光大证券给予金石资源买入评级

光大证券股份有限公司赵乃迪近期对金石资源进行研究并发布了研究报告《2022年三季报点评22Q3萤石销量同比下降，进军提锂业务开拓新市场》，本报告对金石资源给出买入评级，当前股价为43.08元。

　　金石资源(603505)　　事件公司发布2022年三季报，2022年前三季度公司实现营收6.5亿元，同比增长1.4%；实现归母净利润1.5亿元，同比减少9.9%；实现扣非后归母净利润1.5亿元，同比减少11.0%。其中2022Q3公司实现营收2.3亿元，同比增长2.9%，环比减少14.0%；实现归母净利润0.6亿元，同比减少15.2%，环比减少3.9%。　　点评　　萤石销量同比减少，22Q3业绩短暂承压目前全球萤石供需紧张，价格持续上涨，据百川盈孚，22Q3萤石97湿粉市场均价为2745元/吨，同比增加11.0%，环比增加4.5%。22Q3公司自产萤石产品销量同比减少约2万吨（21Q3约11万吨），主要系紫晶矿业因安全事故停产1.5个月、下游钢铁厂开工不足导致萤石需求下滑、公司适当增加库存，Q3期末较期初增加约3.8万吨所致。销量下滑叠加以利息支出为主的财务费用同比增加800万余元，22Q3业绩短暂承压。　　萤石资源、氟化工、新能源三大板块布局顺利推进公司不断巩固其萤石龙头的行业地位，并拓宽下游产业链布局打造成长新动能。资源板块中，公司“选化一体化”中的“150万t/a稀尾萤石综合回收技改项目”已完成技改，“年处理260万吨稀尾+铁尾萤石浮选回收改造项目”于22年10月上旬基本完成建设，“100万t/a铁尾萤石综合回收技改项目”预计23年上半年建成投产，包钢金石22年前三季度实现盈利545万元，归母净利润为234万元；氟化工板块中，金鄂博氟化工项目一期12万吨氢氟酸产线将于23年底前建成，另外，公司还配套布局有2×40万吨硫酸项目；新能源板块中，“年产2.5万吨新能源含氟锂电材料及配套8万吨/年萤石项目”一期6000吨六氟磷酸锂有望在22年底前试生产。　　大举进军提锂业务，开启含氟锂电材料的第二成长曲线。公司瓷土尾泥（压榨泥）提取锂云母的核心技术已得到中试线验证。22年10月24日，公司发布公告，其控股子公司金岭锂业拟建设“年处理100万吨锂云母细泥提质增值选矿厂建设项目”，处理100万吨含锂细泥的生产线建成达产后，初步预计年产氧化锂含量为2.0%–2.5%之间的锂云母精矿约10.8万吨、精品陶瓷细泥约89.2万吨。此项目总投资约1.9亿元，建设周期约6个月，力争于23年Q1进行试生产。公司凭借其在选矿技术方面的核心技术优势进军提锂业务，符合公司一直以来“资源+技术两翼驱动”的战略规划，未来有望为公司贡献较大的业绩增量。　　盈利预测、估值与评级受萤石销量同比下降的影响，22Q3公司业绩有所承压，我们下调公司22-24年盈利预测，预计22-24年归母净利润分别为2.81（下调34.4%）/4.62（下调17.8%）/6.77（下调7.4%）亿元，折合EPS分别为0.65/1.07/1.56元。我们看好公司作为国内萤石龙头的长期发展，维持“买入”评级。　　风险提示项目审批进度不及预期风险；产品价格大幅波动风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国证券刘子栋研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.02%，其预测2022年度归属净利润为盈利3.8亿，根据现价换算的预测PE为35.31。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级3家，增持评级3家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，金石资源（603505）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括有息资产负债率。该股好公司指标4星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

以上内容由证券之星根据公开息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。