关键指标中报系列之13-韦尔股份等后14家公司（0731披露）

一、前言

1、本篇涉及【万盛股份(603010)、股吧】、【万通地产(600246)、股吧】、【韦尔股份(603501)、股吧】、【维宏股份(300508)、股吧】、【西山煤电(000983)、股吧】、【新宙邦(300037)、股吧】、【亚光科技(300123)、股吧】、【亿纬锂能(300014)、股吧】、【永新股份(002014)、股吧】、【云海金属(002182)、股吧】、【浙江东日(600113)、股吧】、【真视通(002771)、股吧】、【中超控股(002471)、股吧】、【中电环保(300172)、股吧】14家公司，披露时间为7月31日。（7.31共披露了58家，本次为第45-58家）

2、划重：本篇14个公司中，韦尔股份（注意现金流）、浙江东日（回报一般）表现尚可，其他暂时不必关注。

3、数据选至choice，中报未披露完毕，只进行单个公司关键指标的简要分析，不构成投资建议。

二、关键指标说明

（与上期一致，知道的可以略过了）下表中指标均进行了简写，请务必先阅读此说明：

1、收入：营业收入；利润：归母扣非净利润；现金：经营活动现金流量净额。

2、ROE1：净资产收益率（归母扣非加权），用于该公司真正的收益状况；

ROE2：净资产收益率（归母平均），用于拆解杜邦分析。

净利率：归母净利润；周转率：总资产周转率；杠杆：权益乘数；

净周期：应收账款周转天数+存货周转天数-应付账款周转天数。

3、PE：滚动市盈率（TTM，扣非）；PEG：正常为PE除以未来3-5年每股收益复合增长率，此处为17年较16年增长率（历史数据）；PB：市净率，扣除商誉；PS：市销率，营业收入为TTM数据；EPS稀：每股收益，扣非后稀释数据。

