素的影响。