中小创指数强势领涨的逻辑——业绩反转为何中小创指数

中小创指数强势领涨的逻辑——业绩反转

为何中小创指数明显强于主板指数？尤其是创业板指，从业绩角度，会更清楚。当前主板、中小板、创业板披露率分别为46.1%、56.1%、99.4%， 中小板和创业板的业绩披露率较高，并且中小板年报预告业绩大幅提升。

截止2月3日，创业板19年报业绩（预告）披露率接近100%。其中创业板年报预告业绩增速为70.4%，相对于三季报的-7.3%显著抬升；剔除18年报+19年报发生商誉减值的公司（275家）后，创业板年报预告业绩增速为6.1%，相对于三季报的-10.2%显著抬升。业绩反转带来了情绪的反转，指数在此预期下一路高涨。

有哪些行业的业绩预增靠前呢？主要是三个高景气行业半导体（科技）、新能源汽车（特斯拉）、5G产业。从去年直到现在，这三个行业也是遥遥领先，是引领市场的主流。从业绩上，非常清晰。

1、半导体国产替代加速落地

国产替代加速落地，龙头业绩加速释放。例如智能 手机 ODM 代工龙头、存储芯片、指纹识别芯片、CIS 芯片龙头企业，2019 年也实现了 200%以上 的净利增幅（中位数）；此外半导体材料、半导体设备等行业年报表现同样突出。

公司方面，关注技术领先、具备国产替代能力行业龙头，例如半导体存储（兆易创新、北京君正）；光学芯片（韦尔股份）；射频（卓胜微）；模拟（圣邦股份）；设计（汇顶科技、【景嘉微(300474)、股吧】）；IDM（闻泰科技、士兰微、扬杰科技）；设备（北方华创、中微公司）等。

2、新能源汽车特斯拉助推行业二次腾飞

公司方面，关注特斯拉长期合作方、业务占比高的公司，例如锂电池及锂电材料提供商宁德时代、赣锋锂业、新宙邦等，汽车零部件厂商模塑科技、三花智控、【保隆科技(603197)、股吧】、旭升股份等，以及汽车电子厂商均胜电子、长科技等。

3、5G运营商网络建设提速，5G手机出货量提升

5G基础设施建设和应用力度加大，截至2019年底，全国共建成5G基站超13万个，已有35款手机终端获 得入网许可，国内市场5G手机出货量超过1377万部，国内5G手机芯片投入商用。

公司方面，关注受益于5G通网络建设的PCB龙头沪电股份、深南电路等，主设备厂商中兴通讯，射频及光器件厂商【新易盛(300502)、股吧】、世嘉科技等。