4、收入、利润、现金单位为亿元；收入利润的增减为成长率，其他为与去年的差额。行业为证监会门类行业。本篇与市值相关指标截至8月5日。

三、7.31披露中报的关键数据

1、万盛股份：（NO，综合表现差）

盈利能力：弱。毛利率低（下降），扣非净利率低（4%大衰）。

成长性：差。收入、利润衰退， EPS低。

赚现能力：较好。经营净现金与利润匹配。

综合能力：差。资产收益率低（扣非净利率低、周转率一般、杠杆一般）、营业周期缩短（存货、应付周期增加）。

估值：PE、PB高估。

2、万通地产：（NO，成长好现金流尚可，但盈利能力弱回报低）

盈利能力：弱。毛利率低（大降），扣非净利率低（4%，微降）。

成长性：好。收入、利润高成长，但EPS低。

赚现能力：强。净现金较利润多。

综合能力：差。净资产收益率低，扣非净利率低、周转率低、杠杆尚可，营业周期缩短（存货应付周转天数减少）。

估值：PE高估、PB低估。

3、韦尔股份：（现金流不佳，其他表现较好）

盈利能力：一般。毛利率低（上升），扣非净利率一般（8%上升）。

成长性：佳。收入、利润高成长，EPS尚可。

赚现能力：差。经营净现金负数、较净利润低。

综合能力：较好。净资产收益率较高（净利率尚可、周转率较好、杠杆尚可、净周期减少、应收应付周转天数减少）

估值：PE、PB稍高

4、维宏股份：（NO，利润表现不佳、回报低）

盈利能力：好。毛利率高（下降），扣非净利率高（19%，下降）。

成长性：弱。收入增长、利润小衰，EPS低。

赚现能力：较好。经营净现金与净利润匹配。

综合能力：弱。净资产收益率低（扣非净利率高、周转率低、杠杆低、净周期缩短、存货周转天数减少）

估值：PE、PB高估。

5、西山煤电：（成长及赚现能力较好，其他一般）

盈利能力：弱。毛利率一般（下降），扣非净利率一般（7%，微升）。

成长性：较好。收入、利润成长较高、EPS一般。

赚现能力：佳。经营净现金远高于利润、大幅增加。

综合能力：一般。净资产收益率一般（净利率一般、周转率一般、杠杆高、净周期缩短、存货应收应付周转天数减少）

估值：PE、PB低估。

6、新宙邦：（NO，综合表现较弱，毛利及盈利能力下降）

盈利能力：尚可。毛利率一般（下降），扣非净利率尚可（10%大降）。

成长性：弱。收入大增、利润衰退、EPS一般。

赚现能力：较好。经营净现金与利润匹配。

综合能力：弱。净资产收益率低（净利率尚可、周转率一般、杠杆一般、净周期延长、存货周转天数减少、应收周转天数增加）

估值：PE、PB高估。

7、亚光科技：（NO，综合表现弱，盈利成长的质量不高）

盈利能力：一般。毛利率低（持平），扣非净利率一般（8%上升）。

成长性：佳。收入、利润大增，EPS高（大增）

赚现能力：差。经营净现金负数、低于净利润。

综合能力：差。净资产收益率低（净利率一般、周转率低、杠杆一般、净周期增加、存货周转天数大减、应收周期大增）

估值：PE、PB高估。

8、亿纬锂能：（NO，综合表现较弱，盈利及回报降低）

盈利能力：一般。毛利率低（下降），扣非净利率尚可（8%下降）。

成长性：一般。收入高成长、利润衰退，EPS低。

赚现能力：弱。经营净现金较净利润差异大。

综合能力：弱。净资产收益率低（净利率尚可、周转率低、杠杆稍高、净周期大减、应付周转天数大增）

估值：PE、PB高估。

9、永新股份（NO，综合表现较弱）

盈利能力：一般。毛利率低（持平），扣非净利率一般（8%持平）。

成长性：尚可。收入、利润成长，EPS低。

赚现能力：弱。经营净现金较净利润低。

综合能力：弱。净资产收益率低（净利率一般、周转率尚可、杠杆一般、净周期持平）

估值：PE低估、PB稍高。

10、云海金属（NO，综合表现弱）

盈利能力：差。毛利率低（微升），扣非净利率低（2%持平）。

成长性：一般。收入、利润微增，EPS低。

赚现能力：弱。经营净现金较净利润低、规模小。

综合能力：弱。净资产收益率低（净利率低、周转率较高、杠杆稍高、净周期增加、应收周转天数增加）

估值：PE、PB高估。

11、浙江东日（成长性及盈利能力较好，其他尚可）

盈利能力：佳。毛利率较高（持平），扣非净利率高（25%微降）。

成长性：较好。收入、利润成长较高，但EPS低。

赚现能力：一般。经营净现金与净利润较匹配。

综合能力：尚可。净资产收益率尚可（净利率高、周转率低、杠杆一般、净周期缩短、应付周转天数增加）

估值：PE正常、PB高估。

12、真视通（NO，综合表现差）

盈利能力：弱。毛利率低（微降），扣非净利率低（5%下降）。

成长性：差。收入衰退、利润大幅衰退，EPS低。

赚现能力：差。经营净现金较净利润差异大。

综合能力：差。净资产收益率低（扣非净利率低、周转率一般、杠杆一般、净周期增加、存货应收应付周期增加）

估值：PE、PB高估。

13、中超控股（NO，综合表现差）

盈利能力：差。毛利率低（微降），扣非净利率一般（1%下降）。

成长性：弱。收入增长、利润大衰，EPS低。

赚现能力：好。经营净现金较净利润高。（存疑，利润规模很低，现金增加很多-初步发现应收票据大幅减少，其他暂未分析）

综合能力：差。净资产收益率低（净利率低、周转率尚可、杠杆超高、净周期减少、存货应收周转天数减少）

估值：PE、PB高估。

14、中电环保（成长性及盈利能力尚可，赚现及回报低）

盈利能力：尚可。毛利率一般（上升），扣非净利率较高（13%持平）。

成长性：较好。收入、利润成长较高，但EPS低。

赚现能力：差。经营净现金负数、较净利润低。

综合能力：弱。净资产收益率低（净利率较高、周转率低、杠杆一般、净周期减少）

估值：PB高估、PB稍高。

四、小结

1、单从中报数据，韦尔股份（注意现金流）、浙江东日（回报一般）表现尚可，其他暂时不必关注。

2、分析财报时，一盈利能力，二回报能力（净资产收益率），三成长性（也不能太疯，结合经营净现金），四结合估值；而分析公司时，则要兼顾外部环境、行业状

况、公司竞争力、产品状况、管理水平、研发投入等方方面面。

送大家一句话吧，共勉：人生最精彩的不是实现梦想的一瞬间，而是坚持梦想的过程。

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