读研报心得韦尔股份旗舰级图像传感器OV50K40，搭载LOFIC技术

2024年3月18日，韦尔股份推出了全球首款搭载TheiaCel？技术的智能手机后置主摄——OV50K40，并已进入量产阶段。该传感器在荣耀Magic6系列新品中得到应用，双方共同研发的LOFIC（Lateral Over Flow Integration Capacitor）技术全面赋能单反级超动态鹰眼相机性能。

LOFIC技术通过在每个光电二极管旁增设高密度电容，有效收集并存储因饱和而溢出的光电子，从而实现接近人眼级别的宽广动态范围。OV50K40拥有5000万像素、1.2μm像素尺寸和1/1.3英寸光学格式，借助高增益和CMS功能，在暗光环境下表现出色。

此次跨界引入的LOFIC技术显著提升了手机影像系统的动态范围能力，相较于传统手机CIS，OV50K40将光电子容量提升约9倍至270,000，动态范围高达15EV，相比常规产品提升超过3档，理论上与索尼A7S3微单视频旗舰相当。

韦尔股份在50MP像素领域布局了OV50系列共五款产品，覆盖从低端到高端旗舰机型的各种应用场景，包括主摄、广角、长焦及光学变焦等需求。此外，公司还提供OVB0B和OVB0A两款2亿像素的CIS产品，以满足消费者对极致像素的需求。

投资建议方面，维持对公司2023年至2025年的业绩预测预计营业收入分别为220.86亿元、265.03亿元和318.04亿元，增速分别达10.0%、20.0%和20.0%；归母净利润则预计为10.58亿元、34.05亿元和46.52亿元，对应增速分别为6.9%、221.8%和36.6%，对应PE估值逐渐降低。得益于全面的产品矩阵和持续精进的核心技术，韦尔股份在中高端CIS市场筑造了强大的产品竞争力。