估值修复之路----半导体（2023年2月第一旬）

2023年各个行业指数大概率将完成估值修复，只是在于时间和空间。从时间角度看，年初北向流入导致上证50为首的大品种率先修复，半导体等成长产品内资一直不动手。从空间角度看，春节后10天来看，北向流入趋缓，上证50调整，后续空间还有多少仍未知。

认识确定性、把握阶段性。确定性是指修复行情最终各个品种的涨幅可能都差不多；阶段性是指谁先涨、谁后涨，最悲惨的是追高了已经涨过的品种，放弃了低位待涨的品种。

如何把握阶段性？个人的角度是看资金、看趋势、做对比。

复盘2023年以来上证50和半导体板块的走势。细分看可以为3个阶段

第一阶段50涨、半导体横----1月3日至1月13日。驱动因素为23年来，美元美债下跌，美国经济预期着陆，中国资产今年盈利性预期高于美股，所以北向大幅度流入。而国内资金，比如融资融券没有任何动作，认为年后还有疫情反复、经济复苏不及预期、国内放水可能谨慎。

第二季度50涨、半导体涨----1月16日至1月20日。在春节前一周，市场习惯性认为节前应该是资金流出、买入货币型资产过春节，但内资怕买不到便宜资产，所以春节前最后一周的周一开始，半导体开始大涨，同样外资继续买入，导致超预期的大小一起涨。

第三阶段50跌、半导体横----1月30日至2月8日。春节期间外围一致看好国内资产，港股提前2天开盘，暴涨5%，市场一致性增加下，春节后第一天开盘高开，但随后北向、国内一起卖，套住当日追高资金。随后一方面注册制宣布，券商阶段性见顶，一方面内资在创、稀土等板块发力，半导体等品种开始横盘吸筹。

后续判断50未知、半导体涨-----2月9日起。

复盘整体逻辑后，从K线角度看短期

看资金半导体1月16日起放量大涨，随后缩量横盘，2月9日起放量反包。

看趋势上涨、横盘、上涨，关键K线在于2月9日的大阳线，使得趋势一下子走好。

做对比用上证50和半导体的K线对比来看，有个比较明显的高低切。

从半导体etf的权重来看，基本走N字型。前期特别关注的韦尔股份的1月16日利空出尽的反包看，确实是利空出尽的修复。