新恒汇拟冲刺创业板，2020年营业利润同比下降42.5%

6月23日，资本邦了解到，新恒汇电子股份有限公司(以下简称“新恒汇”)IPO已获深交所受理，此次发行上市保荐机构是方正证券。

新恒汇是一家集芯片封装材料的研发、生产、销售与封装测试服务于一体的集成电路企业。主要业务包括智能卡业务、蚀刻引线框架业务以及物联网eSIM芯片封测业务。

2019年至2021年，新恒汇实现营业收入分别为4.13亿元、3.86亿元、5.45亿元;同期实现归属于母公司所有者的净利润分别为7450.84万元、4239.19万元、1.02亿元。

2020年度公司营业利润较2019年度下滑42.50%，主要原因系主要产品价格下降导致收入下滑、对第一大客户销售收入下滑以及在2020年蚀刻引线框架、物联网eSIM芯片封测两项新业务投入持续增加等。

新恒汇本次拟募集资金不超过5.19亿元，扣除发行费用后的净额将用于高密度QFN/DFN封装材料产业化项目及研发中心扩建升级项目。

截至本招股说明书签署日，虞仁荣、任志军为公司的控股股东及共同实际控制人。虞仁荣直接持有公司31.41%的股份，通过元禾璞华和冯源绘芯间接持有公司0.55%的股份，合计持有公司31.96%股份，为公司的第一大股东，并担任公司董事。

同时，虞仁荣还是也是另一家上市公司——韦尔股份的实际控制人，并担任韦尔股份的董事长。截至2022年第一季度，虞仁荣持有韦尔股份2.66亿股，占总股本的比重为30.28%。

任志军直接持有公司16.21%的股份，通过宁波志林堂间接持有公司3.10%的股份，合计持有公司19.31%的股份，为公司的第二大股东，并担任公司董事长。

此次选择登陆创业板，新恒汇表示自身还存在以下几点风险

一、向主要客户紫光同芯销售收入大幅下滑的风险

报告期各期，公司对主要客户紫光同芯的销售收入分别为14,199.47万元、7,391.97万元和8,047.72万元，紫光同芯为公司的第一大客户，占营业收入的比重分别为34.37%、19.14%和14.76%，保持在较高水平。

2020年度公司对紫光同芯的销售收入同比下滑47.94%。若紫光同芯因采购策略或生产经营、资状况发生重大不利变化持续减少从公司的采购，或者公司与紫光同芯之间不能持续开展业务合作，上述情形均可能导致公司与紫光同芯的合作关系出现问题，则公司的整体经营业绩会受到不利影响。

二、客户及供应商集中度较高的风险

报告期各期，公司对前五大客户的销售收入分别为27,716.92万元、20,670.86万元和24,697.42万元，占营业收入的比重分别为67.09%、53.53%和45.29%，集中度较高，如果主要客户因生产经营或资状况发生重大不利变化等原因终止或减少从公司的采购，则公司经营业绩将面临下滑风险。

报告期各期，公司向前五大供应商采购的金额分别为19,857.74万元、13,551.81万元和17,855.10万元，占当期采购总金额的比例分别为77.16%、63.68%和55.00%，公司主要供应商的集中度较高，若主要供应商出现产能紧张或经营问题，亦或与公司的合作关系出现问题，则公司的原材料供应、产能扩张均将遭受不利影响。

三、公司智能卡模块业务毛利率波动的风险

报告期各期，公司智能卡模块业务毛利率分别为33.41%、27.22%和36.40%，呈先降后升趋势，2020年公司智能卡模块业务毛利率同比下滑6.19个百分点，主要原因是产品价格下滑及产品结构中自购芯片产品占比增加(低毛利产品)拉低了整体毛利率水平，2021年公司智能卡模块毛利率同比上升9.18个百分点，主要原因是市场芯片短缺，低毛利的自购芯片产品占比大幅下降及采用合金线焊接工艺降低了成本所致。

如果公司未来不能与相关客户保持稳定的合作关系或新拓展客户不及预期，以及相关客户减少对高毛利产品的采购，则会存在智能卡模块毛利率下滑的风险，公司的生产经营将受到不利影响。