汽车芯片第一股,车载芯片市占率超29%位居全球第2,股价竟回撤61%

这是一家主要经营半导体器件和芯片的上市企业，公司生产的车载芯片的全球市占率高达29%，位居世界第二。

除此之外，该企业还生产电源管理芯片，在2019年该款芯片的出货量就超过了5亿只，销量在国内排名第一。

目前，公司的历史业绩已经连续7年实现了大幅度的增长，并在2021年以44.76亿元的净利润创出了历史新高。

值得一提的是，这家企业在2019年全年的净利润只有4.66亿元。

而公司2020年的业绩为27.06亿元，2021年的净利润更是达到了惊人的44.76亿元，该企业在这一年里发生了质的飞跃。

而公司的股票在近期却走出了调整形态，从周线上看，股价在202个交易日内已经大幅回撤了61%。

（文章的最后翻译官会告诉大家该企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位女士，说话的声音很年轻，像是刚毕业的学生。

在交谈中翻译官了解到，该企业的主营业务为半导体分立器件和电源管理芯片等产品的研发、生产及设计。

公司图像传感器产品的收入占比为67.47%，半导体分销业务的收入占比为15.19%。

翻译官在该企业的财报中了解到，2021年中国集成电路产品进出口都保持较高增速。

根据海关统计，2021年中国进口集成电路6,354.8亿块，同比增长16.9%。进口金额4,325.5亿美元，同比增长23.6%。

2021年中国集成电路出口3,107 亿块，同比增长19.6%，出口金额1,537.9亿美元，同比增长32%。

以上数据说明目前半导体产业正处在行业风口中，而随着行业风口持续的发酵，公司的业绩也会有持续增长的可能性。

翻译官还发现，在该企业的前十大流通股东中，除了有一个自然人外其余都是机构投资者，这些说明了公司未来的成长性还是很不错的。

以上是对该企业的介绍，下面我们来分析一下公司在2022年的业绩表现。

净利润表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第一季度财报中，第6页的合并资产负债表，和第9页的合并利润表，并没有任何个人观点。

2021年第一季度，这家企业的净利润为10.41亿元。而到了2022年第一季度，公司的业绩只有8.96亿元，同比下滑了14%。

净利润出现下滑应该是一个不足之处，但是该企业其他财务数据的表现还是很不错的，所以公司的基本面值得我们深挖。

公司2022年第一季度的业绩，在A股汽车芯片板块25家上市企业中，排名第一位，这说明其规模目前是板块内最大的。

我们一定要注意，对比净利润不能说明企业的赚钱能力。因为如果要分析盈利能力的话，规模不同的公司，净利润是没有可比性的。

而要想判断出一家企业的赚钱能力，需要使用净资产收益率这个指标，它是净利润和股东权益的比值。

2022年第一季度，公司的净资产收益率为5.24%。这说明如果管理层使用股东的100元钱，通过汽车芯片的生产经营，3个月后就能赚回5.24元的净利润。

而该企业的净资产收益率，也就是赚钱能力，在A股汽车芯片板块25家上市公司中，排名第4位。名次并不低，说明其赚钱能力很强。

分析完公司的规模和赚钱能力，下面我们再来看一下这家企业目前的估值情况。分析估值的情况需要使用市盈率这个指标，它是股价与每股收益的比值。

2022年第一季度，该企业的市盈率为38倍。这说明如果管理层把每年的净利润都分给股东的话，你投资1万元买入公司的股票，38年后就能赚到1万元的股息。

而这个市盈率，在A股汽车芯片板块25家上市企业中，排名第9位，这说明公司目前并没有被高估。

通过上述分析我们了解到，在2022年公司的规模是板块内最大的，赚钱的能力也十分强，并且其目前并没有被高估。

业绩下滑原因

下面我们来分析一个重要的问题，是什么原因使得这家企业在2022年第一季度的净利润出现了下滑。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，公司业绩下滑的原因是，汽车芯片销售净利率的下降。

2021年第一季度，该企业销售100元的汽车芯片，还能赚到17.36元的净利润，销售净利率为17.36%。

而到了2022年第一季度，公司同样销售100元的汽车芯片，却只能赚到16.06元的净利润，销售净利率为16.06%，同比下降了7%。

销售净利率的下降，使得这家企业即使保持和过去一样的营业收入，也会比过去赚到更少的净利润。

而公司2022年第一季度的销售净利率，在A股汽车芯片板块25家上市企业中，排名第12位。

翻译官分析了该企业的利润表发现，公司汽车芯片销售净利率下降的原因是，销售费用的高企。

2022年第一季度，该企业的营业收入同比下降了11%。而对应的销售费用不但没有下降，反而还大幅提高了21%。

销售费用的增加，提高了公司的成本，这是该企业净利润下降的主要原因。

而如果在未来的季度里，公司的管理层能提高营运能力，有效控制住销售费用，那么该企业净利润的增长将是大概率事件。

优点

在2022年第一季度，这家公司除了销售净利率出现了下滑以外，其它财务数据的表现还是很不错的，例如汽车芯片销售毛利率的上涨。

销售净利率和销售毛利率之间的区别在于，销售毛利率只减去了原材料的价格，而销售净利率不仅减去了原材料的成本，还减去了销售费用、管理费用等。

2021年第一季度，该企业的销售毛利率只有32.43%。而到了2022年第一季度，公司的销售毛利率达到了35.31%，同比增长了9%。

而这家企业的销售毛利率，也就是利润空间，在A股汽车芯片板块25家上市公司中，排名第19位。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为公司能维持C级水平。

而这家企业就是韦尔股份有限公司，股票代码603501。

请注意基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐韦尔股份这只股票，也没有说韦尔股份公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。