家用电器行业周报双十一家电实现良好增长 但整体表现不及618

更多调研录音、深度研报请关注: &34;秋天的两只小鸡&34;。

核心观点

      2022 年双十一活动过半（2022.10.24-2022.11.03），我们总结天猫平台销售情况如下首先，消费习惯、统计口径变化使得高频数据有较大波动；其次，细分行业来看大家电、厨小电、扫地机表现较好；最后，与今年618 相比，本次双十一表现相对偏弱。

      细分行业来看，大家电、厨小电、扫地机表现较好。根据魔镜市场情报数据，大家电、厨房小家电、扫地机品类增长较好，其中大家电累计销售额128.7 亿元，同比+11%；厨房小家电累计销售额43.7 亿元，同比+20%；扫地机累计销售额13.3 亿元，同比+23%。洗地机、智能投影出现下滑，我们认为主要是由于新兴品类在过去一年实现爆发式增长，导致基数较高。

      与今年618 相比，本次双十一表现相对偏弱。根据魔镜市场情报数据，今年618 首轮预售+尾款期各品类累计销售额同比增速均在40%以上，显著高于本次双十一。我们认为，一方面是由于居民消费心走弱，导致可选消费品承压。另一方面6 月份疫情防控有所放松，叠加前期消费需求滞后释放，各因素下实现了较好增长；而当前阶段疫情各地点状散开，进一步限制了消费需求。

      具体公司来看，小熊、摩飞、科沃斯、追觅实现较快增长。根据魔镜市场情报数据，双十一首轮活动期间，小熊累计销售额3.0 亿元，同比+187%；摩飞累计销售额1.0 亿元，同比+34%；科沃斯累计销售额7.3亿元，同比+34%；追觅累计销售额3.1 亿元，同比+439%。

      投资建议推荐基本面最稳的白电板块龙头海尔智家、美的集团、海家电；自下而上优选增长较好的小家电龙头小熊电器、新宝股份，以及零部件龙头三花智控。

      一周行情回顾（2022.10.31-2022.11.4）沪深300 指数周度上涨6.4%，家电板块表现处于全行业中游水平，上涨5.7%，视听器材指数（申万）上涨8.5%，白电指数（申万）上涨3.7%。

      奥维云网2022W44（2022.10.24-2022.10.30）零售数据空调线下销量YoY-42.0%（环比+13.8%），线上销量YoY-80.1%（环比-46.6%）。

      冰箱线下销量YoY-39.7%（环比-10.8%），线上销量YoY-70.6%（环比-26.5%）。洗衣机线下销量YoY-47.7%（环比-18.1%），线上销量YoY-77.4%（环比-23.9%）。油烟机线下销量YoY-31.5%（环比-3.2%），线上销量YoY-50.4%（环比-21.8%）。

      风险提示原材料价格上涨；汇率大幅波动；行业需求趋弱。

来源[广发证券股份有限公司 曾婵]   日期2022-11-14