A股二十万实盘记录 2021.01.11-01.15 第二周 累计收益27403

2021年1月16日发布于b站个人专栏，b站ID纯白的二十万实盘

       这周总体基本持平，略亏零几个，勉强跑赢沪深300指数半个身位。周四周五都是贪念上头，高开不走想t个满的，结果反向操作白忙活。下周是准备降低仓位防范风险了，总体来说我觉得在一季度出现明显回调后能保持住第一周的盈利就算是圆满完成目标了。

       韦尔股份。本周依然强势，但是最后两天在减持的抛售下有些虎头蛇尾，已经来到历史新高，300整数关口却没有站稳，下周估计凶多吉少，偏偏周五下午在外办事，也没有功夫t出来，拿在手里有些心慌。

       上周说到了韦尔股份将是我的基石仓位之一，可以说是未来三年内都可以长期持有的公司，下面做个简析。20年预计24-25亿净利润，但是我估计大概率会小超预期，Q4半导体产业基本都是满产状态，CIS提价20-40%的新闻近一周也在发酵。CIS赛道长期来仍然有很强的增长潜力，汽车智能化带来的增长不可忽视，这个细分市场未来五年内CAGR超过30%，OV的国籍在国内市场有明显的优势，而且和其它的国内芯片公司相比韦尔有两个非常突出的优势①公司主营的CIS是一个市场规模足够的细分赛道，不像很多做功率器件的公司，细分赛道太小如果不铺开产品线，很难支撑起大市值；②韦尔的产品力是在高端市场有一席之地的（绝大多数芯片公司的产品都是中低端）。虽然现在韦尔在CIS的市占率仅10%左右，五年内提升至15+%可以期待，结合市场本身的增长以及公司内部管理水平的提升（消化并购、整合销售渠道），三年内50%的复合增速不算难。 韦尔现在100倍的PE高不高？对比一下金龙鱼之类的，真的不算高，再结合它的高增长，PEG也就2左右，也真的不算高，而且从韦尔不管是并购豪威还是员工持股计划做出的业绩考核指标来，都是轻松超越。

       长期来减持的压力依旧存在，这也是不可避免的，因此走势出现波段性的概率非常大，每一次15+%的回撤都是再次杀入的机会。

       芒果超媒。业绩超预期，在线视频内容A股唯一标的，现在的市值已经超越了爱奇艺，是b站的一半多，三者大概是2700,1400,1000。我一直觉得娱乐内容是一个具有长期增长潜力的板块，而且过去两年亚马逊、苹果都纷纷杀入，是不甘心于让网飞一家独大的，如果拉长到50年甚至上百年的周期来，很多行业都会被人工智能替代掉，人类的平均工作时间会有明显缩短，但是娱乐产业的需求是只增不减的，而且是几乎很难被AI替代掉的，这是一个非常强调创造性的行业。影视、综艺、游戏、音乐（甚至音乐节）种种这些都可以算作这个大范畴。扯远了。。。但是这也是我过去非常好完美世界的逻辑，它是国内A股市场比较好的内容供应者，它有端游端的丰富IP储备，影视自制剧也拍了好几部收视率前列的作品，然而我过去的认识是不足的，内容的生产是一方面，但内容的分发渠道也是非常重要的，两者同等重要，某种程度上还得是先做渠道再做内容。网飞显然是集大成者，它是流媒体视频播的先行者，改变了过去DVD租赁的模式，随后转型为自制内容狂魔，各种类型题材，各个国家地区语系，用海量来形容绝对不过分，我打赌没有一个人有精力完网飞的全部作品。包括后来的亚马逊、苹果也是这个路线，丰富的创内容+自建的流媒体平台。

        然后沿着这个逻辑，你会发现国内的爱奇艺、优酷之流前期在自制内容上是非常欠缺的，前面几年都是花了大量的资源去买版权，完全没有形成内容壁垒，说白忙活也不为过，一大堆付费会员都是各种活动赠送出来的（比如我），到最后才发现真正能吸引流量的还是得靠自制内容。即使近两三年开始有些不错的创内容做出来，其比例也是非常小的，而且还包含了大量的综艺，剧集内容很少。当然完美世界就是另外一端，不管是它的影视还是游戏，抛开其内容质量不谈，它是没有自己的渠道去分发的，没有自己的流量入口，只有依赖第三方，这可以说是很致命的，这也是国内大多数游戏公司和影视制作公司的命门。

       说完这些，再来芒果超媒，它的血统就是创内容+自建渠道。虽然它现在的会员体量是爱奇艺的五六分之一，但其单个会员的盈利能力也是爱奇艺的五六倍，可以说芒果已经找到了致富道路，它自制的综艺内容我虽然没有过，但几乎都听说过，可以说是非常出圈了，女性向的受众群体也是它的优势，而且从芒果台的历程就可以出来，其用户的黏性也是非常高的。如果未来在自制剧集方面的水准能到它综艺的水准，那可以说是相当恐怖了，十倍的业绩提升也不是不敢想。对比b站过去一年十倍的夸张走势，芒果超媒虽然也是在历史高，但仍然有非常充足的上涨空间，PEG也就1-1.5的水平。视频内容板块的茅台现在还不好说，但芒果超媒完全就是个五粮液级别的标的，也进入我的基石仓位了，今年至少到50-100%的涨幅。

       b站现在虽然市值是芒果的接近两倍，关注度也更高，但也是存在很多隐患的，①它仍然是典型的互联网模式的产物，前中期没有考虑盈利能力，发展到现在都是一直在积聚风险；②它的内容供应/创作 本质上是依赖于千千万草根up主，管控能力和持久力都很弱；③它的内容太偏向于95、00后，而且很多内容价值观层面的东西是有瑕疵的，就从它的顶层定位来讲它不是“王道”，虽然它最近一两年非常希望摆脱那种亚化的定位，但有些基因、血统真的改变起来很困难。

       恩捷股份。逻辑非常简单，沿着宁德时代的产业链向上挖，了几篇行研，恩捷股份是唯一一家宁德的供应商里有议价能力的。值得一提的是，高瓴资本先是7月份出资百亿主导了宁德时代的定增，9月份又出资15亿参与了恩捷股份的定增，作为宁德的上游核心供应商显然也是得到了高瓴资本的认可，你告诉我宁德几十家供应商为什么高瓴要选他？个中逻辑不言而喻。

       正巧又遇上蔚来周末ppt吹牛逼，固态电池一吹，周一二直接把相关锂电个股按了两个核按钮，直接抄底捡趴活，当然我又贪，没有实现利润的最大化，有可惜。



       下周主要是降低仓位防范风险，主要关注方向，有明显回调的消费个股、新能源个股、息技术板块，半导体板块谨慎对待，上周板块内个股分化已经很严重了，挺难预测的。计划周五要让1/4-1/3的仓位落在万科上。。一方面是觉得万科算是稳健的代表了，而且银行才暴走了两天，房地产就算不跟上大跌也是概率极低的，而且万科物业是全国物业公司的代表，近期港股各个分拆的物业公司已经形成了一波旋风（融创、恒大），说不定还能借到南风。



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